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Mysteel:政策预期左右钢市,秦皇岛建筑钢材市场价格或中上旬高位震荡,下旬迎来下跌

年后钢铁行业出现持续时间长,上涨幅度大的一轮大牛市,原料价格低位徘徊,社会库存一直处于加速去化状态,都给钢铁行业上下游从业者带来较好收益,市场也是一片唱多声音,但市场隐忧仍在。再通胀预期高涨、出口退税政策落地、常态化环保限产、钢铁行业压减产能、“碳达峰及碳中和”配套措施在落实推进,都给钢铁行业无尽想象空间,但进入4月份以后,下游被动接受高价钢材,施工进度和强度表现没有想象中好。基于4月钢材市场价格走势,笔者大胆预测,随着5月底需求淡季逐步来临,5月行情极大概率走出中上旬高位震荡,下旬走出破位下跌格局,但总体下跌幅度不会太大。

价格高位徘徊,上涨动力不足

图一、秦皇岛螺纹钢价格走势(数据来源:钢联数据)

节后市场价格明显上涨,主要是因为节后需求恢复情况良好,全国的下游工程复工情况好于预期,特别是北方区域;之后因唐山环保限产以及京津冀个别钢厂的检修影响,京津冀区域的建材钢厂产量有所下滑,市场整体供应量较少,处于同期低位水平,对市场价格支撑力度较强;总的来说,一季度是在低供给、高需求的背景下,市场价格得以不断上涨。

钢厂产量处于低位,后期供给可能增加

图二、京津冀螺纹钢产量(数据来源:钢联数据)

Mysteel调研,随着2020年下半年京津冀个别钢厂的产能置换、退出(宣钢、唐钢、唐银、津西),京津冀建材钢厂的螺纹钢周产量出现了阶段性的下滑,即京津冀建材钢厂螺纹钢周产量、产能利用率均处于同期低位;据调研,2021年4月份开始唐钢新区逐步提产,不过2021年下半年开始宣钢建筑钢材产能将逐步退出,从产能的变化来看,2021年的螺纹钢整体产能仍是下降趋势;另外与宣钢资源多投放华北区域不同,唐钢新区的资源除发往华北外还要销往华东,因此对于华北区域来说,整体的资源供应减量趋势也较明显。

库存去化速度放缓,或低于去年同期水平

图三、京津冀螺纹钢库存(数据来源:钢联数据)

2021年节后京津冀建材市场库存峰值为206.58万吨,之后库存去化速度加快,截止到上周,京津冀建材市场库存总量为119.26万吨,降幅42.3%。年后市场迅速恢复,库存去化,但随着钢材价格逐步走高,市场有恐高心理,下游需求受制于高价,整体需求表现低于预期。5月份随着唐钢新区产能释放,以及主要钢厂陆续复产,本地供应紧张格局有望得到较大改善,且本地相对高价仍然吸引周边钢厂资源倾向本地投放,因此随着投放量增加,库存快速消化格局难以持续,5月份库存存在转升的预期。

下游需求尚可,后期受制于资金面和政策面影响

图四、京津冀房屋新开工面积(数据来源:钢联数据)

房地产虽然受制“三道红线”,银行控贷等一系列调控政策,但是房地产贷款并未立即收紧。同时考虑到疫情影响减弱、国内通胀预期抬升、房地产企业资金回笼压力、地方土地财政压力、保障性住房政策以及市场对经营贷清查力度看法不一等因素,2021年房地产投资可能会延续上一年度的态势。

总结

得益于国内疫情控制效果显著,节后工程复工复产进程加快,下游需求表现较好。且在通胀预期、钢铁行业碳达峰及碳中和政策出台、常态化环保限产政策的刺激下,市场价格的支撑力度较强;不过价格高企导致下游用钢企业成本增加明显,进而使得工程施工进度放缓,基于此预计5月中上旬秦皇岛螺纹钢价格维持高位震荡,下旬迎来下跌,但跌幅可能有限。

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