Mysteel节后预测：东北无缝管价格高位震荡运行

概述：临近国庆假期，东北地区无缝管价格开始上涨，主流市场涨幅达到50元/吨左右。从上下游价格表现来看，整个9月，山东地区管坯价格累计上调220-260元/吨，江苏地区管坯涨幅在310-330元/吨，区域内主流管厂上调310元/吨，而东北地区无缝管累计调整幅度也达到280元/吨，原材料价格的上涨使得无缝管价格被迫抬升。同时，不少管厂检修减产，市场出现供应紧张、常用规格短缺的情况。在此二者因素的作用下，9月的东北无缝管市场出现持续性上涨行情。那么，对于国庆节后的东北无缝管市场，市场行情走向又将如何，我们可以结合目前基本面的情况进行简要分析。

一、价格及价差回顾

与前两年的平稳行情不同，今年9月东北地区无缝管价格出现大幅上涨。以沈阳市场价格为例，2019、2020年的9月沈阳无缝管价格基本持稳，2020年9月初价格为4450元/吨，月底为4500元/吨，涨幅仅50元/吨。而今年9月的价格从月初的6300元/吨涨至目前的6580元/吨，累计涨幅接近300元/吨，此次价格上涨从7月就开始，持续时间长且调整幅度大。

从沈阳-临沂价差来看，目前沈阳-临沂两地价差为400元/吨，处于年内高值，高于去年同期的320元/吨，沈阳与主产区的价差从7月份开始不断扩大。沈阳与临沂间的运费大约在200元/吨，山东资源对东北地区本地品牌的冲击有所减弱。究其原因，可能是因为主产区供应量收缩、北上资源减少所致，山东地区受环保影响出现检修减产，Ф108mm、Ф219mm等常用规格供应偏紧，而东北地区本地管厂产线基本正常开工，本地品牌价格走高。

图1：沈阳市场108*4.5mm无缝管价格图

图2：沈阳-临沂价格&价差图

二、管厂产量及库存情况

从生产端来看，9月无缝管厂产量出现大幅下滑。截至日前，全国33家主流管厂周产量为25.75万吨，同比减少12.53万吨。9月样本管厂周产量累计减少7万吨左右，占到产能的15%，产量削减明显。管厂库存方面，9月22日样本管厂厂内库存为56.08万吨，较去年减少6万吨左右，库存减少量接近产量减少量。因此，我们可以判定目前无缝管供需处于一个相对偏紧的平衡水平，若产量回升，可能会带来库存的累积，若产量继续减少，现货库存继续收紧。9月的生产减量必将对10月全国无缝管市场供应量造成影响，10月供应不会明显宽松。

图3：33家全国主流管厂无缝管周产量变化图

图4：33家全国主流管厂无缝管周产量变化图

9月东北地区主流贸易商无缝管社会库存降后小幅回升，主要受近期价格持续走高，部分常用规格备货量增加影响，但从绝对值来看，市场供应量略低于去年同期水平。10-11月，贸易商将加快曲库速度，淡季之前，贸易商将把库存降低到“安全水平”，再根据四季度无缝管落地价格进行冬储操作。

图5：（2020-2021年）年东北地区无缝管贸易商周库存变化图

三、市场成交情况

从需求端来看，三季度东北需求有所回暖，7-9月日均成交量不断增加，基本符合卖货的季节性特征。分各月来看，7月与8月日成交量明显低于去年同期水平，7月贸易商日均成交量大约为1119吨，同比减少16.6%，8月为1284吨，同比减少13.94%，9月日均成交量为1500吨，同比减少2.4%，9月东北地区需求量降幅缩小。由于淡季即将来临，部分工程加紧赶工，且临近国庆假期下游有提前备货的情况，因此被高价抑制的部分需求在9月有所释放，9月成交量基本达到去年水平。十月中旬，黑龙江、吉林将陆续供暖，10月底沈阳也进入采暖季，东北无缝管用量将大幅收缩，需求将进入低迷状态。

图6：（2020-2021年）东北地区无缝管日均成交量变化图

四、节后预测

供应方面，十月全国无缝管供应面不会出现明显宽松，且东北地区本地管厂将安排检修，市场供应量偏紧，贸易商将为淡季做准备，进入主动去库的阶段。下游部分需求在节前被释出，且采暖季即将来临，需求将大幅萎缩。因此，10月东北地区供应量及需求量都将减少，出于对淡季需求的考虑，贸易商将以出货为主，市场价格可能不会再出现大幅上涨，东北地区无缝管行情高位震荡运行。

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