Mysteel：库存拐点将现 北京建材强势整理

8月北京市场建材价格大幅暴跌后企稳反弹，在钢厂供应维持低位，下游需求亦没有明显起色的供需两弱格局下，突破7月价格高点的难度较大，市场预判为震荡格局，等待旺季到来，具体来看。

一、市场价格强势整理

7月北京建材价格强势上涨510元/吨，进入8月份并没有延续上涨格局，而是展开调整。一方面，虽然钢厂供应减少，但下游需求并没有明显好转，利好兑现，价格风险也得到了集中释放；另一方面，从近两月的价格走势看，北京市场价格明显弱于全国均价，8月价格最大调整达230元/吨，且呈现单日急跌，与期螺走势相似。

北京市场基差交易机构和商家明显增加，基差锁定的现货库存也超过10万吨。我们看到，期螺快速调整，对现货市场的影响也愈加明显。

二、钢厂对北京市场投放量维持偏低水平

7月主导钢厂对京津冀主要市场资源投放总量174.67万吨，环比减少21.13万吨，其中北京区域钢厂投放量79.7万吨，环比减少9.9万吨。8月京津冀主导钢厂计划投放量176.9万吨，其中对北京区域计划投放量80.5万吨，环比增加0.8万吨。

钢厂建材生产利润低，铁水向板材转移，或直接卖坯的情况依然没有扭转。JL系钢厂对京津区域投放量减少，7月对北京投放3.2万吨，8月减少至2.5万吨。JY钢厂环保限产，建材产量下降，投放量减少，7月份对北京投放20万吨，8月减少至18万吨。XD钢厂仍维持一条螺纹产线在产，DH钢厂螺纹产线继续停产，本月盘螺产线复产一条。

8月京津冀螺纹产能利用率37.29%，环比减少17.84%，较与去年同期低13.67%；线材产能利用率34.29%，环比6月低10.01%，较去年同期低7.94%。可以看到，钢厂产能利用率继续下降，供应减少是支撑当前价格的主要动力。

三、市场库存未显拐点

自6月北京建材库存开始反弹后，仍未出现拐点，8月库存呈现微增的局面，虽然钢厂供应减少，但库存消化能力较弱。截止发稿时，京津冀主导市场建材库存总量131.44万吨，较上周库存量增加2.54万吨，较去年同期高20.15万吨，其中北京市场较去年同期高15.16万吨。

从往年北京市场库存走势看，在8月中下旬开始下降，今年北京库存也有望在中旬出现库存拐点。

在二季度消费下滑的情况下， 7月15日央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但下游需求体现并不明显，有下游房地产行业需求低迷，新开工面积减少，基建项目需求仍低于预期，次终端供货回款差等情况。

宏观方面，7月财新中国制造业PMI下降1百分点至50.3，为2020年5月以来最低；7月财新中国服务业PMI录得54.9，较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点。据Mysteel不完全统计，2021年7月全国各地开工项目共6394个，总投资额27598.2亿元，环比降20.9%，同比增182.2%。

原材料方面，铁矿石港口累库周期初显，8月份铁矿石到港量环比季节性增加趋势明显，而国内的铁矿石需求情况依旧萎靡，港口库存或将延续累库趋势，累库幅度或将加剧。大跌行情下钢厂采购愈加谨慎，且在严格限产的执行下，对于铁矿石的采购量依旧谨慎，价格仍未企稳。

整体来看，山东、山西等周边钢厂加大限产力度，在产量有限的情况下，钢厂铁水向板材转移，目前螺纹的轧制成本在4800元/吨左右，钢厂更愿意卖坯，建材供应继续维持低位。京津冀建材资源分流有所好转，库存拐点有望在8月中下旬出现，轻装上阵，届时价格才有进一步冲高的动力。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。