Mysteel：广西建筑钢材2021上半年回顾下半年展望

概述：回顾2021上半年，广西建筑钢材市场价格总体呈现先抑后扬局面，走势呈现“倒v”字型。截至目前，广西区域价格在4730元/吨，基本处于全国最低价。6月份以来，市场需求疲软以及雨季汛期影响，广西建材价格依然呈现上下两难的局面，整体表现弱于全国，无论是对比外围还是与周边省份相比，甚至上半年长期低于华东、北方等地区，价差长期呈现倒挂状态。下面笔者从以下方面简要分析：

一、南北价差失衡

上半年行情波动较大，本地市场最高价格在5月份上涨到最高点6100元/吨左右，但钢价在经历大涨后，出现大幅回落，在6月份行情出现单边回落。截止到6月30日，南宁螺纹钢现货价格均价为4847元/吨，较去年全年均价3834元/吨上移1013元/吨。剔除理/磅计等差异后，目前南宁与北京螺纹钢价差为120元/吨，南宁与上海螺纹钢价差为200元/吨，从趋势上来看，近五年以来南北价差不断缩小，从今年上半年来看，处于倒挂局面。按照往年常态，广西价格基本会高于华东市场的价格，所以目前已经全面呈现负价差情况。一方面，由于华东地区需求恢复较快，同时华北地区持续有限产影响，3-4月份外围区域市场整体涨幅要大于广西地区，而广西是属于资源输出城市，供给远远大于需求，价格很难居于高位，另一方面今年南方需求启动相对较晚，本地一直处于雨季，导致下游开工进度缓慢，导致南北价差失衡。

图1：南宁市场与北上螺纹钢价格及价差走势图（数据来源：钢联数据）

二、两广价差持续倒挂，区内价格无优势

截至6月30日，南宁、广州、海口地区螺纹钢价格分别为4700元/吨，4980元/吨，5200元/吨。由于广州及海口均为过磅价，剔除磅差与广州、海口地区价差分别为-100元/吨、-270元/吨。从以下图上也可以看出南宁价格一直处于偏低水平，因此，在本地钢厂资源在广西无法消化的情况下，资源多是外发，如广东、海南、贵州等。

图2：两广及海南螺纹钢价格走势（数据来源：钢联数据）

三、广西建材库存整体上移

截止6月25日，广西建材市社会仓总库存约为40.6万吨， 整体库存处于高位，远高于往年水平。值得注意的是，广西本地社会库存基本从4月份开始维持在40万吨波动。进入6月份，伴随着雨季高温，部分工地有短暂性停工情况，以及上半年各方资金压力较大，整体去库存进度缓慢，反映出淡季供需走弱的预期。后期本地厂家为了维护市场价格，发往本地代理商的协议量均有打折，整体供给减少。

图3：广西区域近年库存走势（数据来源：钢联数据）

四、广西供给资源结构概况

广西建筑钢材产能约占全国的6.5%，较去年上升1.2%。广西产量在华南中的比重不断增大，“水源地”角色不断加重。据统计局数据得出，广西1-5月份粗钢累计产量1633.74万吨，累计同比上升26.66%，其中如从2020年6月份LG防城港基地投产，GP2020年12月份投产，YD也在12月份增产，近年来，钢价一直处于高位，钢厂利润尚可，生产积极性较高，整体产量也是居高不下。后期格局或将变成北供北，南供南，南北资源往中间走，如华东区域。

五、2021年下半年展望

现阶段原料价格如铁矿石、废钢以及钢坯价格相对较高，成本支撑力较强；目前多数钢厂已经处于亏损阶段，跌价意愿低。从短期来看，需求边际向弱的背景下，政策层面仍然面临打压，不确定性较高，对于市场而言整体中性偏空。从需求面来看，广西下游开工基本偏慢，不排除后期有赶工的可能性，综合来看，预计广西建筑钢材价格或将先抑后扬运行。

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