Mysteel调研：9月全国钢铁行业PMI明显回落 终值38.1%

2021年9月份中国钢铁行业PMI为38.1%，环比回落6.9个百分点，降至2020年3月以来低点。分指标来看，本月产出、成品材库存、国内原料采购量、新订单等指数大幅回落，出厂价格指数大幅回升，同时积压订单指数小幅回升，显示9月份国内钢铁行业发展趋缓，主要是各地粗钢产量平控以及“能耗双控”等政策下限产加严，导致钢铁生产大幅收紧，订单被动下滑。具体来看，进入9月，江苏、广西、浙江等地进一步推进“能耗双控”政策落地，钢铁生产企业集中执行限产减产措施，在短期市场供给大幅收缩的情况下，商家拉涨情绪积极，由此钢价也开启震荡走高态势，尤其是建筑钢材价格大幅领涨，各地螺纹钢价格月涨幅在400元/吨以上。面对即将到来的10月份，供给何时迎来阶段性恢复，旺季需求又能否如期表现，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格整体上涨

1、国内螺纹钢均价大幅上涨

图三、全国螺纹钢价格走势

截至9月27日，Myspic国内钢材价格综合指数212.55，月环比上涨5.78%，较去年同期相比上涨50.96%；国内长材指数为240.21，月环比上涨9.10%，较去年同期上涨53.72%；螺纹钢指数为232.56，月环比上涨11.59%，较去年同期上涨55.71%。

9月份全国建筑钢材价格大幅上涨。截至29日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在5864元/吨，月环比上涨555元/吨，较去年同期上涨2107元/吨。

2、国内热轧均价震荡走强

图四、全国热轧卷板价格走势

截至9月29日，国内扁平材指数为186.09，较上月环比上涨1.96%，较去年同期上涨47.68%；其中热卷指数为206.36，较上月环比上涨2.42%，较去年同期上涨50.31%。

截至9月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5822元/吨，月环比上涨79元/吨，较去年同期上涨1944元/吨。

二、“双控”带动集中限产 钢厂供给快速收缩

9月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较8月份大幅回落16.4个百分点，终值23.6，为2020年3月份以来最低点。具体来看，随着各地“能耗双控”政策逐步落地，自9月中旬起各地钢厂陆续执行减产措施，导致9月国内钢铁供给大幅收缩。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升42.3个百分点至87.7，钢厂成品材库存指数大幅回落16.4个百分点至33.2，表明9月份随着供给的明显收缩，钢价大幅走高，钢厂去库节奏明显加快。而本月原料采购也跟随生产节奏出现相应变化，其中原材料采购价指数回升7.7个百分点至40.3，国内原材料采购量指数回落9.7个百分点至38.9，国外原材料采购量指数回落2.9个百分点至38.2。

相关数据来看，Mysteel预估9月中旬粗钢产量继续回落，全国粗钢预估产量2744.62万吨，日均产量274.46万吨，环比9月上旬下降2.22%，同比去年下降7.69%。从成材品种来看，9月30日Mysteel监测国内五大品种生产企业周产量为859.88万吨，较8月26日大幅减少153.06万吨，五大品种钢厂库存为498.36万吨，较8月26日下降123.6万吨。对于10月份而言，近期各地钢厂集中停减产措施，产量快速下跌至低位，尤其是9月底供给或可能是近期低点，预计10月份钢铁供给或有阶段性回升的空间，不过整体仍将低位运行。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、铁矿石继续走弱 生产利润明显扩大

9月份原材料采购价格指数40.3，环比小幅回升7.7个百分点，仍在荣枯线以下。截止9月27日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为125.70，环比上月下跌20.74%，同比去年上涨1.78%。其中进口矿环比下跌20.08%，国产矿环比下跌21.72%。

9月份原材料库存指数40.4，环比下降2.7个百分点，连续18个月处于荣枯线之下。截止9月24日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12857.22万吨，环比上月下降118.52万吨，日均疏港量281.80万吨，环比上月小幅下降。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为10271.6万吨，月环比减少77.04万吨。

受“能耗双控”和限电限产政策影响，9月钢厂停减产比例明显增加，铁水产量大幅下降，全国粗钢产量降至年内新低。不过随着10月份钢厂的陆续复产，需求端较9月份有所回升，在澳巴发运节奏偏缓和船期影响下，铁矿石到港难有增量，预计10月份铁矿石价格或将止跌反弹。

图七、原材料采购价格指数

四、资金紧张局面未改 终端备货节奏较缓

9月份，全国钢铁行业新订单指数38.2，月环比下降7.3个百分点，连续5个月处于荣枯线之下。随着“能耗双控”和限电限产措施加严，建筑钢材、水泥等材料在供给明显收缩和需求表现尚可的情况下，价格大幅拉涨，导致下游终端资金明显吃紧。因此工地项目仍以按需采购为主，短期难见需求的爆发式增长。另一方面，限电限产对制造业影响也较为明显，汽车、家电、机械行业生产订单均有所下滑。

进入10月，双控影响下，下游制造业较难有良好表现，不过随着专项债的推进和货币政策的相对宽松，资金压力缓解后，全国项目的开工率将有所回升，赶工进度也将加快。在基建加速的带动下，下游用钢需求或将有所爆发，但中长期来看，房地产调控进一步加严，下游整体用钢需求将处于偏弱状态。

图八、新订单指数

五、钢材出口继续减量 部分工厂暂停报价

9月份全国钢铁行业新出口订单指数34.1，较8月份继续回落4.2个百分点，刷新去年5月份以来低点。海关总署数据显示，2021年8月我国出口钢材505.3万吨，同比增长37.4%；1-8月我国累计出口钢材4810.4万吨，同比增长31.6%。8月我国进口钢材106.3万吨，同比下降52.5%；1-8月我国累计进口钢材946.0万吨，同比下降22.4%。

具体来看，9月份国内钢材出口FOB报价整体持稳运行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在830美元/吨左右，较上月持稳，热轧板卷出口可成交FOB报在945美元/吨左右，较上月持稳。具体来看，9月份国内内贸价格震荡上涨，整体呈现长强板弱格局，而各品种钢材出口价格受成交趋弱影响，价格多以持稳为主。海外方面来看，目前主要消费市场需求表现不佳，全球钢材市场处于回调阶段，整体成交较为冷清。就出口商反馈，目前冷轧和镀锌板卷接单很少，仅彩涂有一些成交，几家主导工厂连续数周停止报离岸价格，出口利润也大幅缩减。综合来看，预计短期内中国钢材出口量将继续回落。

图九、新出口订单指数

纵观9月份，国内钢材市场呈现价格整体上涨、品种差异化明显的格局。具体来看，9月江苏、广西、浙江等地进一步推进“能耗双控”政策落地，钢铁生产企业集中执行限产减产措施，在短期市场供给大幅收缩的情况下，商家拉涨情绪积极，由此钢价也开启震荡走高态势，其中建筑钢材产量减量明显，其价格大幅领涨其余钢材品种，各地螺纹钢价格月涨幅均在400元/吨以上，而诸如板材类品种供给虽也有减量，但需求端表现不如人意，价格仅小幅上涨。对于即将到来的10月份，笔者认为，短期国内钢材市场供需仍面临紧张局面，品种差异将继续演绎。首先，供给来看，近期在各地“能耗双控”以及限电限产政策影响下，9月中下旬供给出现集中减量，进入10月份，随着政策的边际放松，供给或出现阶段性恢复，不过后期采暖季、冬奥会、以及粗钢产量平控等因素仍将限制产量的释放，综合而言，10月份以及四季度粗钢产量或有所回升，但整体将维持低位运行。需求来看，在房地产“三道红线”的政策、以及“房住不炒”的政策方针下，房地产需求或处于下行周期，中长期而言，国内钢材需求也面临下行压力。但就短期来看，9月份市场成交量恢复15%以上的增长，需求环比持续回升，10月份也将迎来施工旺季，整体需求仍有增长动力。综合而言，预计10月份国内钢材供需虽大概率仍维持双紧格局，但基本面有望回暖，价格仍将维持高位运行态势，10月国内钢铁行业PMI或小幅回升。

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