Mysteel：6月兰州冷轧高地地位或不保

2021年的5月，全国钢市大涨大跌。五一节后，市场价格大幅上行，黑色系上涨超1000元/吨，而在5月中旬左右，在各种消息面影响下，市场价格急转弯。以冷轧品种为例，全国冷轧板卷均价由年内高点7285元/吨下跌至6222元/吨，五一节后上涨942元/吨，而后下跌1063元/吨。而作为西北的重要代表城市-兰州，在价格走势上基本跟随全国，但也有自己的差异性。

一、区域价差逐渐拉大 兰州成全国冷轧价格高地

图一：兰州、天津冷轧价格走势及价差

数据来源：钢联数据

图二：兰州、郑州冷轧价格走势及价差

数据来源：钢联数据

作为在内陆偏远兰州，在价格上与外围市场相比总有滞后，无论在上涨还是下跌过程中，都存在这一特点，特别是在下跌的过程中，这一特点表现的更为明显。进入2021年，区域间价差在修复后又开始出现背离，特别体现在5月份这波急涨急跌的行情中。截止5月28日，兰州地区酒钢冷轧价格6500元/吨，而天津地区5900元/吨，价差高达510元/吨，与郑州价差在470元/吨。按照此区域价差来看，后期兰州地区冷轧市场存在一定价格压力，从区域价差来看，兰州冷轧仍有一定下跌空间。

二、库存压力显现

图三：兰州、西安社库情况

数据来源：钢联数据

从兰州本身的冷轧库存来看，当前库存属于中高位水平，已经接近年内库存高点，较年内库存高点下降6.66%。且近期价格急涨急跌，市场成交偏差，市场库存处于一个累积阶段，后期库存压力或将继续增加。从与其他市场的库存对比情况看，如西安，兰州的社库压力显现。数据显示，当前西安地区冷轧库存已达2.41万吨，较年内最高点降幅达18.3%。因此从库存角度看，节后兰州的市场价格仍存在一定压力。

三、市场矛盾加剧 贸易商出货为主

对于后期市场，兰州地区贸易商多持观望态度，主要有以下三方面的原因：首先西北地区市场的特殊性，价格波动相对迟缓，资源流动性并不大，当前区域价差扩大至500元/吨，后期外围资源或将进入，对市场价格造成压力；其次价格急涨急跌过程中，下游终端观望情绪浓，市场成交差，后期有累库压力。

从价格方面看，兰州冷轧价格基本处于全国最高位，因与外围市场价差加大，后期或有外部资源流入，为保留主战场，后期兰州冷轧价格月初仍有下跌空间，区域价差有望修复至正常水平，全国冷轧价格高地或将易主。

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