Mysteel节后预测：天津建筑钢材价格延续上涨

国庆长假即将来临，天津建筑钢材价格能否延续9月份上涨行情？回顾9月份，在压减粗钢产量和拉闸限电推动中，建筑钢材作为较低利润品种首当其冲承担减产任务，产量走入快速下降通道，供应价段性强压为涨价提供基础支撑。9月份天津建材涨幅在500元/吨左右，但涨幅较强落后广州、杭州、上海、济南等地，价差拉大使得天津处于全国相对价值低区，价格落后情况非常明显。9月底宣钢两个高炉停产，配套螺纹钢和线材陆续停产，对天津投放量减4万吨左右，对关联较大北京影响更甚。国庆节后天津建材价格如何演绎，下面笔者通过数据梳理并分析。

一、节后区域价差延续收窄

首先回顾价格，天津建材价格从月初的5190涨至5720元/吨附近，月涨幅500元/吨左右，涨价逻辑依然来自供给端利好提振，需求端释放总体不及预期，对涨价贡献不大。当前5600元/吨价格，同比大幅上涨53%，与此同时下游用钢成本大幅提升，以至于碍于成本压力，存在项目进程缓慢，甚至有停工现象，为需求释放重压下一根稻草。

之后看区域价差，9月是区域价差拉大关键月，目前本地资源可流入山东，主导钢厂倾向华东、华南发货，资源南下形成倾斜。尽管9月下旬区域价差有收窄迹象，本地亦有奋起直追意愿，但受阻于需求释放缓慢，至目前差距依然较大。10月份主导钢厂宣钢停产预期供应减少，对本地影响较大，叠加控产、环保、限电等影响，节后供给紧缩，或刺激本地价格继续追涨全国高价区，区域价差有望继续收窄。

二、10月份天津供给将缩 库存有望去化

进入9月份，天津建材库存不仅未迎来预期下降，反而库存呈小幅上升趋势，至目前天津建材库存近19万吨，同比小幅增加，并与去年库存走出相反的上升趋势，但目前库存整体压力不大。库存不降的关键原因并未供给增加，而是需求表现差不能拉动库存下降。

即将到来的10月份库存有望快速去化，一方面宣钢停产和周边压产、减产势必导致供应阶段性紧缩；另一方面，传统钢材消费旺季，下游需求尽管强释放预期不乐观，但至少可保持稳定。

9月份京津冀螺纹钢产能利用率呈现上升趋势，压减粗钢产量和限电对螺纹钢生产影响不大，但伴随9月末敬业减产和10月份宣钢产线停产，9月下旬至10月份钢厂产量将明显下降。

三、节后需求不被寄予厚望 价格变化靠供给主线引导

进入9月，天津建材需求回升，日均成交量环比增长近13%，其中上旬和中旬表现差强人意，市场因此信心重创，导致谨慎心态蔓延而价格被动上涨，涨幅远远落后山东、上海、广东等地，使得区域价差越拉越大，本地价格低洼区形成。进入9月下旬需求好转迹象转清晰，加之限电、压产升级和国庆前下游补库需求释放，成交逐渐稳定，对夯实涨价起到重要作用。

节后，钢材消费表现旺季特征，不过基于下游资金不乐观，且四季度资金或更紧，项目回款压力大，压制需求旺季难以大幅释放。此外房地产行业走下坡路，市场对节后需求不敢寄予厚望，一致认为需求同比存在下滑空间，同时认为供给端是依然是引导价格变化的主线。

四、节后预测

1．9月底本地价格直追国内高价，价格低洼区形势明显好转，但尽管补涨、追涨趋势形成，但价格仍处在全国偏低。

2．宣钢高炉停产，建筑钢材产线陆续停产，复产时间待定，月影响建筑钢材产量在34万吨左右，主要影响京津冀区域，其中月影响北京投放量22万吨，影响天津在5万吨左右。由于宣钢停产影响较大，市场预期10月份供给或大幅紧缩。

3．全国压减粗钢产量形成一盘棋，叠加限电不断升级，钢厂产出进一步压缩。旺季特征的市场有减产保驾护航，已对冲掉需求下滑压力。

4．10月份下游需求旺季特征，钢材采购有望保持稳定，叠加供给紧缩，10月库存去化加快，甚至出现资源紧俏。

综合判断，在供给端形成压产一盘棋背景下，叠加宣钢停产对本地及周边造成较强影响，节后供给仍有进一步收缩空间。另外，“银十”钢材消费旺季，且四季度下游存在赶工预期，特别是在10月份有利施工天气下，钢材需求稳中有升概率大，市场或上演供需错配，预计节后天津建筑钢材价格延续上涨行情。

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