Mysteel节后预测：江西建筑钢材价格或易涨难跌

回顾9月份，江苏省、云南省、广西省和浙江等多个省份能耗双控措施持续落地，多省开启检修模式，粗钢产量将持续下滑，国内钢材价格大幅上涨，江西省建筑钢材价格反弹达510元/吨。金九月接近尾声，下周即将迎来国庆小长假，目前江西省建筑钢材基本面情况如何？节后行情走势如何？下面笔者从以下几个方面简要分析。

一、金九月价格震荡走强

价格方面，9月多个省份能耗双控措施持续落地，限产、限电趋严，供应进一步收缩预期加强，市场看涨情绪增强，价格震荡上行。截至9月26日，南昌市场主流螺纹钢价格为5550元/吨，环比8月上涨420元/吨，价格最高点为5620元/吨，为价格经历下半年以来的最高点，最低点为5110元/吨，月最大涨幅达到510元/吨。

从区域价差情况来看，价格经过9月份修复，南昌市场螺纹钢价格由全国主流城市价格排名靠后位置上升全国中间水平，最近一周，由于宏观数据不及预期，加之期螺弱势震荡，市场落袋为安意愿增强，在前期锁货资源积极套现的冲击下，南昌市场价格再度走弱，跌至全国末位水平。

从目前的市场情况来看，市场心态略有分化。一方面，8-9月南昌地区螺纹钢市场价格与钢厂的结算价格差值均在100元/吨以上，钢厂价格持续倒挂，加之对银十月的良好预期，代理商价格整体表现相对坚挺；另一方面，随着价格走强，考虑到终端对高价的接受度，部分获利资源落袋为安情绪转浓，导致价格进入阶段性调整，弱化了价格继续上涨动力。短期来看，当前全国多地区现货市场限电停产持续发酵，价格震荡偏强调整可能性较大。

二、资源流通存收缩预期

供应方面，在限产、限电和价格目前不具备相对优势的综合影响下，供给端存在一定缺口，价格仍有上行的动力。

第一，1-8月江西省粗钢超产有限，全年压减产量任务实现难度不大。据国家统计局数据，2020年江西省粗钢产量累计值2682.07万吨，2021年1-8月粗钢累计产量是1758.48万吨，整体超产幅度较为有限，但按照压减产量目标，9-12月粗钢产量上限是923.59万吨，即月均产量231万吨以下。按照去年生产节奏，8-11月产量稍微控制在231万吨以下压力较小，但是基于到去年12月的高产量情况，考虑到限产节奏问题，预计10-11月份本地部分钢厂会有小范围的检修。

第二，能耗双控形势尚可，目前省内个别钢厂生产受限电等因素影响。江西省上半年能耗总量控制在序时进度以内，能耗强度降低目标为二级预警等级。从本地主导钢厂生产情况来看，部分钢厂会进行短时间的错峰用电生产，整体生产基本未受到限电影响，目前有个别钢厂因限电影响检修，据调研江西台鑫钢铁自9月27日开始停产检修预计15天，预计影响建筑钢材产量4万吨。

第三，南昌价格再次跌至全国靠后水平，省内资源输出或将扩大，外来资源流入存缩减预期。江西省流入的省外资源主要是华中、华东及华南钢厂资源，一方面，目前华中、华东及华南区域受能耗双控及限产影响，产量下降明显；另一方面，本地价格处于相对劣势，省内部分钢厂打折发货，地级市仓库库存较低，部分外来资源输入有减量计划。安徽长江钢铁10月份计划对南昌营销点任务量打2折，即各经销商完成10月份合同量2折。

三、银十月下游需求释放加快

十月天气有利于开工，下游需求势必加快恢复。基建方面，1-6月，95个江西省基础设施项目累计完成投资584.77亿元，占计划53%。26个新开工项目已开工11个，开工率42.3%；23个建成投产项目已建成6个，建成率26.1%，十月份基建项目的持续推进对用钢需求提供支撑。房地产方面，2021年1-6月份全省房地产新开工面积3015.33万平方米，同比增加34.20%；施工面积936.44万平方米，同比增加5.20%。房地产的用钢需求与房屋新开工面积和房屋施工面积紧密相关，2021上半年江西省房地产新开工面积远高于2019年和2020年水平，因此，预计今年下半年省内房地产的用钢需求依然存一定韧性。

四、库存去化有望提速

库存方面，据我网9月23日调研数据显示，南昌市场建筑钢材总库存为47.96万吨，周环比减少1.12万吨；从资源分布情况来看，螺纹钢占比81.02%，盘螺占比17.85%；江西省主流市场包括南昌、赣州、九江、新余和鹰潭五大市场的样本仓库建筑钢材社会库存总量为58.17万吨，周环比小幅下降0.83万吨，降幅1.41%，低于2020年同期13.62万吨，年同比下降18.97%。

笔者梳理了2018年-2020年金九银十期间，南昌建材库存分别下降了5.33万吨、13.60万吨和13.53万吨，降幅分别为19.7%、50.1%和20.3%。2019年库存降幅比较大，可能更多的受到供应面的影响，2019年下半年产量有明显减少的。就今年情况来看，9月份虽然库存降幅并不明显，但仍然处于降库状态，进入10月份，在需求恢复有望加快和省内流通资源存缩减预期的背景下，库存有望加速消化。

综上所述，当前双控限电趋严背景下多省钢厂检修，市场看涨情绪或将转强。目前江西省中间规格的螺纹钢资源偏紧，地级市场库存水平整体偏低，国庆节后随着节后施工加速，下游需求释放有望提速，加之省内流通资源存减量预期，市场供需基本面将进一步好转，预计节后江西省建筑钢材价格或将易涨难跌。

资讯编辑：余茂平 021-26094323

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