Mysteel：5月天津镀锌板卷或将偏强运行

回顾4月份华北地区镀锌价格走势，整体呈现震荡上行的态势。市场需求逐步释放，华北地区各大工程陆续开工，采购方面持续进行，库存相应减少是价格偏强运行的主要原因之一；结算价偏高、钢厂挺价意愿较强，也支撑着市场价格下跌空间较小。即将进入五月份，天津镀锌后期走势如何，笔者将从以下几点进行浅析：

一、价格居高 窄幅调整

图1：天津镀锌板卷价格走势 数据来源：钢联数据

截止4月29日，河钢唐钢1.0mm*1250*C无花镀锌板卷报价6350元/吨，河北兆建1.0mm*1000*C有花镀锌报价6450元/吨，其中河北兆建1.0mm有花镀锌相比月初上涨270元/吨。对比2019-2021年3-4月天津镀锌价格，今年的价格相比前两年同期高1500~2000元/吨。分析其原因，一方面是因为从2020年5月疫情得到基本控制后，市场需求也随之好转。天津镀锌价格进入上升通道，尽管有小幅回调，但是整体上涨的趋势不变；另一方面是因为在原料端价格上涨的支撑下，3—4月热卷价格一路飙升，截止发稿前，主流热卷价格已经突破5700元/吨，钢厂的原料成本继续上涨，结算价格更上一层，从而影响贸易商的订货成本相应增加，因此短期内天津镀锌价格或将继续处于高位。

二、库存处于安全水平

图2：2019—2021天津镀锌板卷库存变化 数据来源：钢联数据

库存方面，2021年天津镀锌板卷市场库存1—3月一直处于累库状态，3月以后天津市场镀锌库存开始逐步减少。截止4月22日，据Mysteel样本统计，天津镀锌板卷库存4.6万吨，处于中等水平。据市场贸易商反馈，近期价格一直处于高位，市场成交情况不及预期，但由于钢厂投放资源减少，市场新到货资源不多，库存处于安全范围，因此面对市场成交偏弱的情况，贸易商并不持悲观态度。

三、C料结算合理 钢厂利润尚可

图3：北方民营钢厂加工成本（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

回顾2021年北方主流C料的结算价格，1—4月结算价格由4550元/吨，上涨至5540元/吨。其主要原因在于近期热卷价格持续拉涨，价格居高不下。从价差角度来看，C料结算价格与民营镀锌均价的价差在600-700元/吨，按照目前民营钢厂加工成本500—550元/吨来看，民营钢厂仍有利润。

四、供给持续 需求向好

生产方面，据Mysteel最新调研，在130家镀锌生产企业中，50条产线停产检修，整体开工率为81.2%；产能利用率为72.23%，较上周上升0.18%；周产量为86.89万吨，较上周增加0.22万吨；钢厂库存量为58.54万吨，较上周下降0.74万吨。钢厂产能利用率小幅提升。

下游需求方面， 中国汽车工业协会27日披露，2021年一季度，受同期基数较低影响，中国汽车制造业实现利润同比呈大幅增长，增速比1-2月有所回落。一季度，中国汽车制造业累计实现利润1320.8亿元(人民币，下同)，同比增长8.4倍，明显高于同期规模以上工业企业增速，占规模以上工业企业实现利润总额的7.2%。与此同时，2021年一季度，中国汽车制造业完成营业收入同比继续保持快速增长，达到21162.7亿元，同比增长71.5%，增速高于同期规模以上工业企业32.8个百分点，占规模以上工业企业营业收入总额的7.7%。一季度，中国汽车制造业营业成本达到18018.9亿元，同比增长69.4%，增速高于同期规模以上工业企业32.9个百分点，占规模以上工业企业营业成本总额的7.9%。

五、归纳总结

综合来看，价格方面：天津地区镀锌价格在经过2020年12月急涨急跌过后，2021年站在新的价格高度继续上行，虽然经历短期内的小幅调整，但是在订货成本的强力支撑下，5月份天津镀锌价格或将易涨难跌。库存方面：2021年4月，受钢厂检修，投放资源减少的影响，市场新到货资源不多，因此贸易商库存压力并不大。原料方面：从大面来看，美国的通胀还在加剧，当地热卷价格卖到10000元/吨以上，而国内价格6000元/吨不到，因此所对应的通胀还会继续体现；从基本面来看，国内热卷利润在1000元/吨以上，产量已经处于高峰值，短期的供给量没有上升的空间，因此原料价格对于镀锌的价格还有一定的支撑。心态方面：据市场贸易商反馈，当前天津镀锌库存并不算高，由于订货成本增加，贸易商并不愿降价出货，且认为短期内市场价格不会有太大波动，心态整体向好。因此，预计5月天津镀锌板卷价格或将偏强运行。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。