Mysteel：焊管价格宽幅调整 市场心态迷茫

5月份以来，市场急涨急跌，价格宽幅震荡，厂家原料补库谨慎，生产不饱和，市场谨慎观望，低位库存。

图1：2019-2021年唐山地区焊管与带钢价差对比图

由图1可知，月初原料带钢价格快速拉涨，焊管价格受市场因素影响，跟涨不及时，焊管与带钢价差一度出现负值，焊管厂商面临亏损境况，而月中受带钢价格快速下跌影响，焊管品种与带钢又出现短暂的峰值，而后回归合理空间。

图2：2019-2021年唐山地区热卷与带钢价差对比图

图3：样本焊管厂家周度产量和厂库、社库对比图

结合图2、图3所示，2020年底，受部分管厂减产、停产影响，带钢价格收到打压，热卷价格一度高于带钢价格300元/吨，而到了2021年，随着下游焊管企业快速复工、拉涨，加之唐山地区限产、减排概念下的成本推动，带钢价格快速上涨，与热卷的价差一度缩小甚至反超，卷带负差的形成在一定程度上增加了热卷的替代性，热卷资源的分散性叠加唐山带钢高位在一定程度上延缓资源的紧张和价格的上涨节奏，不过在带钢资源持续高位的情况下，管厂利润被大幅压缩，多数企业甚至亏损，管厂陆续自主减产，导致带钢资源逐渐累库，而与热卷价格价差也出现大幅调整，随着市场行情继续调整，但在5月底，管带价差又调整为负差。

据悉，近期市场基本面未发生明显改变，短期内政策面和期货盘面对市场的影响较大，贸易商在急涨急跌的行情下不敢贸然操作，市场库存继续低位，压力向上游传导，厂家受此影响，主动减产、降库，综合考虑，短期内市场或仍以震荡运行为主，操作上谨慎观望。