Mysteel：8月份山东建筑钢材价格或将宽幅震荡运行

概述：回顾7月，在需求淡季和供应预期减量双重影响下，山东建筑钢材价格博弈中缓慢回升。经过5月份的大幅震荡，6月份市场处于缓慢调整状态，7月市场在供应减量预期推动下逐步恢复信心。当然，经历了一个月的上涨，随着成本下移、成品材价格回升，市场风险也持续累积，分歧也在不断加大。

进入8月份，山东建筑钢材市场情况如何，短期市场风险点如何化解？制约目前钢市运行的因素又有哪些呢？接下来，笔者将就此进行简单分析。

一、山东市场建筑钢材价格表现情况

7月份山东建筑钢材价格整体呈现震荡上行态势。具体来看，螺纹钢价格从4960元/吨上涨到5550元/吨左右，涨590元/吨，涨幅11.9%。全月最高价格5550元/吨，最低价格4960元/吨，波动幅度590元/吨。对比历史同期数据，我们可以看出，2019-2020年7月份价格往往相对平稳或者小幅弱势下跌，而今年市场在淡季一反常态，价格出现了明显上涨。

从运行逻辑来看，7月份山东最大的利好预期就是钢厂供应减量预期不减，上中游企业基本一致看好后市，从统计价格可以看出，平均每个交易日价格上涨20元/吨，出现了罕见的“天天小涨”局面。不过，市场一路缓慢上涨，风险也是一路累积，月末市场已经有回调意愿了。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据

二、区域价差拉大 山东市场吸引力增强

表1:山东及周边市场7月份价格涨跌情况（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

从区域价格来看，7月份山东建筑钢材价格上涨了590元/吨，价格达到了5550元/吨水平。从绝对价格来看，山东比东北区域（沈阳）5390元/吨高160元/吨，比北京区域5370元/吨高180元/吨，比徐州5480元/吨高70元/吨，比上海5420元/吨高130元/吨。从涨幅来看，山东领涨大多数周边市场，使得原本价格优势进一步扩大。

截止7月底，山东地区外来资源进一步增多，初步统计有镔鑫、徐钢、兴鑫、中新、敬业、邯钢、新抚钢、凌钢、山西建邦、鑫达、通钢、乌钢等10余家外来钢厂资源增加本地市场投放量，占比达到山东市场总流通量25%左右。

展望8月，虽然减产预期仍在，但是需求尚未恢复，市场库存亟待消化，市场在高价位下博弈势必加强，价格有望宽幅震荡运行。具体来看：

一、政策预期仍在 钢厂仍在执行减量计划

根据统计局数据，2021年1-6月份山东省粗钢产量约4526.7万吨，较去年同期增加约17%。按照压减产量要求，预估7-12月山东省粗钢总产量约3467万吨，同比去年将下降约15.8%。按2021年产量不能超过去年上报统计局产量测算，预计今年7-12月份粗钢产量较预期产量需压减1100万吨以上。与此同时，山东本地LG、YF、SH、XW、MY等钢厂仍有减产检修情况，从供应角度来看，本月山东市场供应量处于正常偏低水平，压力暂时不大。

二、淡季效应显现 库存压力明显

从库存来看，钢厂库存从上月22.48万吨增加到34.5万吨水平，增幅约50%。社会库存结束了年后12周降库周期，从71.59万吨继续上涨至78.37万吨，增长6.78万吨，增幅9.47%。在山东需求仍然偏弱的背景下，继续累库仍将高位运行是大概率事件，由于库存已经连续两月上涨，目前钢厂和市场有一定的降库需求。

图2：山东市场建筑钢材社会库存情况（单位：万吨） 数据来源：钢联数据

三、成本支撑力度相对减弱

7月份，山东市场难得出现成本下降、价格回升的局面。根据调研，山东市场螺纹钢平均成本接近4600元/吨，较上月下跌200-300元，随着钢价回升，目前钢厂平均利润再750元/吨水平，因此成本对价格的支撑力度相对有所减弱。此外，7月份代理商也是逐步拿货，库存不断累积状态，平均成本逐步上涨，大多数代理商前期库存资源有一定利润，部分客户在5400元/吨附近有套现需求。

总结：

综上所述，山东市场在8月份将面临比前两月更复杂的局面，一方面市场对于减产预期的影响逐步消化，心态逐步适应；另一方面，钢厂利润逐步改善，在区域价差拉大的情况下，继续推涨面临外部资源流入的压力增大。此外，前期我们忽视的钢厂库存和社会库存也要重新面对，毕竟目前库存处于近几年同期高位。个人认为，在目前价格相对高位的情况下，受市场消息面、期货高位宽幅震荡、需求滞缓等因素影响，山东市场在8月份将高频博弈中建立新的平衡，因此市场价格宽幅震荡或许是必然现象，建议谨慎操作。

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