Mysteel：5月热轧板卷价格或将震荡向上

概述：

回顾4月，期卷震荡上行，市场需求表现较好，市场成交表现尚可，心态表现谨慎乐观，热轧卷板供应量继续回升，前期钢厂轧机检修完毕，厂库较上月小幅下降，板材基本面呈现供不应求的格局。4月29日，热卷月环比涨幅9.00%，螺纹月环比涨幅6.45%，板材表现略强于建材，板材需求表现尚可，价格继续上涨。整体来看，四月份需求旺季，下游需求向好，成交表现尚可，库存量大幅低于去年同期，加之出口形势持续向好以及新一轮环保检查等因素，价格继续大涨。短期5月份价格在基本面向好的基础上仍有上涨空间。

截止4月30日，指数方面，国内热卷指数为205.38，月环比上升9.00%，较去年同期上涨71.44%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5748元/吨，月累计上涨435元/吨。库存方面，截至4月30日全国热轧板卷社会库存为244.83万吨，较上周下降3.5万吨。

一、国际热轧板卷市场行情

（一）国际钢铁价格指数行情

4月国际钢市继续向好，其中分地区来看，北美地区本月上升明显。截止4月23日国际钢价综合指数为282.1点，较上月上升7.22%，较去年同期上涨67.12%。扁平材指数为281.9点，较上月上升10.16%，较去年同期上涨87.81%。分区域来看，欧洲地区目前指数为246.9点，较上月上升9.05%，较去年同期上涨86.20%；亚洲地区指数为287.8点，较上月上升7.15%，较去年同期上升46.61%；北美地区指数为343.9点，较上月上升6.50%，较去年同期上涨114.54%。

图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据

二、国内市场热轧板卷供应情况

图2：热轧板卷周产量（分年度） 数据来源：钢联数据

Mysteel调研，截止2021年4月29日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数55条，整体开工率85.94%，周环比持平；本周钢厂产能利用率为83.88%，周环比增加1.64%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为6.39万吨，周环比持平；因不饱和生产而影响的日均产量为4.04万吨，周环比减少约0.92万吨；本周钢厂实际产量为328.34万吨，周环比增加6.40万吨；钢厂厂内库存为97.11万吨，周环比增加4.98万吨。具体热轧商品卷总量约为228.80万吨，周环比增加5.68万吨；内部供料总量约为99.54万吨，周环比增加0.72万吨。

三、出口需求强劲，后期出口量或随国外环境继续增长

（一）出口价差

图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据

截止至4月29日，国内天津港出口价格较国内高695.6元/吨，约107.48美元/吨，较上月扩大595.2元/吨，其中出口价格月环比上涨1035.2元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上涨380元/吨左右。由此可见，国外疫情封锁措施放宽，以及资金支持带动了经济复苏，卷板需求大幅增加，市场需求巨大，而国内热轧处于低洼区域，国内退税取消并未影响太多，预计短期国内卷板出口需求或将维持增长。

（二）进出口量

图4：热轧板卷进出口量 数据来源：钢联数据

3月热轧板卷出口数量为184.07万吨，同比增加约79.44%；3月热轧板卷进口为19.8万吨，同比下降约13.00%。详见图4。就目前来看，短期出口形势继续向好。从国内钢价涨幅不及出口涨幅，出口价格优势显现。4月，进出口价差拉至696元/吨。分品种来看，4月东南亚热卷进口CFR与中国出口FOB价差均值为61美元/吨，环比较上月增加52美元/吨。近期国外价格大幅上涨，国内钢材价格涨幅不及国外价格的情况下，国内钢材整体需求表现尚可，钢材价格支撑性一般，未来我国钢材的出口量将会继续保持增长。

四、4月热轧板卷库存继续下降，国内制造业需求复苏放缓，出口需求向好

（一）库存方面

图5：热轧板卷社会库存（分年度） 数据来源：钢联数据

据Mysteel调研数据显示，截至4月30日，全国主要城市热轧卷板库存为244.83万吨，周环比减少3.5万吨，月环比减少39.18万吨，年同比减少103.49万吨。目前市场库存继续下降，商家销售压力不大，挺价意愿较强。不过下游对高价接受程度低，基本按需采购为主。市场短期消费预期并不强烈，刚需尚存，短期的抑制有所存在。考虑到节后可销售时间不多，下周价格预期会呈调整状态。预计短期热卷现货价格或将震荡运行。

（二）需求方面

需求方面，制造业掉头向下，4月份制造业PMI为51.1%，同比下降0.8%。其中大小企业分化略有改善。大、中型企业PMI分别为51.7％和50.3％，低于3月1.0和1.3个百分点；小型企业PMI为50.8％，高于3月0.4个百分点。从需求结构来看，由于国外疫情再度爆发，给全球经济再添不确定性，中国作为疫情控制较好、经济稳步回升的主要经济体，在国际出口市场中的地位进一步加强。二季度首月，出口的表现依然良好。根据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心的企业调查结构显示，4月份，反映原材料成本高的企业比重再创新高，达到61.8%。这意味着制造业企业成本压力持续加大，利润空间不断压缩。生产成本的增大，也对中下游制造业企业和小微企业的原材料需求和采购活动形成抑制。数据显示，4月份，生产指数和新订单指数分别为52.2%和52.0%，低于上月1.7和1.6个百分点，表明产需继续增长，但增速低于上月。有调查企业反映，芯片短缺、国际物流不畅、集装箱紧缺、运价上涨等问题依然严峻。高技术制造业供应商配送时间指数连续三个月低于44.0%，企业原材料采购周期持续延长，正常生产活动受到一定影响。预计5月PMI变化不大。

五、4月国内热轧板卷市场价格继续大涨，需求尚可

（一）热轧板卷市场价格

图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据

截至4月30日，国内4.75mm热轧板卷均价为5748元/吨，较上月上涨了435元/吨，较去年同期上涨了2335元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均强势拉涨，涨幅在400元/吨以上的城市有华东区域的上海、杭州、南京、南昌等；华中区域的长沙、武汉；华南区域的南昌；华北区域的太原；西南区域的重庆、成都；西北区域的兰州、乌鲁木齐。

图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据

（二）成本利润

图8：热轧板卷成本利润 数据来源：钢联数据

截止至4月28日，据Mysteel测算热轧生产成本为4880元/吨，较上月下降137元/吨，Myspic热卷价格指数为5758元/吨，周环比上升140元/吨，热轧盈利为878元/吨，较上周增加264元/吨。目前钢厂利润较上月相比继续增加，但高于去年钢厂盈利水平约790元/吨。目前下游需求表现尚可，市场价格盘整走强，钢厂利润高企；五月份需求增长放缓，短期钢厂盈利空间或将维持高位。

六、国内市场分析总结

综合来看，目前钢厂生产盈利情况继续增加，生产积极性高涨，受此影响下5月份热卷钢厂产量或将居高不下。库存方面，市场库存继续下降，降幅有所收窄，加上目前商家手上库存降至安全位置，因此商家低价跑货情况有所减少。但下游用户对于高价接受度仍较差，采购进度有所滞后，基本只有少量备货，因此短期库存水平或继续缓慢降库。需求情况，工程机械方面推进“一带一路”基础设施互联互通等，叠加环保排放标准的升级刺激工程机械更新换代，为工程机械行业带来利好，国内外需求共振支撑工程机械需求大增。；工程机械整体生产订单继续增加，但由于去年4月基数较大，同比基本持平，没有明显增长。钢结构企业订单情况环比小幅增长，接单量情况尚可，但受成本持续上涨影响，前期部分钢结构订单已出现亏损，对于企业接单有一定影响；造船行业延续一季度利好支撑，我国新船承接订单量60艘以上，同比仍将保持高增长，但环比较3月明显回落，主要船型集中于集装箱船、散货船以及液化气船，预计造船行情新承接订单量同比仍将保持高增长。整体来看当前下游企业订单普遍表现不错，生产需求旺盛，但利润水平表现一般，尤其是附加值较低的行业。因此在五一小长假期间累库明显，库存将小幅上移，市场进入观望期，随着需求端继续维持向好发展，再度去库，叠加环保预期的加强，价格有望逐步上行，但当前价格已经处于历史高位，市场情绪面十分敏感，商家恐高心态明显，存在部分价格调整可能，因此5月份热轧卷板价格震荡向上运行。

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