Mysteel：从供应端看国内镀锌管市场

进入七月以来，国内部分城市经历了高温多雨的天气，市场整体成交一般，淡季特征明显，而在此背景下，国内钢价震荡上行，截止7月28日国内镀锌管均价为6611元/吨，月环比增加262元/吨。此轮上涨大部分原因是由于环保限产等政策的实施带动了整个供应端的上涨情绪，下面我们看看在此轮拉涨以后镀锌管的供应方面发生了哪些变化！

一、管带价差

今年以来镀锌管价格持续上涨，直至5月中旬价格迎来拐点，而大幅下跌以后在七月初再次迎来反弹。截至7月28日国内带钢232*2.5mm均价为5906元/吨，较6月28日5424元/吨上涨482元/吨，较去年同期3955元/吨上涨1951元/吨；国内镀锌管4寸*3.75mm均价为6611元/吨，较6月28日6349元/吨涨262元/吨，较去年同期4892元/吨上涨1719元/吨；当前价差为705元/吨，较6月28日925元/吨下降220元/吨，较去年同期978元/吨下降273元/吨。近一个月以来，带钢受上游以及环保限产的影响，价格涨幅较大，而管厂由于市场成交较差，整体出货一般等原因，价格跟涨有限，由此带钢的涨幅明显比镀锌管的涨幅高出200元左右，这导致管带价差收缩，管厂利润空间下滑。

图 1：带钢价格、镀锌管价格以及价差情况

数据来源：钢联数据

二、锌锭价格

截至到7月28日天津0#锌锭汇总价格为22240元/吨，较6月28日21790元/吨上涨450元/吨，较去年同期18620元/吨上涨3620元/吨，较1月28日年内最低价19570元/吨上涨2670元/吨。今年以来，锌锭的价格持续在高位震荡运行，年同比大幅上涨，由此可以看出，管厂的成本在今年比去年要高，叠加近期管带价差收缩，管厂利润下降，故管厂短期挺价意愿较强。

图 2：天津0#锌锭汇总价格

数据来源：钢联数据

三、管厂生产及库存情况

据我网调研统计，全国29家直缝焊管生产样本企业周度数据显示，本周焊管产量为38.36万吨，周环比减少0.89万吨，产能利用率为76.52%，周环比下降1.77%，开工率为90.97%，周环比下降0.32%，厂内库存为72.04万吨，周环比下降0.69万吨；28家镀锌管样本企业产量为27.88万吨，周环比减少0.67万吨，产能利用率为81.51%，周环比下降1.96%，镀锌线开工率为94.49%，周环比增长1.16%，厂内库存为53.97万吨，周环比增加1.03万吨，周锌锭用量为8947.2吨，周环比减少152.2吨。由此数据可以看出，近期因市场需求较为萎靡，管厂出货一般，镀锌管厂库周环比、月同比均在上升，而管厂的产能利用率以及周度产量均小幅下降，明显看出管厂在减产缓解企业的库存压力。

表 1：全国焊管（镀锌管）管厂周度生产情况调查统计

数据来源：Mysteel钢管部

四、总结

首先，今年以来原料锌锭的价格持续处于高位震荡运行，年同比大幅增加，管厂成本提升；其次，在近一个月以来，管带价差收缩至较低水平，管厂在市场成交不佳的情况下已经向市场让利，目前整体利润不佳；最后，虽库存压力仍在，但因已经处于成本线边缘而只能进行减产，从而缓解库存压力。但在原料带钢的方面，长流程的带钢企业利润再次突破千元值得我们持续关注。综合来看，管厂库存压力仍存，利润情况不佳，而减产降库的意愿比降价出货的意愿更强，叠加需求最差的阶段已然度过，故预计短期内国内镀锌管价格或将震荡趋强运行。

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