Mysteel月报：10月广东建筑钢材价格或震荡偏强

回顾9月份，两广地区持续受限产限电影响，钢材供给明显收缩，带动钢价大幅上涨，其中螺纹钢价格涨幅超600元/吨。尽管近期钢厂利润大幅扩张，但在限产限电高压下，钢厂复产节后明显被抑制，同时近期市场需求有加速恢复迹象。进入10月份，供给大幅收窄的背景下，广东市场能否延续金九月行情？需求能否如期爆发？下面笔者将结合目前市场上的基本情况简要分析。

图一：9月份广东省主流螺纹钢价格走势图 数据来源：Mysteel

回顾价格方面，截止9月29日，广州市场主流螺纹钢销售价格6210元/吨，较8月初（5520元/吨）反弹690元/吨，涨幅为12.5%。9月份以来，一方面受粗钢压减政策影响，本地主导钢厂自发性减产；另一方面，由于电力供应紧张，短流程钢厂被动限电停产，整体供应量大幅收窄，导致钢厂推涨情绪增强，价格持续上行。临近月末，供给收缩导致市场规格出现短缺情况，库存进一步去化，价格延续涨势，供给收缩逻辑成为影响价格的关键。进入10月份，伴随着钢材需求的进一步好转，需求或将成为价格上涨的主要逻辑，而就目前情况来看，在供给大幅收缩的背景下，价格易涨难跌的可能性较大。

图二：近年来南北地区主要城市螺纹钢价差对比图 数据来源：Mysteel

从区域价差来看，9月份广东地区螺纹钢价格涨幅最大，其余主要城市螺纹钢价格波动幅度小于广东，导致近期广东与北方地区价差逐渐拉开。截至9月29日广州（剔除磅差）与北京、上海地区螺纹钢价差分别为370、160元/吨，分别较北京、上海拉大110、60元/吨左右。从数据上来看，9月份南北价差继续扩大。同时，进入10月份，随着季节性因素以及历年情况来看，未来一段时间内，北材南下拉开帷幕，东北、华北地区资源将逐渐南下。一方面南北价差进一步扩大，另一方面，随着天气转冷，北方需求锐减，南下动力也将增强。不过考虑到目前华东与华南地区实际价格（剔除磅差、空间）相差百元以内，同时华东地区钢厂受限产影响，资源存在一定缺口，北方材势必南下分流至华东地区，因此从10月份预期来看，北材对于广东市场压力不大。

图三：近年来广州建筑钢材库存情况图 数据来源：Mysteel

库存方面，截止9月29日，广州建材仓库同口径统计，建筑钢材库存总量75.1万吨，周环比减少2.1万吨，仍处于去库阶段，同比去年减少27万吨。从库存数据来看，9月份由于市场需求恢复不及预期，整体去库相对偏弱，但仍然处于去库状态。不过，从市场反馈情况来看，中秋小长假以来，市场需求有加速恢复情况，无论是节前备货还是终端采购，均有所上升。同时，考虑到电炉及调坯生产企业复产节奏依旧偏弱，供给端大幅收窄，将导致入库资源相当有限，国庆节后库存增幅或将低于预期。同时随着需求的持续释放，绝对库存量处于较低水平，市场销售压力偏小。

钢厂生产方面，9月份以来，本地多数高炉企业主动性停产检修；而电炉厂及调坯轧钢厂均受限电影响，整体建材产量降幅比较明显。据粗略估计，河源、清远以及揭阳地区多数生产企业受限产限电影响日均产量达到3.3万吨左右，影响占比高达73%。可见10月份广东地区建材产量仍然难以释放。另外周边省份如福建、广西等地区均受限电影响，区外投放量或将受一定影响，因此预计10月份本地供应缺口进一步扩大，供需错配格局逐渐显现。

综合来看，首先是供给端，由于9月份开始限产限电持续发酵，长流程钢厂自发性停产减产，短流程钢厂则受限电影响明显减量，预计10月份供给端仍有较大缺口；需求方面，历年国庆节后广东市场需求恢复速度快于周边地区，同时由于产量释放低于往年，预计国庆期间累库量或低于往年水平，且节后库存有望加速去化。因此从基本面情况来看，10月份广东地区建筑钢材价格或将在供需基本面持续向好的前提下，需求或将成为主导市场逻辑的关键。因此预计10月份广东建筑钢材价格或将震荡偏强。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。