Mysteel：6月份山东建筑钢材价格或将进入震荡修复期

5月份，山东钢材市场经历了历史罕见的直线拉涨和快速回调。山东建筑价格一度涨到6400元/吨的历史新高，不过，随着价格大幅上涨，下游企业成本大幅上涨，需求难以跟进，引发行业和国家相关部门的密切关注。在中旬一系列政策发布之后，市场逐步理性，价格高位回落1470元/吨。目前山东市场价格已经调整到5100元/吨附近，市场需求有所回升。进入6月份，山东建筑钢材市场情况如何，供需矛盾是否缓解，短期制约市场的因素又有哪些？本文，笔者将就此简单分析当下市场情况。

首先来看看5月份山东螺纹钢价格情况：

1、区域价格来看，山东涨幅处于全国居中水平

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨） 数据来源：钢联数据

五一之后，山东建筑钢材价格也出现明显大幅上涨，节后7个交易日螺纹钢市场价格价格从5330元/吨上涨到6450元/吨左右，价格上涨了1120元/吨，5月14日开始价格快速回落，截止27日，价格从6450元/吨，回落到4980元/吨，跌1470元/吨。全月价格出现高位拉涨，并出现快速拉涨到急速下跌，这是历史上第一次。

表1:山东及周边市场5月份价格涨跌情况

数据来源：钢联数据

虽然5月份市场价格高位大幅震荡，但是从全月累积情况来看，大部分区域累积涨跌幅并不大。截止31日，山东市场建材价格已经回落到4月底水平，沈阳及北京地区价格相对小幅上涨，而徐州、上海等区域价格已经回落到4月份30日以下水平。

对比年度涨跌幅来看，涨幅由高到底依次是沈阳、北京、济南、徐州、上海区域。从年初至今的“北强南弱”格局没有改变。

2、山东市场的库存情况

图2：山东省社会库存情况（万吨） 数据来源：钢联数据

5月份，尽管价格大幅拉涨抑制了部分市场需求，但是山东社会库存仍持续下降。从调研数据来看，月底山东市场建材社会库存降低至62万吨，较3月初峰值148万吨回落了近86万吨水平。不过，由于贸易商风险意识增加，高位接货意愿普遍降低，山东钢厂的库存从4月底的16万吨上升至23万吨水平（不含在途资源）。在政策指导预期及供需形势变化的情况下，中下旬山东地区各钢厂均主动下调了出厂价格。

展望6月，山东市场将会在阶段性反弹和淡季氛围增强的背景下运行。具体来看：

第1、市场大幅震荡，供需逐步修复，有短期抄底博行情预期。

首先，从价格来看，经历了5月中下旬1470元/吨的大跌之后，山东价格跌至5000元/吨关口，钢价逐步相对合理，部分上下游企业有托底或者抄底心态。其次，山东建材钢材出厂成本约4700元/吨水平，继续回落成本支撑增强。此外，由于5月份钢价大幅拉涨，部分下游企业阶段性减缓采购，价格回落之后有补库预期，需求有望在6月上旬阶段性好转。

第2、市场利空因素逐步增多，在下半月初步兑现。

从供应来看，5月份山东钢厂建筑钢材总产量约220万吨水平，随着临沂等地产线投产，6月份中旬前后山东市场建筑钢材总产量有望提升至240万吨/月水平。此外，根据调研，目前山东和苏北地区建筑钢材价差拉大，省外流入本地资源量有望进一步提升。总体来看，6月份山东市场供应量将回到相对充裕阶段。

从需求端来看，6月份山东市场正在经历旺季向年中相对淡季转换。从成交量数据来看，2020年全国样本贸易企业的日均成交量在19.99万吨水平，1至2月份成交基本处于停滞状态，4-5月份、10-11月份成交最好处于全年高峰时间段。山东样本库2020年日均成交量在1.53万吨水平，近几年来每年都是5月份成交最好，在6月份农忙及降雨增多的情况下，本地需求将小幅转弱。

从库存周期来看，年后山东已经累计降库12周，5月份降库速度进一步收窄。随着在途资源到货增加，需求减弱，6月份可能出现增库存情况。

总体来看，在经历了5月份前所未有的过山车行情后，目前价格已经回归到4月底市场相对能够接受的水平。个人认为，市场心态暂时是脆弱的，唐山等周边区域的限产、市场政策预期仍然是近期行情波动的关注点，短期仍不排除消息面对行情带来新的变化。但是经历过5月的洗礼，整个上下游产业链都将进入理性状态，6月份市场或将逐步进入震荡修复期。

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