Mysteel调研：京津冀建材“银十”能否如约而至 且听产业链客户娓娓道来

引言：9月以来，全国各地能耗双控不断加严，钢厂限产力度超出预期，供需错配格局保持市场库存快速去化，支撑近期现货价格大幅走强。但处于全国的建筑钢材价格洼地的北京市场却因需求复苏迟缓、库存持续高位导致现货价格缺乏上涨动力。随着国庆假期来临以及本地钢厂减产、停产消息的落实，需求端的绝对水平能否与资源减量幅度相互匹配是决定行情进一步走势的重要因素。对此，笔者调研了京津冀地区产业链的相关企业并对需求端的情况进行了调研探讨，详情如下：

• 供应端

钢厂A：计划于9月30日左右停产两座2500立方米高炉，螺纹钢、盘螺轧线随之停产，影响月建材产量33万吨左右，其中对北京市场的月资源投放量22万吨左右。其余资源以集港南下为主，减少对于京津冀市场的投放。

钢厂B：前期对北京市场的投放量平均10万吨/月，现计划减产30%，资源发往杭州、山东等地，暂停对北京、天津市场的供应。

钢厂C：由于北京建材价格处于洼地，资源以本地消化、集港南下为主。受市场需求恢复缓慢影响，钢厂战略低库存运行，能发往北京的资源稀少。从钢厂角度来看，盘螺、小螺纹利润相对丰厚，近期生产均以小螺纹、盘螺为主。另外，每月中旬有固定轧制其他品种钢材的计划，基本月底才集中轧制大螺纹，因此流向北京市场的大螺纹资源更加紧俏。

• 流通端

贸易商A：短期来看，钢厂限产预期逐步转为现实；中长期来看，国外铁矿价格打压下来后，下游方面可能就着手压制国内成品材价格。当前钢材库存依旧偏高，但供应锐减，需求节奏也没有好于预期，整体偏弱。后续供需还是会趋于平衡，价格上可能以震荡趋强运行。10月下旬开始，下游单位侧重于回款，可能会导致季节性收尾要提前，同时影响明年开年行情走势，毕竟今年3-4月需求放量。去年年底回款多给了信心和资金，今年如果回款不佳，明年开年需求将很难评估。对于假期之后的行情还是受到资金影响较大。

贸易商B：虽然当前库存偏高，但整体结构不均衡，到货以小螺纹、盘螺为主，大螺纹相对紧张，近期配货出售，市场投机性需求释放相对明显。对后期走势偏向乐观，认为后期价格走势仍取决于限产的推进程度。

贸易商C：本月到货成本偏高，前期有期现结合获利，降低到货成本。伴随着钢厂减产、停发、资源南下，部分资源到货减少比较明显。同时近期工地供货较为稳定，对后期谨慎看多，节前少量拿货，惜售情绪较浓。对后期的走势仍要关注限产的持续性、南北价差的修复以及下游回款情况。

• 需求端

下游A：节前少量备料，基建项目付款正常，国庆前夕备料三天，前期陆陆续续有在采购，仍有存量，冬季施工项目减少且今年冬季不进行超量备料。

下游B：钢材采购方面来看，目前的问题还是在资金紧张导致采购放缓。该公司大量项目的用钢体量大，但集采问题的解决还落实不到位，即使价格合理，持续性难也有保证。集采平台应该了解建筑行业本身，对供应商的考核要严格。四季度来看，建筑业不景气，短暂不会缓解，后期看国家的扶持力度。预计后期建筑业会两极分化，存在部分项目因资金问题导致钢材采购收紧。

下游C：资金方面很紧张，付款方式主要以保理、商业承兑为主，北方销售不好，尤其是天津地区销售冷清。天津房价不稳定，降价也卖不出去，而华东、长三角区域的销售很好。今年北方雨水天气多，使得工地在有限的时间被迫赶工，国庆前夕备料7天。

总结：伴随着减产加速落地以及小长假的来临，多数下游采购单位释放补库需求，现货市场交投气氛偏热烈，短期内价格或将继续上调。但当前市场总体遵循现强期弱、近强远弱的逻辑，预估10月下旬减产强度将逐步达到峰值、强度增量较有限，因此后期仍存在资金紧张的弱需求急跌风险。

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