Mysteel：中小户库存见底 蓄水池作用基本消失—上饶钢市走访纪要

上饶市位于江西省东北部，是江西省三座省域副中心城市之一，距离省会南昌市260公里，与安徽省黄山市，浙江省衢州市接壤。2020年上饶市GDP总量为2624.3亿元，排在南昌、赣州、九江、宜春之后，位列江西省第5位。主导产业主要有四个，分别是有色金属、新能源、机电、建材等，另上饶旅游业资源在省内第一。

据笔者了解，上饶市内建材贸易企业均属于中小户，货场集中于广信区三清山大道与世纪大道交界处周边，未有集中的钢材交易市场与仓库，其中做建筑钢材钢厂代理商有三家，分别为上饶江艺，江西博信，玉山君悦，主要钢厂资源为方大特钢、萍钢，协议总量为1.5万吨/月左右。

近几年上饶地区的各项建设发展较快，但本地钢贸商的发展规模与之并未成正相关关系，反而本地代理商难以经营，艰难生存。何以造成这种状况呢？一方面，本地钢贸商由于资金等原因，市内大型的建设项目很难染指；另一方面本地代理商代理量较小，规模效应较弱，当地建材库存最大的时候可能也就一万来吨货，常会有钢材规格配不齐等情况，由此代理商较难提供稳定的供货渠道，以及有优势的配套服务，当地工程配送商往往从南昌或者杭州等大市场调货发往上饶工地；再一方面，钢厂的销售返利政策，使得当地代理商返利更少，难与南昌市场大户形成竞争，且浙江资源也极易进入上饶市。

笔者走访当地主要商家货场发现，当地代理商、中间商库存资源都非常少（图片可示），这与南昌的库存持续高位形成对比。笔者了解到，由于5月的大涨大跌行情，本地贸易商并未有太多品尝到价格上涨带来的利润，反倒是价格变化太快，未有足够操作的时间，价格一跌，加上持续的雨水天气，致使商家根本没有办法出货，总的算下来还出现亏损。在瀑布式的下跌后商家操作变得更加谨慎，而近一段时间江西省内价格维持在4800元/吨这一不低的价格盘整，本地中小户多方向不明，持谨慎观望态度，库存均压得很低。

市场中小户况且不愿做库存，那终端用钢单位主动备货的情况就更少了，中小户和终端将先消化掉自有库存，还有部分中小户代理商停止钢厂发货的情况，由此中小户及终端强大的蓄水池作用就这样基本没有了。在投机需求与终端需求减弱的共同作用下，市场大户出货量减量显得最为明显，钢厂协议量不断进库，造成进多出少，库存出现被动持续累积，反映在库存数据上就显得大型钢铁市场库存压力非常巨大，上周我网统计南昌建材库存已增长至50万吨大关以上了，而50万吨的库存，只有南昌市场冬储后的峰值才会超过，可见没有中小户及终端的分流作用，市场大户与钢厂将面临库存被动积压带来的系列考验。

在当前中小户及终端持续的观望下，现货资源或保持非常集中状态，而国家也持续号召维稳大宗商品价格，当前又是钢铁需求的淡季，而依靠着限产方面的消息推动钢材价格上涨，目前现货市场相对于期货盘面有着较深度的贴水，可见现货市场涨势远比不上预期。在笔者看来，反弹行情或较难持续，若价格持续高位，中小户及终端蓄水池作用将难以打开，而一旦限产低于预期，价格下跌的风险或非常大。

资讯编辑：赵龙华 021-26093727

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