Mysteel：预期供需向好 京津建材价格“低洼”或改善

淡季末尾，而旺季未真正到来，京津建筑钢材价格较长时间处于全国区域中次低水平，这与上半年区域高价形成鲜明对比，那么是何原因导致价格处于相对“低洼区”，预期有无可能向高价区发起挑战？下面通过数据分析预期价格潜在运行逻辑。

京津建材投放进一步缩减或是主旋律

今年1-8月份北京建筑钢材投放量在570万吨左右，较去年同期下降6.5%；天津投放量为166万吨左右，较去年同期下降22.7%。

预期来看，京津投放量仍进一步减少，主要基于几个因素考虑：

一是，环保限产导致部分钢厂建筑钢材产能无法释放，这在XD、DH等钢厂中体现的更明显，长期不饱和生产或停产是年底前的主旋律。

二是，对京津市场投放量最大XG将在9月底至10月全部停产，依照目前对京津市场月投放量在28万吨左右计算，预计年底前3个月将减少110万吨投放量，其钢厂投放主要影响京津。由于此厂为本地重点工程主要应用钢厂，品牌和质量等方面的要求，降低了可替代性。目前本地市场在流通以及周边可替代钢厂或难以满足较大需求，预计一定程度上将出现资源缺口。

另外，从外来资源流入来看，今年建龙集团资源提前布局投向京津，且后期仍是潜在资源投放重点。从投放的优势看，东北、山东、山西资源将是主攻本地的重点，不过当前外围压减产量政策，特别是东北区域集中减产，那么将牵制不会快速投向本地，即使有计划整体体量亦较小。

数据来源：钢联数据

库存同比上升 度短期快速降库预期不理想

在投放量减少的背景下，库存同比不降反增。目前北京建材库存在67万吨左右，较去年同期增幅11.6%；天津在17万吨左右，较去年同期基本持平，投放减而库存增是需求缩减直接导致的结果。目前而言，淡季末尾需求启动迹象不明显，且市场对预期需求有预期但不强烈，认为当前下游资金紧张程度大幅高于往年，是牵制需求难以大幅释放的关键所在，短期靠需求拉动达到快速降库恐不理想。

数据来源：钢联数据

数据来源：钢联数据

期需求仍以恢复为主

从需求角度分析，今年北京房地产新开工面积累计值明显下降，1-7月份新开工面积为1153.32万平方米，较去年同期降11.6%；天津1-7月新开工面积为1012.11万平方米，较去年同期降10.8%，新开工面积减少制约建筑钢材新增需求不增反降，然而在下游资金紧张加剧的当下，工程存在拖延甚至停工的现象，极其不利于资源消化。

另外，一直以来北京、天津是辐射雄安的重要市场，据了解今年雄安月高峰用量在20万吨左右，而去年在30万吨左右。目前而言，周边4家主要钢厂雄安月投放量在在7-8万吨，而去年同期在11-12万吨，投放也呈现明显下降趋势。可以确定的是，今年雄安需求较去年明显缩减，制约北京、天津资源向其辐射，这也是造成投放缩减而库存同比上升的重要原因。

即将到来的需求旺季市场对此抱有预期，但是房地产数据走差以及资金紧张加剧，导致市场不敢过分乐观。据百年建筑调研162家施工企业4328个项目数据显示，8月中旬项目开工率为76.89%，较8月初上升18.48%，加之本地区域未来两个月天气情况有利于项目施工，因此即便当前需求并无明显启动迹象，但预期需求仍以恢复为主。

数据来源：钢联数据

京津建材价格处于全国相对“低洼区

区域价差方面，目前杭州、济南、广州、沈阳价格分别比本地高140、200、400、120元/吨，与西安价格基本持平。当前本地价格处于全国相对“低洼区”，周边钢厂资源向本地投放积极性不高，不过即便处于价格较低区域，本地向外由于利润不丰厚，资源依然难以向周边辐射，资源锁定本地消化为主。

数据来源：钢联数据

总结

供给：投放量最大钢厂XG面临停产，年底前或影响本地110万吨投放，将助推京津建材供给减少进一步加重，重点工程供应钢厂或存缺口；外围压产、区域洼地、环保限产多重因素，牵制周边资源不会快速投向本地，即使有计划整体体量亦较小，有助于本地低供给；建筑钢材利润偏低甚至亏损，以至于长流程钢厂长期转向热卷，即便有压产任务，也是优先降低建材产量，限制钢厂产量短期难有释放。

需求：新开工面积减少制约建筑钢材新增需求不增反降，下游资金紧张加剧，工程存在拖延甚至停工的现象；雄安需求缩减，致使京津向其辐射降低。旺季需求将至，全国项目开工率较大恢复以及本地有利施工的天气，将助推需求以恢复为主，不过资金加剧仍是限制需求难以较大释放的根本，市场因此不敢过分看好预期需求。

整体判断，在供给端压减以及本地最大投放钢厂停产的保驾护航下，即使不过分看好旺季需求，市场供需仍向好演变，且重点工程使用钢厂或存有一定缺口。预计在供需极大转好的带动下，或改善“低洼区”的格局，本地与其他主要区域价差缩小为大概率。

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