Mysteel节后预测：东北中厚板市场价格有望先扬后抑

概述：伴随着传统旺季“金九银十”的到来，金九的需求预期并没有兑现，但是贸易商对于银十仍抱有乐观的态度。出于国庆假期后复工以及赶工需求的释放，价格或有望拉涨。东北由于国庆假期之后天气转冷，需求或维系时间较短。加之今年对于终端来讲，采购成本过高，存在过早停工的可能。那么节后东北市场将迎来怎么样的一个市场走势 ，笔者将从以下几个方面进行阐述：

一、价格方面

今年从开年以来到5月中旬，价格一路飙升至6600元/吨，不断创新高。随着国家稳价保供政策的出台，价格回落至5700元/吨左右，达到一个中性水平，并且在5600-5750元/吨之间震荡。

从南北价差来看，价格倒挂成为了今年的主旋律，虽然价差有所收窄，但是依旧较差。从今年7月份开始，东北价格一直高于华东，最高价差在-140元/吨，后期随着北方价格回调幅度大于南方市场，价差收窄为-40元/吨。但是由于后期东北市场受到季节性的因素，需求会慢慢减弱，库存累加之后若想资源南下，那么价格存下跌的风险。

图1：沈阳市场中厚板历年价格走势

图2：沈阳与上海市场中厚板价格对比

二、库存方面

截至9月24日，东北地区中厚板社会库存5.61万吨，较年初减少了2.59万吨，同比去年减少0.69万吨。目前东北市场库存压力并不大，这也是对价格起到支撑的直接因素。但是后期仍需关注需求的释放预期，自7月份以来，经济数据不佳，制造业也偏差，家电、汽车产销纷纷下滑，对于板材品种来说，无疑是一个利空因素，供需双弱的局面仍旧很难有所改变。

图3：东北市场中厚板历年库存情况

三、供需方面

据Mysteel调研，截至9月24日北方区域中厚板钢企开工率95%以上，产能利用率也维系高位，产量在66.77万吨，同比去年同期生产情况差异性不大。从今年市场表现来看，淘汰落后产能、压减产量等举措有所成效，现阶段钢厂生产积极性较高，钢价易涨难跌。短期来看中厚板生产较有韧性，原料承压。成材基本面尚可，钢厂仍有利润空间。北方去产量表现比较突出，库存也相对处于低位，对价格有一定支撑。

图4：北方市场中厚板钢企开工率、产能利用率情况

四、节后预测

从供应端来看，伴随着“双控”政策的落地，预计四季度产量增长较温和，并且限产的超预期对于我们实现稳价无形是一剂强心针。从需求方面，虽然当下需求趋势未见拐点，但是对于旺季的表现仍有期待。值得欣慰的是目前东北市场中厚板库存偏低，并且四季度库存累加的可能较小，对于后市价格起到了一定的支撑。从成本端来看，铁矿石虽然形式不佳，但是焦煤依旧是成本支撑的主力，若焦煤价格出现回调，钢价或存在叠加风险，但是短期对市场威胁有限。

综合来看，预计节后东北中厚板市场价格先扬后抑。

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