Mysteel：供需双弱 郑州无缝管价格将趋弱运行

伴随传统的淡季的到来，郑州无缝管价格在5月中旬创下新高之后，开始下行。据mysteel数据显示，截至6月16日，108*4.5mm无缝管河南为6100元/吨，较五月中旬下降850元/吨。在接下来的淡季之中，无缝管市场价格走势是否仍难有起色，笔者从供需基本面做简要分析。

首先从贸易角度来看，据mysteel数据显示，截止6月16日108*4.5mm无缝管临沂地区主流管厂出厂价格为5850元/吨。而临沂至郑州运费含税价格约为110元/吨。可以推算出贸易商当前理论成本在5960元左右，再考虑到场地、员工工资等财务成本，贸易商完全成本接近6000元/吨，而市场卖价为6100元/吨，贸易商吨利润接近100元/吨。并且，据笔者了解，当前郑州市场贸易商出货不畅，不排除后期市场贸易商“以价换量”。

其次从管厂角度看来，6月以来管坯价格大幅下跌，管厂并未完全跟随，故管厂利润得以提升。据mysteel数据显示，近期管坯与管厂价差拉大，以山东地区为例，管坯与无缝管价差接近750元/吨。而无缝管轧制成本约为450元/吨，算上管坯运费、人工、场地、折旧等财务成本，无缝管成本应该在550元/吨上下。相信各位看官在此也可以明显看出，无缝管厂家利润在6月以来，处于近三年来高点。但从管厂生产表现情况来看，由于利润在短时间急剧增长，且利润的抬升是由于管坯大幅下跌导致，管厂管坯采购较难把握。因此高利润则浮于表面，并未对调坯轧材无缝管厂综合利润形成实质性改善

图一：山东无缝管利润

数据来源：钢联数据

再者从库存方面看来，据mysteel数据显示，当前据Mysteel数据显示：6月16日全国无缝管厂统计库存61.64万吨，月环比增加2.39万吨。再看社会库存，当前全国28个城市无缝管总库存72.48万吨，月环比增加2.41万吨。从厂库、社库变化情况来看，产能利用率为72.18%，月环比下降1.35%，当前厂库处于高位，但供应处于正常水平。

图二：样本管厂产能利用率、开工率变化情况

数据来源：钢联数据

最后从需求角度看来，2021年河南省重点建设项目名单共列项目1371个，总投资4.4万亿元。其中2021年计划完成投资1.1万亿元，涵盖了新型基础设施建设、新型城镇化、重大基础设施、产业结构优化升级、创新驱动、生态环保、民生和社会事业七大领域，其中计划竣工项目219个、续建项目620个、计划新开工项目511个、前期项目21个。项目数量、总投资额、年度计划投资额均创历史新高，在此情形下，2021年无缝管需求可期。

展望郑州无缝管后市，从供应角度看来，伴随管厂利润处于近年来高位，管厂供应仍有增量空间，但考虑到当前管厂库存处于高位，故笔者认为供应增量空间有限。从需求角度看来，现进入传统需求淡季，但考虑今年的河南基建投资力度创下历史新高，故需求可能呈现“淡季不淡”态势。整体看来，6月市场或将回归基本面，管厂因订单不佳以及需求淡季，外加利润处于近年来高位等因素，管厂价格仍有下降空间，郑州市场无缝管价格同样将震荡趋弱运行，但下跌空间有限。

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