Mysteel：华南冷镀板卷2021上半年市场回顾及下半年展望

概述：如今牛年已经过了一半，钢价在2021年上半年表现可谓印证了牛年“牛气冲天”，冷系产品现货价格在5月份迈出“7000”大关，远超过往年同期水平。具体来看，华南冷镀市场价走势分为三个阶段：1月整体呈现下跌趋势，2-5月中旬处于上涨阶段，5月中旬至6月底处于冲高后回落阶段。那下半年价格是会继续走弱还是触底反弹？笔者将通过分析市场价格、区域价差、社会库存来展望下半年行情。

一、品种价差方面

图1、近三年乐从主流资源冷轧、镀锌1.0价格及价差走势 数据来源：钢联数据

由图1可以看出2021年价格在春节前后呈现供需两弱局面，随着制造业陆续复工，现货价格进入上涨阶段，并在5月13日出现近三年价格的最高点，华南地区冷轧板卷价格7200元/吨，上半年高低价差达2120元/吨；镀锌板卷价格价格7300元/吨，高低价差达1500元/吨。价差方面，由于华南地区以家电生产企业为主，且逐渐进入生产淡季，上半年由最大镀冷价差910元/吨收窄为80元/吨。

二、区域价差方面

图2、近三年上海、乐从主流资源冷轧1.0价格及价差走势 数据来源：钢联数据

冷轧方面，由图2可以看出2021年1-2月上海市场主流资源价格明显高出乐从市场价格100-200元/吨，最大价差达340元/吨。3月-5月中旬，两地价格整体呈现上涨趋势，但价差有所收窄，基本维持在100元/吨以内。5月中旬-6月底，两地价格进入回落阶段，但乐从市场价格回落速度慢于上海市场，区域价差逐渐回归正常。截止6月30日，上海市场主流资源成交价6010元/吨，乐从市场成交价6050元/吨。主要因为前期区域价差较大，部分北方资源逐渐由华南市场投放至华东市场。

图3、近三年上海、乐从主流资源镀锌1.0无花价格及价差走势 数据来源：钢联数据

镀锌方面，由图3可以看出2021年1-3月，两地价差基本维持在100元/吨以内，而4-6月两地价差逐渐扩大。截止6月30日，上海镀锌价格6580元/吨，而乐从6240元/吨，区域价差达340元/吨。主要因为今年初广东当地无花资源逐渐增多，轧一、九江、东钢、安丰等多个北方生产无花镀锌钢厂持续往华南供货，库存压力增加。

三、库存方面

图4、近两年乐从市场冷镀库存走势 数据来源：钢联数据

由图4可以看出2021年乐从市场冷镀库存与2020年下半年相比，处于正常偏多水平。据小编了解，冷轧方面，由于前期区域价差的存在，北方资源以投放华南市场为主，随着价差收窄，北方资源逐渐减少。但由于本区域柳钢防城港项目完成，资源供应充足。镀锌方面，由于前期北方资源较多，库存累增较为明显。随着南北价差扩大，北材难以南下，而市场需求逐渐减少，现货库存呈现缓慢下跌趋势。截止7月1日，据Mysteel样本统计华南冷轧板卷库存49.96万吨，较去年同期减少3.21万吨；镀锌板卷库存31.8万吨，较去年同期减少3.1万吨。

四、下半年展望

（一）宏观政策

7月9日，央行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，本次下调后，预计释放长期资金1万亿元。届时，市场流动资金增加，将会促进投资刺激经济消费，有利于钢价回升。

（二）供应

从目前华南地区价格来看，冷轧板卷价格基本与上海市场持平，镀锌板卷与上海出现倒挂现象，北材南下空间较小。但随着柳钢防城港项目、宝钢湛江高炉置换项目落地，下半年华南地区资源供应较为充足。

（三）需求

众所周知，华南地区下游产业以家电制造为主，如今进入生产淡季，商家表示基本出货水平只有正常情况下的一半，出货较为困难。

综合来看，宏观政策利好，下游需求逐渐复苏的情况下，预计下半年华南市场冷镀板卷价格将偏强运行。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。