Mysteel：金九供需改善 能否带动市场走出低谷

8月北京市场建材价格大幅暴跌后企稳反弹，在钢厂供应维持低位，下游需求亦没有明显起色的供需两弱格局下，突破7月价格高点的难度较大，市场预判为震荡格局，等待旺季到来，具体来看。

一、市场价格强势整理

7月北京建材价格强势上涨510元/吨，进入8月份并没有延续上涨格局，而是展开调整。一方面，虽然钢厂供应减少，但下游需求并没有明显好转，利好兑现，价格风险也得到了集中释放；另一方面，从近两月的价格走势看，北京市场价格明显弱于全国均价，8月价格最大调整达230元/吨，且呈现单日急跌，与期螺走势相似。

京津冀钢厂产能利用率自7月初大幅下降后，一直维持低位。截止发稿时，京津冀螺纹产能利用率43.38%，周环比减少6.09%，较与去年同期低7.45%；线材产能利用率33.18%，周环比低1.11%，较去年同期低13.45%。

钢厂对京津冀区域投放量和钢厂产量均维持低位，但市场去库速度慢，下游需求低迷，次终端回款差、供货不积极，供需双弱的局面，在8月份得到明显的体现。高温、连续降雨和疫情也加大了市场分歧。

资源分流不畅 去库速度慢

2020年北京市场与山西太原的平均价差91元/吨，与山东济南的平均价差146元/吨，今年至今与太原的平均价差仅61元/吨，与济南的平均价差192元/吨。由此数据可以看出，北京市场资源很难分流至山西周边，7月之后尚可分流至山东周边。

2020年北京市场与杭州的平均价差112元/吨，与广州的平均价差335元/吨，今年至今与太原的平均价差仅66元/吨，与济南的平均价差217元/吨。可以看出，南北价差缩小，年后仅HGCG有少量资源南下。

北京市场库存拐点初现

区域价差缩小，北京市场资源多在京津冀周边消化，但房地产新开工面积大幅下降，仅靠基建项目也很难维系，供需双弱的局面能否在9月份出现转机。

2020年下半年北京市场库存拐点出现在9月中旬，而今年库存拐点在8月中旬初显，峰值在70.29万吨，随后两周均有小幅下降，但幅度极小。随着金九银十需求旺季的到来，即使需求少量增量，在供应维持低位的情况下，库存消化也有望加速。

8月公布的工业增加值同比6.4%，增速回落1.9个百分点；社会消费品零售总额同比8.5%，增速回落3.6个百分点；固定资产投资累积同比10.3%，增速回落2.3个百分点；房屋新开工面积增速下降0.9%、土地购置面积同比下降9.3%，仅出口同比增长19%。整体消费数据低迷。

整体来看，期螺逐步走出低谷，对现货市场的影响也呈现正反馈，10合约临近交割月，期现套利库存多已在8月消化，对现货市场减小，市场价格回归基本面。从钢厂轧制成本看，螺纹钢成本在4900元/吨左右，加上运费，钢厂利润几无，而市场库存成本也5100元/吨以上，商家即使有低价套现的意愿，整体价格波动也比较小。从上述供需数据看，供需双弱的局面有望在9月份得到改观，价格也有望展开一波反弹。

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