Mysteel：供需两弱下的重庆冷轧何去何从

在钢材价格持续高位的现状下，全国冷轧市场呈现出“淡季不淡、旺季不旺”的景象。重庆冷轧也同样面临这样的“怪像”，淡季下，冷轧板卷的价格居高不下。从需求面来看，7-8月确实是真正意义上的淡季，尤其是在“缺芯”的环境下，终端需求缩量明显。而维系重庆冷轧价格高位的纽带在于供给端的严重收缩。下面小编简单从区域冷轧现货价差、热轧、冷轧供应端情况、商用陈产销现状来分析一下后期重庆冷轧市场。

一、区域价差扩大 资源流转却并不明显

图1.重庆、上海、广州价格走势

笔者选择了上海、广州来与重庆区域作比较。从2021年年1月-8月的走势图可以看的出，3-6月份三个区域的冷轧现货价格不相上下，区域价差收缩十分明显。进入7月份后，在限产的政策落地后，区域价差开始逐步扩大，重庆冷轧价格一度比上海、广州区域高出200元/吨。但并未有华东或是华南区域流入重庆市场的现象。一方面，本地钢厂到货速率缓慢，而贸易商资金占用周期加长。在价格持续高位的现状下，订货成本高出往年40%以上，贸易商资金情况普遍存在压力，心态偏谨慎谨慎；另一方面，7-8月份终端需求疲软，贸易商对于后续市场存在顾忌，主动调货意愿不强。因此即使在区域价差超过区域运费的情况下，华东、华南等区域资源投放重庆市场不明显。

二、产能利用率下降 供给面缩紧

图2.热轧板卷钢厂产能利用率

图3.冷轧板卷钢厂产能利用率

在限产政策落地后，热轧产能利用率持续下降，远低于近两年同期水平。据Mysteel监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数53条。整体开工率为82.81%，周环比下降1.56%；产能利用率为81.17%，周环比下降0.75%；钢厂实际产量为317.7万吨，周环比减少2.93万吨。钢厂厂内库存为96.50万吨，周环比减少1.40万吨。具体热轧商品卷总量约为218.88万吨，周环比减少2.41万吨；内部供料总量约为98.82万吨，周环比减少0.52万吨。而冷轧却局面有所不同。冷热价差今年长期维持超700元/吨，钢厂利润丰厚。因此从效益出发，钢厂在限产的大背景下，依旧维持冷轧的高产能利用率。Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率87.23%，周环比增加2.12%；钢厂产能利用率82.30%，周环比增加0.4%；钢厂周实际产量为83.30万吨，周环比增加0.4万吨；钢厂库存32.34万吨，周环比增加0.2万吨。纵观2021年冷轧产能利用率，8月份虽高于近三年的同期数据，但在年内来看却是在逐步减少，供给面呈现收紧状态。

三、汽车产销两弱 用钢需求疲软

图4.中国商用车产量

图5.中国商用车销量

在全球“缺芯”的局面下，汽车产销数据不如人意。据中国汽车工业协会统计分析，2021年7月，商用车产销同比大幅下降。具体来看，商用车产销分别完成31.5万辆和31.2万辆，环比分别下降18.8%和30.0%；同比分别下降33.2%和30.2%。与2019年同期相比，商用车产销同比增长13.8%和11.3%。2021年1-7月，商用车产销分别完成304.5万辆和319.6万辆，同比分别增长7.6%和12.9%，增幅比1-6月继续回落8.1和8个百分点。与2019年同期相比，商用车产销同比增长25.2%和29%。一方面，上半年的汽车产销数据亮眼，也意味着提前释放了下半年的需求；另一方面，汽车“缺芯”问题严峻，加上8月份各地高温假等因素导致市场需求异常疲软。

总结：1、近期华东区域钢厂纷纷释放检修信息，从供给面来看将会比重庆市场缩量明显，因此后期华东区域冷轧价格走势或将强于重庆市场，区域价差将会重新收缩；2、“金九银十”汽车用钢需求或有回升，但“缺芯”问题短期或是常态化，仍是长期值得考虑的问题；3、在限产的背景下，热轧产能利用率缩减较为明显，热轧价格底部存在有力的支撑，对于冷轧而言也是一样。综合来看，9月份重庆冷轧价格仍存在较强支撑，静待需求是否如约释放带动市场情绪。

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