Mysteel解读:“能耗双控”十月是否继续加码？

“能耗双控”，是指既控制能源消耗强度（也称单位GDP能耗，能源在创造经济产值时的利用效率），也控制能源消费总量。

2015年，十八届五中全会提出“能耗双控”，目的是节约能源、从源头上减少污染物和温室气体排放，倒逼转变经济发展方式，提高绿色发展水平。此外，“能耗双控”也能更好地保障国家能源安全。

其实，中国自“十一五”开始，就将单位GDP能耗降低作为约束性指标。“十二五”期间，中国提出合理控制能源消费总量。在“十三五”规划纲要中，这个指标更细化为全国单位GDP能耗比2015年下降15%、2020年全国能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内。

“能耗双控”最核心的指标是作为效率指标的能耗强度，与地区产业结构、技术能力、发展阶段密切相关，是衡量高质量发展的重要标尺。

“十三五”期间，各地按既定计划完成了5年“能耗双控”目标，若保持节奏，可顺利达成“双控”目标。落实效果也反映出目标设置的合理性和可操作性。

一切本该有条不紊进行下去。8月中旬，国家发改委发布一份文件，对2021年上半年各地区“能耗双控”目标完成情况做了测评“晴雨表”，在市场中广为传播。如下表：

结果显示，部分地区能耗强度不降反升，9省区被列为一级预警地区。

9月份起，一些地区开始“命令式”停产，要求高耗能产业停限产甚至拉闸限电。在一定程度上政策突然加码导致地方突击式停产限电。

而当前限电已经成为钢铁产量释放的重要制约因素。但限电只是一种表现形式，其实际上是电煤紧缺和“能耗双控”政策共同影响的结果。我们认为，9月底出现全国大面积限电的原因有二：

1、近日，发改委将“能耗双控”完成情况作为省级领导班子综合考核评价的重要依据；

2、9月是三季度末尾，以江苏为首的上半年“能耗双控”双指标“不降反升”省份需要在季度末冲刺。

对于钢铁行业，“能耗双控”政策对于螺纹的影响主要在供给端，而对热卷的影响主要在需求端，限电对制造业的影响不容忽视。后续，考虑到动力煤库存开始累库、露天矿逐步投产、以及东北冬储在10月底逐渐完成，预计电煤供需缺口会在10月底或11月初有明显好转。另外，随着三季度结束，我们认为，进入10月“能耗双控”导致的限电影响可能会有边际改善，但三季度“能耗双控”执行情况往往在12月底才会发布，“红灯”省份的全年控耗压力也将持续存在。

从实际情况来看，由于9月份的多地“一刀切”拉闸限电，已经引起有关部门关注。近日国家电网公司也回应称，将最大可能避免出现拉闸限电情况，坚决守住民生、发展和安全底线。至目前为止部分钢厂限电可能会有改善，产能有计划少量恢复迹象。

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