Mysteel：6月华南镀锌该“何去何从”

引言：2021年的五月可谓是非同寻常的一个月，上旬国内黑色系价格普遍上涨超1000元/吨，随着中旬国家召开常务会议表示要有效应对大宗商品价格过快上涨的因素，国内钢价开始大幅回落。整体来看，五月冷轧板卷1.0mm全国均价上涨至高点7285元/吨回落至6143元/吨，镀锌板卷1.0mm全国均价上涨至高点7589元/吨回落至6701元/吨。6月华南镀锌价格走势又将如何？笔者将从价差、库存方面进行分析。

一、区域价差方面

图1、近三年上海、广州首钢1.0无花镀锌价格及价差走势 数据来源：钢联数据

作为国内两大风向标的城市——广州和上海，一直都是外围市场重点关注的对象。从图1可以看出，近三年情况大部分是广州镀锌价格高于上海地区价格，而进入2021年后，上海地区价格逐渐超过广州地区，主要因为当地轧一、九江、东钢等北方钢厂无花资源流通较多，从而打压国营钢厂价格。截止发稿，上海市场首钢价格6730元/吨，广州地区6500元/吨，价差230元/吨。由此区域价差来看，目前北方资源会以投放至华东地区为主。

二、品种价差方面

图2、近三年广州首钢1.0冷轧、镀锌价格及价差走势 数据来源：钢联数据

从图2可以看出，近三年广州当地首钢镀冷价差多数情况为超300元/吨。截止发稿日，2021年全年广州地区冷轧板卷最高价7210元/吨，最低价5180元/吨，全年高低价差2030元/吨；镀锌板卷最高价7300元/吨。最低价5900元/吨，全年高低价差1400元/吨。此外，5月28日广州冷轧板卷价格6170元/吨，镀锌板卷价格为6500元/吨，镀冷价差330元/吨，基本处于正常水平。

三、库存方面

图3、近三年乐从市场镀锌板卷库存走势 数据来源：钢联数据

从图3可以看出，近三年的库存最高点出现在2020年3月份底至4月初，达40万吨，主要因为去年疫情导致商家持续累库，随着4月份当地下游客户陆续复工复产，市场开始去库之旅。2021年5月中下旬现货价格持续下跌，终端用户观望为主，市场整体成交处于较差水平，不过由于南北价差颠倒，北材难以南下，市场去库速度放缓。由此可见，当前乐从市场库存34.2万吨，处于偏高水平，商家仍有一定压力。

四、总结

据了解，25日各大国营钢厂相继出台本月镀锌板卷结算价，基本高出当前价格400元/吨以上；其次原料端，北方地区邯邢热卷结算价为6030元/吨。商家表示钢厂结算价格过高，本月基本处于倒挂边缘。

笔者认为，除关注成本端以外，还应关注以下几点：1、唐山地区限产会不会扩散到外围市场，毕竟国家对于碳达峰、碳中和已经向世界作出承诺。2、需求方面，当前是家电生产企业需求淡季，但由于南北价差，市场降库方向不改，降幅有所放缓。综合来看，预计6月华南地区镀锌板卷价格将偏强运行。

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