Mysteel：进入累库周期 北京建材何时迎来曙光

上半年北京建材迎来了波澜壮阔的一波大涨，从年前的4050元/吨至5月6350元/吨，最大涨幅达2300元/吨。不仅证明了中国率先从公共卫生事件的“阴霾”中走出，也收益于“碳中和、碳达峰”的政策红利，但5月份下半月之后的暴跌又让大家怀疑钢铁行业的春天难道如此短暂就结束了吗？当然不是，正因暴涨，所以之后的调整也如此犀利，加上进入传统淡季，6月份进入累库周期，供应压力加大，价格调整也在预期之中。

市场价格震荡筑底

图一 2021年全国均价与北京市场螺纹钢价格走势

5月中旬至今价格调整一月有余，仍处于震荡筑底之中，而北京市场建材价格表现的更为弱势，调整力度更大，见图一。京津冀市场价格偏高，资源输出不畅，而东北、西北等外省资源流入增加，供大于求的矛盾较为突出。

资源输出不畅

图二 北京与上海、济南价差对比

从2020年上海与北京的价差可以看到，上半年京津冀自身消化能力强，下游需求旺盛，价格表现强于上海，钢厂南下资源减少，今年上半年再次放大了这一表现，与上海市场价格大幅扩大，但到2020年下半年价差会快速修复，京津冀下游整体需求也是弱于上半年的。

从北京与济南市场价差表现看，全年呈现窄幅震荡态势，其中上半年价差整体小于下半年，京津冀资源流出不稳定，下半年价差相对大些，资源分流至山东的情况会有增加。

整体来看，在唐山钢企限产，强劲的下游需求带动下，今年北京市场价格表现极为亮眼，但6月份价格调整中，则相对弱势，与资源分流区域价差开始修复，加上周边钢厂供应增加，也加剧了价格调整力度。

市场提前进入累库周期

图三 北京市场建筑钢材库存走势

对比2020年北京建材市场库存，虽然起始库存略高，但年后库存高峰早于去年，且小于去年库存高点；降库速度也快于去年，体现下游需求的强劲，快速去库和供需错配，都给价格上涨提供了强有力的支撑。5月底库存开始反弹，且上升速度较快，本周北京库存较去年同期高22.11万吨，而去年同期是6月底才开始累库，供需矛盾进一步激化。

钢厂投放量环比明显上升

图四 北京市场主要钢厂建筑钢材资源投放量

近期价格弱势震荡，但钢厂对北京市场的建材投放量有增无减，6月钢厂对北京区域计划投放量89.5万吨，环比增加7万吨，同比减少3.4万吨。具体来看，1、JL系钢厂5月北京投放2.5万吨，6月增加至8万吨； 2、5月份 XD钢厂生产14万吨，6月增加至15万吨，对北京投放量增加0.5万吨；3、HGLG一螺一线，5月份产量16万吨，6月份产量增加至18-20万吨，对北京投放量增加预计0.5-1万吨。

虽然与去年同期投放量减少3.4万吨，但唐山钢厂以直发为主，而不是如去年一样，投放北京后再以现货库存的方式分流，实际是抢占了部分北京市场需求的。

综上所述，进入传统需求淡季，北京市场价格震荡筑底，但供需矛盾仍有激化，虽然与华东、华南区域价差开始修复，但资源分流不畅，且外省资源加速流入，加大了价格调整的力度。

发改委指出大宗商品市场投机炒作，铁矿石、钢材、铜等商品价格出现了不同程度回落。下一步，要密切监测市场和价格变化，多渠道开源节流促进供需保持动态平衡，加大期现货市场监管力度，维护市场正常秩序。

钢厂建材生产利润进一步被挤压，Mysteel调研247家高炉开工率连续4周下降，三季度对北京市场投放量有望减少，且经过充分调整后，7月份北京建材价格有望回升。

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