Mysteel月报：10月北京建筑钢材价格或高位震荡

概述：纵观9月份，大宗商品受能耗双控影响，全国大部分区域的钢厂陆续进入减产、停产阶段，且影响品种主要为建筑钢材，因此全国的建筑钢材产量明显下降，即便下游需求表现不及预期，市场库存量仍然因供应量的减少而加速去化，特别是华南、华东区域的部分市场出现了规格短缺的情况，对市场价格形成有力支撑，全国建材价格加速上行。在限产、能耗双控的大背景下，市场信心尚可，那么对于10月份的价格表现如何，市场还是较为期待的，下面笔者主要从以下几方面对10月份的行情表现进行简析。

一、北京市场月底发力 价格涨幅尚可

回顾9月份，全国建材市场价格大幅上涨，均价涨幅为581元/吨，环比上涨了10.9%。具体到各市场，广州市场价格涨幅居前，超700元/吨，而重庆、太原市场涨幅较小，不足500元/吨，其他市场价格涨幅相差不大，多在600元/吨。9月份的上中旬，北京市场的到货量一直处于较高水平，加之需求表现偏弱，价格不具备主动上涨的条件，多被动性调整；在下旬因敬业钢厂减产，对北京市场暂停发货以及宣钢要停产的消息刺激下，市场信心增强，价格才有所上涨，且月底的几天价格涨幅居全国前列，且逐步追平了其他主流市场的价格涨幅。

二、区域价差略有扩大 资源外流创造条件

因各个区域市场情况不一，价格上涨幅度存在一定的差异化，其中广州-北京的价差有所扩大，单从价差来看，10月份钢厂资源南下是具备利润空间的，且从目前调研到的钢厂资源投放情况来看，下月京津冀建材钢厂资源南下量有增加趋势；从杭州-北京价差来看，9月份价差扩大后又有所修复，当前价差不足200元/吨，价差优势不大，不过之前部分钢厂已经安排了10月份资源向华东投放的计划，后期可关注是否因价差变化跟调整资源区域投放的比例。

三、产量下降明显 对价格支撑增强

从上图可以看出，9月份京津冀建材钢厂的螺纹钢周产量呈先上升后下降的趋势，周产量从8月底的40.6万吨降至9月份的31.6万吨，环比下降了9万吨，降幅高达22%，产量处于同比低位。主要是敬业钢厂减产，导致周产量下降明显，从钢厂10月份的生产计划安排来看，宣钢高炉、产线等停产，影响螺纹钢周产量将近7万吨，不过鑫达、敬业等钢厂产线陆续复产，产量或有所提升，但是产量仍将处于相对低位，再加上钢厂资源要投往高价区，因此京津冀区域的实际投放量将下降明显，因此对市场价格的支撑增强。

四、库存下降慢 10月有加速去化预期

9月份，北京建材市场库存量下降缓慢，市场库存一直在70万吨上方，直到最后一周，在市场到货锐减以及下游工程节前备货量增加的情况下，市场库存量才开始有所下降。截至月底，北京建材市场库存量为64.91万吨，较8月底环比下降2.29万吨，降幅3.4%，同比增加16.45万吨，高33.9%；今年9月份北京建材市场库存量居高不下，加上下游需求表现不佳，市场信心不足，上、中旬价格滞涨明显，下旬价格才有所补涨。在市场到货减少的情况下，预计10月份北京建材市场库存量将加速下降。据调研，9月份在强现实的条件下，期货表现不及现货，且期现已经处于贴水水平，在此过程中，基差交易出货积极性增强，原本较低的库存量愈加减少，那么在10月份其对市场的价格扰动将进一步减弱。

五、成交有所恢复 需求可期

从成交数据来看，9月份北京建材市场日均成交量2.34万吨，较8月份的1.74万吨，环比增加0.6万吨，增幅34.48%；同比也有所增加，增幅15.8%。因9月份市场行情较好，价格涨幅较大，为市场投机锁货的提供了充足的利润空间，因此市场的投机活跃度增加，故即便市场成交量增加明显，但是实际流往终端的需求好转量有限，主要是受资金面依然偏紧影响。10月份天气转凉，下游需求或有增加空间，不过在资金紧张的情况未得到缓解的情况下，次终端送货积极性依然偏差，难以有效带动市场的实际交易量。

六、盘螺供应减少 或有所扩大

因8月底北京建材市场的盘螺价格相对高位，京津冀区域以外钢厂的盘螺资源陆续流往北京区域，北京的盘螺供应量有所增加，北京市场的河钢盘螺因价格处于偏高水平，消化困难，故在价格上涨过程中，盘螺价格上涨艰难，两者之间的价差逐步收窄，截至9月底，盘螺-螺纹钢的价差已经收窄至200元/吨左右。2019年盘螺-螺纹钢价差均值为213元/吨，2020年盘螺-螺纹钢价差均值为218元/吨，目前200元/吨的差价略低于平均水平。据调研，10月份宣钢停产，盘螺产线月产量将减少6万吨，河钢盘螺供应量的减少将对盘螺价格的提供有力的支撑，预计10月份北京市场的盘螺-螺纹钢价差将有所扩大。

七、总结

供应方面来看，9月份京津冀区域钢厂的螺纹钢产量在最后一周有所下降，10月份钢厂停、复产情况均有，产量即便较9月底有所恢复，但是依然处于较低水平，加之东北、西北区域钢厂产量不高，且价格居于高位，资源流往北京区域的动力不足，因此10月份北京建材市场供应量将环比9月份明显下降。

需求方面来看，10月份天气转好，即便资金面情况未见好转，但是结合往年9、10月份的需求表现，10月份的成交或与9月份的成交表现基本持平。

库存方面来看，在供应明显减少，需求难有下降的情况下，市场库存量或进入加速去化阶段。

综合来说，10月份供应量明显减少，需求面难有明显变化，库存加速去化，市场整体压力将有所缓解，信心有所提振，市场价格或高位震荡运行。

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