Mysteel：八月无缝管利润或将小幅度回升

综述：回望七月，全国各地钢厂限产、限电以及原料端强势拉涨，提振了整体钢材市场的预期，多数钢材品种整个七月都是演绎震荡上涨行情。其中七月份螺纹价格整体上涨超450元/吨，热卷上涨近500元/吨，管坯涨幅超400元每吨，然而七月无缝管价格涨幅明显低于其他品种，涨幅只有250元/吨，从无缝管-管坯价差来看，七月份价差低于六月份，也就是七月份管厂利润较六月份末收缩近150元/吨。本文回望七月份无缝管价格情况，简析无缝管、管坯基本情况展望八月无缝管价格。

数据来源：钢联数据

一、七月无缝管基本面情况

1、七月全国无缝管价格整体呈现震荡上涨态势，管厂拉涨明显，但是市场价格由于需求不畅、商家竞争等因素，导致市场价格难跟管厂，月度涨价幅度为250元/吨，低于建材近200元/吨。

2、从供应端来讲，建党一百周年前夕，全国地区钢厂检修、停产导致市场供应迅速下滑，据Mysteel调研，月初无缝管产能利用率达到53%，对整体七月的价格上涨打响“第一枪”，伴随着价格的上涨，截止七月底，无缝管产能利用率回升至月底78%左右，全国无缝管供应偏宽松。

3、库存来看，七月无缝管厂内库存下降明显，但是社会库存回升至一个高位水平，整个七月下游采购积极性较差，无缝管成交不畅，伴随着涨价行情，管厂厂库库向社库转移，社会库存有一定的增量。

4、七月成交来看，整体市场成交不畅，（如图二），整体国内外市场利空不断，高温、“风、雨、疫”、国内取消部分产品出口退税，多数国家对进口钢材增加关税等因素，上半年无缝管出口较2020年减少近35万吨，较2019年减少71万吨，七月份市场成交量较年后个月创最低成交月。

数据来源：钢联数据

5、下游数据来看，2021年1-6月，公司房地产业务实现合同销售总面积1.57万平方米，与上年同期持平；实现合同销售总金额约3.01亿元，与上年同期相比减少12%。原油产量月环比下降2.11%，天然气全国产量月环比增长2.01%，机械数据同比亦是回落明显。

数据来源：钢联数据

二、管坯基本面情况

1、七月份管坯价格强势上涨，上涨幅度超过400元/吨。

2、从管坯基本面，七月份整体市场涨价，管厂采坯积极性上升，无缝管管厂产能利用率逐渐增加至年内高位水平，七月份管坯厂库存下降，进一步伴随着全国地区限产政策，管坯供应收缩，七月份管坯价格呈现强势上涨态势。管坯价格上涨是推动七月份无缝管价格上涨的最大因素。

三、总结

1、进入八月初，从无无缝管库存情况来看，七月份厂库向社库转移，八月初将会是一个消化无缝管库存阶段，无缝管产量将会有所减量，减少对管坯采购积极性，从而对管坯价格或有部分抑制作用。

2、限产预期逐步消化，矿石价格可能会有继续下跌风险，作为无缝管上游管坯，对矿石价格波动敏感性较强，预计管坯八月上旬有小幅度回落风险。

3、无缝管七月整体需求表现较年后最差，预计八月上旬可能会有小幅度偏弱现象，但是整体八月需求预计会有6%左右的增量，对无缝管价格具有支撑作用，预计整体八月份无缝管表现要好于管坯。

4、从经验来看（表一），2016年至今每年八月份无缝管-管坯价差都是回升，预计今年八月份价差也有100元/吨以上的增量，也就是无缝管理论利润会在八月将有超过100元/吨的增加。

数据来源：钢联数据

综合来看，整体八月份无缝管-管坯价差会有增量，无缝管利润会有部分回升，八月下旬无缝管表现好于八月上旬。

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