Mysteel：镀锡板卷2021上半年市场回顾及下半年展望

摘要：回顾2021年上半年国内金属包装产业，随着原料价格屡创新高，金属包装产业成本大幅增加，企业利润持续压缩。据Mylpic年度绝对价格指数显示：螺纹钢同比增长31.1%、中板增长38.7%%、热轧增长43.6%、冷轧增长45.5%、镀锌增长46.1%，原料价格指数涨势明显；马口铁供应同比下浮1.21%，表观消费同比下滑2.43%；下游制灌企业资金压力较大，2021年下半年马口铁表观消费量或有小幅增加。

一、镀锡板主要原料价格走势回顾

1、热轧现货价格持续冲高后迅速回落

2021年上半年价格先大幅上涨，再呈现高位快速回落，6月底前呈现宽幅震荡格局，热轧价格走势大致可分为以下几个阶段：1月因突发疫情影响，市场对未来消费担忧，导致价格先行下滑，2月份随着疫情被控制，且鼓励在当地过年的行政命令出来后，市场消费呈现提前开启，消费导向下价格呈现上行走势；3月份唐山限产开始，供需结构呈现偏紧的状态，价格呈现快速上扬；4月份消费进一步上升，供给没有出现大幅向上，特别是上半个月涨势相对温和，但到下半个月，在出口退税调整的当口，抢出口进一步加剧了国内的矛盾。国外价格影响国内价格，迫使国内已有的矛盾再次激化。进入5月，整个市场被过热情绪点燃，上下游之间的矛盾体现，商品则呈现滞涨的情形。随着稳定物价和降低企业成本的方针出台后，热轧价格由历史高点回落至正常水平，一度跌幅达到了近2000元吨。进入6月市场一直围绕着下半年不限产的逻辑进行，下游消费则呈现淡季下滑，供需矛盾再次体现，问题也由消费端往供给端进行靠拢，现货市场压力继续加大。

展望7月，随着下半年限产预期的加大与逐步落实，预期与现实再次发生了碰撞，走势如同4月底的情形相似，期货市场甚至直接升水现货，这一系列反常的逻辑仍旧围绕着市场，最终导致当前市场谨慎程度大幅提高，矛盾则继续加大。

图1：热轧4.75mm价格汇总走势情况（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网

2、热轧C料结算成本

截止2021年6月，MG热轧C料SPHC*3.0mm江苏地区结算成本6124元/吨,环比跌幅9%，年同比涨幅65%，热轧基板7月份预计成本仍有上调趋势。随着原料热轧价格大幅上涨，马口铁生产企业毛利大幅压减，按照当前马口铁订货指导价8000元/吨测算，民营企业毛利250-300元/吨，考虑到马口铁多为超前接单，若原料价格结算过高，甚至有些企业面临亏损状态。

图2：MG热轧C料结算情况（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网

3、锡锭上半年价格持续走强

图3：国内锡锭价格走势情况（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网

上海现货锡锭价格整体呈大幅走强，截止出稿，沪锡现货价格217750元/吨，同比增幅54.43%，锡锭在马口铁生产成本中占比5%-8%。

表1：锡锭成本核算变化情况 数据来源：我的钢铁网

据国内某镀锡板生产企业提供数据显示：按照目前锡锭价格等厚度0.2mm镀锡板等锡量2.8/2.8g测算锡每生产一顿镀锡板锡成本811元，2.8/11.2g锡成本2029元，5.6/11.2高达2435元。为此，对于当前利润大幅收窄情况下，锡锭价格大幅上涨无疑对企业更是雪上加霜。

综合来看，镀锡板生产原料热轧基板、锡锭、脱脂、污水处理等化工原料价格整体呈现大幅上涨、对于镀锡板生产企业来说，原料上涨对镀锡板价格起到了决定性支撑，同时也加大资金比例，下游制罐和用罐企业不能接受价格镀锡板价格上调，企业生产压力加大。

二、镀锡板卷基本面回顾

对马口铁原料进行回顾后，笔者将带领大家一同看看马口铁基本面情况如何。笔者将从以下几点回顾。

1、镀锡板现货价格

随着2季度原料价格快速上涨，镀锡板现货市场价格同步上调，数据显示，截止出稿，上海现货基价9200元/吨、广州9400元/吨、天津8800元/吨，同比增幅46%、37%、41%，上半年均价同比增长明显。价格如此涨势有以下几方面，一方面，原料价格提前拉涨，对镀锡板价格有较强支撑；另一方面，环保限产，北方热轧C料主要供应企业停产，原料供应紧张，情绪面看涨预期强烈。

图4：国内马口铁现货市场价格走势（元/吨） 数据来源：我的钢铁网

2、镀锡板卷钢厂订货指导价

据宝武集团月度调价数据显示，1-6月累计上调2100元，同比高出1800元。据市场反馈，7月上调300元/吨，8月份平盘，下半年宝武镀锡板指导价仍有上调空间。

图5：宝钢月度指导价格变化情况（元/吨）数据来源：我的钢铁网

据民营企业调价截止6月数据显示，镀锡板基价8810元/吨，同比增长2900元/吨。从民营厂1-6月份调价情况，整体呈现涨跌互现趋势，特别是5月下旬-7月份指导价格回落较为明显。

图6：国内民营企业马口铁基价及调价情况（单位：元/吨） 数据来源：我的钢铁网

3、镀锡板上半年产能暂未新增 产量同比持续下滑1.21%

随着近年来国内马口铁生产技术不断提升，以及下游覆膜、印铁等行业工艺升级，市场竞争加剧，马口铁生产企业有淘汰同时也有新增。据Mysteel调研数据显示，2021年产能暂未有明显变化，下半年民营企业预计有产线复产。

图7：国内镀锡板产能情况（单位：万吨） 数据来源：钢联调研

据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，6月产能利用率72.46%，月环比增加8.05%，同比下滑6.64%；6月实际产量43.72万吨，月环比增幅6.69%，同比下滑5.34%；1-6月镀锡板累计生产247.53万吨，同比下滑1.21%。

图8：26家镀锡板企业产量统计情况（单位：万吨） 数据来源：钢联调研

4、1-5月镀锡板出口同比下滑14%镀铬板下滑13%

据海关总署统计数据显示：2021年5月我国镀锡板出口总量共计10万吨，同比去年降幅3%。2021年1-5月我国镀锡板出口总量共计42.49万吨，同比去年降幅14%；

2021年5月我国镀铬板出口总量共计2.61万吨，同比去年降幅13%。2021年1-5月我国镀铬板出口总量共计12.41万吨，同比去年降幅6%。

图9:2018-2021年镀锡板出口情况 数据来源：海关数据

图10: 2018-2021年我国镀锡板进口情况 数据来源：海关数据

2021年5月我国镀锡板进口总量共计1319.7吨，同比去年增幅18%。2021年1-5月我国镀锡板进口总量共计9732吨，同比去年增幅52%；2021年5月我国镀铬板进口总量共计551吨，同比去年增幅7201%。2021年1-5月我国镀铬板进口总量共计1484吨，同比去年增幅107%。

图11:2018-2021年我国镀铬板出口情况 数据来源：海关数据

图12:2018-2021年我国镀铬板进口情况 数据来源：海关数据

海关数据显示，1-5月镀锡铁和镀铬铁出口同比呈下滑。据出口钢厂及贸易商反馈，今年1-5月出口偏差原因一方面是因为部分出口单子在年初定的，后面因为价格上涨过快，部分出口悔单和延期交付，另一方面，欧美国家逐步复工复查，依赖进口量减少，加之海运成本增加等因素，国内出口订单减少。

三、2021下半年市场展望

展望2021国内镀锡板卷市场，笔者认为或有一定反弹空间，其表观消费或有小幅增长。

首先，宏观面看，经济回归到合理区间，财政政策连续性稳定性可持续性，货币政策灵活精准、合理适度；政策不会出现急转弯，但要防范经济过热；

其次，原料成本仍有抬升空间，对金属包装行业产业链有强劲支撑。铁矿石预期下半年这两方面影响或将减弱，矿山产能利用率在高需求高利润市场环境下有望进一步提高，延缓的矿山基建工程也将提速；原料热轧情况看，热轧供应面有一定承压，下游需求部分领域仍有增长空间；锡锭方面，下半年多高位震荡。原料端情况对镀锡板价格有一定支撑。

最后，下游制罐企业需求来看，年内投产金属包装企业陆续扩产，下半年食品罐和饮料罐等需求较好，部分新增制罐基地陆续投产。

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