Mysteel：7月份国内建筑钢材价格将企稳反弹

概述：6月份供需基本面宽松，库存出现累积，价格弱势下跌。行至月底，供应端减量迹象明显，但下游用钢需求不见好转，市场仍处于亏损境地。7月份建筑钢材基本面如何演变，价格如何演绎？笔者尝试通过以下角度进行分析解读。

一、6月份全国螺纹钢均价震荡下跌

图1：全国重点城市螺纹钢价格走势

数据来源：钢联数据

6月份国内建筑钢材均价震荡下跌，截止6月30日，主要城市螺纹钢全国均价4939元/吨，月环比下跌318元/吨，区域间跌幅存在明显差异。主要城市上海、广州、北京价格震荡下跌，三城螺纹钢价格月环比分别下跌170元/吨、360元/吨和460元/吨。

截止6月30日，Mysteel长材指数报收208.39，月环比下跌2.09%，年同比上涨35.40%；Mysteel螺纹钢价格指数报收195.21，月环比下跌2.41%，年同比上涨31.12%；Mysteel线材价格指数报收216.65，月环比下跌1.55%，年同比上涨38.51%。

二、钢铁生产企业开工率、产量均出现大幅下降

1、企业开工率月内高位下滑 年同比明显下降

图2：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率

数据来源：钢联数据

6月份，随着部分区域限电及检修结束，建筑钢材生产企业开工率在中旬达到年内高点，随后山西、唐山两地为迎建党一百周年而闷炉停产，开工率快速下滑至低位水平。月内开工率高位下滑，年同比明显下降。

截止7月2日，螺纹钢开工率为64.92%，月环比下降7.21%，年同比下降10.82%；线材开工率为60.95%，月环比下滑下降7.69%，年同比下滑8.87%。分工艺来看，长流程螺纹钢开工率月环比下降7.80，年同比下降11.47%；短流程螺纹钢开工率月环比下降5.88%，年同比下降9.41%。

2、企业产量月环比大幅下降，年同比小幅下降

图3：全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材实际周产量

数据来源：钢联数据

受开工率影响，螺纹钢和线材产量创下年内新高后快速下滑，其中螺纹钢周度产量高点为380万吨，线材周度产量高位167.54万吨。分品种来看，山西和唐山闷炉停产，螺纹钢影响量明显大于线材。分工艺来看，长短流程产量月环比、年同比降幅也存在明显分化。

截止7月2日，螺纹钢周产量为352.59万吨，月环比大幅下降19.73万吨，年同比下降48.16万吨；线材周产量为161.42万吨，月环比下降1.73万吨，年同比下降1.04万吨。分工艺来看，长流程螺纹钢产量月环比下降12.02万吨，年同比下降37.28万吨；短流程螺纹钢产量月环比下降7.71万吨，年同比下降10.88万吨。

三、6月份建筑钢材整体库存大幅增加，钢厂库存压力相对较大

1、钢厂产销出现转折，厂内库存出现拐点

图4：全国建筑钢材钢厂建筑钢材库存

数据来源：钢联数据

6月份建筑钢材贸易端亏损严重，订货积极性明显下降，而月度产量仍处高位，厂内库存出现拐点且累库幅度较大。

截止7月2日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为450.91万吨，月环比增加70.44万吨，同比增加29.73万吨；其中螺纹钢库存355.79万吨，月环比增加47.39万吨，年同比增加12.19万吨；线材库存95.12万吨，月环比增加23.05万吨，年同比增加17.54万吨。

2、市场消费呈明显淡季特征，社会库存出现拐点

图5：Mysteel国内建筑钢材社会库存

数据来源：钢联数据

尽管市场订货积极性偏低，但市场用钢需求的下降以及投机需求的缺失还是令社会库存出现拐点，相较于钢厂库存，社会库存累计的幅度相对偏小，当前库存值仍低于去年同期水平。

Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为945.68万吨，月环比增加43.90万吨，年同比减少58.06万吨；其中螺纹钢库存788.33万吨，月环比增加54.36万吨，年同比减少8.97万吨；线材库存157.35万吨，月环比下降1.46万吨，年同比减少49.09万吨。

Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为1396.59万吨，月环比增加114.34万吨，年同比下降28.33万吨。

四、全国日均成交量同环比出现明显下滑

表1：Mysteel成交量统计

数据来源：Mysteel钢材事业部

尽管项目工程进度正常，订单稳定，但受下游回款压力较大影响，日内订单释放偏慢，有延后现象。另一方面，由于月内没有利好消息刺激市场，投机情绪偏差。6月份全国日均成交量无论是月环比抑或是年同比均出现较为明显的下滑，其中华北、西南相对偏差。

Mysteel统计6月份全国日均成交量为19.42万吨，月环比大幅下滑8.72%，年同比下滑9.06%。

图6：Mysteel量价对比图

数据来源：Mysteel钢材事业部

五、内贸压力增加 外贸观望心态浓厚

海关总署数据显示，2021年5月我国出口钢材527.1万吨，同比增长19.8%；1-5月我国累计出口钢材3092.4万吨，同比增长23.7%。5月我国进口钢材120.6万吨，同比下降5.8%；1-5月我国累计进口钢材609.7万吨，同比增长11.6%。

具体来看，6月份国内钢材出口FOB报价开始有较大幅度回调，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在840美元/吨左右，较上月下跌25美元/吨。具体来看，六月份受内贸整体回调影响，出口价格回落。海外除欧美国家延续涨势外，其余市场跌幅不一，海内外价差继续扩大，价格优势较大，但由于内贸市场波动巨大，海外买家对中国后市持谨慎态度，实际签单情况并不理想。近期海运运力紧张情况仍然未突破瓶颈，部分货物积压港口无法发出，短期内出口仍然受阻。同时伴随退税、关税调整预期，预计7月份中国钢材出口或将有小幅回落。

六、钢厂生产成本居高不下 建筑钢材利润由正转负

图7：螺纹钢生产成本及利润

受季节性因素影响，建筑钢材价格弱势下跌，而铁矿石、焦炭等高炉用原材料基本面尚可，价格依旧居高不下，导致高炉钢厂生产建筑钢材利润由正转负。电弧炉生产企业由于废钢价格相对稳定，仍有些许生产利润。高炉企业来看，月初毛利率为6%，月底毛利率为-5%。

截止6月30日，高炉厂螺纹钢生产成本为5198元/吨，电炉厂生产成本为4717元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为4939元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润为-259元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为222元/吨。

七、总结：

6月中旬之前并未出现市场预期的粗钢压减动作，在缺失利多的影响下，市场心态偏弱，主动降风险的情绪浓厚。同时下游回款压力较大，影响到工程服务企业的采购情绪，需求水平和持续性均较差，市场进入累库周期，价格弱势下跌。临近6月尾声，为准备迎接建党一百周年庆，山西、唐山闷炉停产3天，叠加部分地区钢厂因亏损而减产检修，产量大幅下降，市场心态得以提振，价格出现企稳之势。

从宏观层面看，年初就已提出压减粗钢的决策，而且上半年粗钢产量同比增幅较大，所以下半年执行压减粗钢势在必行，由于建筑钢材在所有粗钢产成品中占比最大，所以后期的减量值得关注和理论计算。另一方面，受房地产方面严控和上半年专项债发放影响，下游用钢单位回款较为紧张，对后期需求仍将带来不小的影响。

从基本面上看，6月尾部建筑钢材产量出现大幅下滑，尽管前期闷炉的企业复产后产量有较大回升的空间，但是考虑到当前钢厂生产普遍亏损，后期或会有更多钢厂选择减产检修，整体产量回升空间有限，甚至仍有下降空间。6月份库存增量总体可控，供需并未过度宽松，叠加供应缩减预期，7月份的整体库存增量或收窄，仍将处于合理水平。半年已过，回款压力或将有所减轻，下游用钢需求有望改善，且随着产量的下滑，投机需求将有所增加，预计7月份市场活跃度将环比提升。

整体来看，7月份供需重回紧平衡，库存情况总体健康，厂商亏损情况有望缓解，价格有望企稳后向成本线回归。需密切关注检修减产情况，不排除因供应明显缩量引发进一步反弹的可能。

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