Mysteel节后预测：上海建筑钢材价格谨防冲高回落风险

概述：2021年9月份上海本地建筑钢材价格整体呈现大幅上行趋势，高低价差达630元/吨，环比8月份高低区间扩大400元/吨。8月份上海本地螺纹钢均价为5564元/吨，环比8月份上涨340元/吨，整体走势符合8月底笔者对于上海本地9月份价格预判。

2021年9月份市场回顾

数据来源：Mysteel

9月份市场需求端虽未展现出预期的”金九“状态，但环比8月份稳中向好。至9月中旬，“能耗双控"背景下，全国各区域限产消息频发，对于上海地区资源到货影响最大的江苏区域，限产最为严格。因此在供给端资源到货减少、需求环比8月份稳中向好、投机需求增加的驱动下，9月份月均价及价格峰值均明显高于8月。展望10月份，笔者将从以下几点进行简单的分析和总结。

2021年9月份基本面情况回顾

数据来源：Mysteel

供给上来看，1、截止发文，21年9月下旬我网调研全国螺纹钢实际周产量为241.20万吨，环比上周减少27.27万吨，减幅为11.31%。同比20年减少135.23万吨，同比减幅为35.92%。2、截止21年9月下旬我网调研全国螺纹钢产能利用率为59.40%，环比上周下降7.93%,降幅为11.78%。同比20年下降23.12%，降幅为28.02%。从图中可以看出，9月中旬，各地“能耗双控”进一步加严，无论是螺纹钢实际周产量还是产能利用率在均出现大幅下降。当前各地电力资源紧张情况较为普遍，辽宁省甚至出现短时居民用电停电情况，引起国内热议。由此可见，全国各区域在“能耗双控”以及电力资源紧缺背景下，四季度电力资源合理分配仍是极为关键的任务之一。作为耗电量占比最高铁行业，钢厂也将受到限电端口带来的减量影响。

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对于上海建材价格影响最大的华东区域，截止发稿，21年9月下旬华东区域螺纹钢周产量为92.68万吨，环比上周减少33.21万吨，降幅为26.38%。同比20年减少84万吨，降幅为47.54%。当前产量已降至近几年内新低水平。其中作为全国螺纹钢第一生产大省的江苏，钢厂限产比例高达80%以上。目前江苏、浙江已公布的限产计划多集中为9月底结束，10月初将逐步进入复产阶段。不过在“能耗双控”和电力资源紧缺的影响下，笔者认为江浙地区虽将复产，但大概率实行错峰生产措施，整体维持不饱和生产状态。安徽政府也已经公布错峰用电、节电方案，其省内部分钢厂已经受到限电影响；且根据21年8月份发改委印发的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》的通知来看，安徽省处于一级预警状态。短期在电力没有得到明显缓解的情况下，限产影响或将增大。因此笔者认为，国庆节后归来，华东区域产量将由当前低位水平逐步回升，但产量水平将处于同期正常以下。

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截止21年9月下旬，我网螺纹钢厂库调研数据为279.14万吨，环比上周减少26.99万吨，减幅为8.82%。同比20年减少72.30万吨，减幅为20.57%。21年9月份厂库去化速度加快可以概括为以下几个方面：首先，21年9月份因钢厂检修减产比例增加，厂库累库速度明显放缓；其次全国各区域限产力度不断加大，导致市场看涨情绪积极，商家拿货意愿明显提升；另外9月份下游终端需求出现回暖，进一步加快了钢厂库存的消化速度。

进入10月份，江苏、浙江省份多数钢厂将结束此轮的限产计划，其产量将会触底回升。不过当前全国电力资源紧缺现象尚未有明显缓解，其影响范围正在扩大。近期内蒙古地区限产钢厂明显增加。东北区域也将因限电扩大限产范围。21年10月厂库压力将会提升，但因限产频发加之传统旺季需求的消化下，将继续低于去年同期水平。

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21年9月份上海本地建筑钢材月均成交量为2.48万吨，环比8月份增加0.01万吨增幅0.40%。同比20年月份减少0.36万吨，降幅为12.68%。21年9月份上海需求整体基调以稳为主，但爆发力度并未有进一步提升。

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从上海本地螺纹库存情况来看，截至发文21年9月下旬上海本地螺纹库存为39.70万吨，环比上周减少2.09万吨，降幅5.00%；同比20年减少9.14万吨，降幅为18.71%。9月份江苏限产较为严格，浙江也有部分钢厂出现限产。在资源到货减少，而需求稳中略升的情况下，本地库存保持良好去化态势。尤其9月中旬，对于本地资源到货影响最大的江苏区域，钢厂限产进一步加严，部分钢厂甚至处于全部停产状态，到货进一步减少。进入9月下旬，上海建材价格大幅拉涨，商家利润较为可观。面对10月份较为复杂的宏观及产业背景，本地商家为规避风险，落袋为安操作较为积极，库存去化继续加速，市场规格缺货现象较为普遍。

2021年10月份市场展望

一、2021年10月份基本面情况展望

10月份“能耗双控”以及电力资源紧缺情况难以缓解，在此背景下供应情况来看，10月份产量虽会在低位有所反弹，但整体产量也将处于明显低于去年同期水平。

本地库存情况来看，当前上海本地螺纹钢库存已明显低于去年同期水平，而9月下旬商家主动去库操作较为积极，这就会进一步放大本地资源到货减少的影响。直至后半段在发货回暖的情况库存压力会逐步增加。

需求情况，宏观方面，1、房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为12545 万平米/13165 亿元/16554万平方米，同比增速分别为-15.6%/+0.3%/-16.8%，前值为-8.5%/+1.4%/-21.5%，相比2019年同期增速分别为-4.0%/+12.1%/-14.7%，前值为+0.1%/+13.2%/-12.6%。2、基建投资方面，8月基础设施建设投资同比增长-6.6%，较7月回升3.5个百分点。1-8月基础设施建设投资同比增长2.6%，较1-7月下滑1.6个百分点。9月份多部委密集出台稳投资、扩大内需等政策，四季度基建托底表现将有所增强。

从本地终端需求来看，9月份需求整体以稳为主，且9月下旬市场反馈本地螺纹钢大规格资源紧俏，而大规格螺纹钢的使用用途多以大型工程及地基建设为主。以此可以看出上海本地新开工项目增加，后续需求仍有可期。但因为螺纹钢、水泥等基础建设材料的大幅上涨，使得资金本就紧张的终端更为难过，需求后续释放的持续力度有待观察。

二、2021年10月份价格走势展望

综合来看，10月份上海本地建筑钢材价格将在上半段维持震荡偏强趋势，但谨防下半段价格冲高后带来的回落风险。

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