Mysteel月报：10月武汉建筑钢材基本面变化需注意

回顾2021年9月份，市场建筑钢材价格呈现震荡上涨行情，走出8月份的箱体震荡行情，全月累计上涨为主。对比于全国其他市场，9月份武汉市场鄂钢E理计的均价为5518元/吨，单次涨价行情最大累计涨幅为290元/吨，跌价行情最大累计跌幅为80元/吨，较2021年8月份均价上移了约310元/吨。资源方面，9月湖北省内钢厂维持主动减产与检修态势，具体螺纹钢产量月环比继续减少，线盘产量月环比小幅增加，省外资源低折补充，供应压力维持相对低位，螺纹厂库与社库环比均有不同程度下降。需求方面呈现旺季特征，具体武汉市场月成交总量与日均成交量月环比明显恢复。随即进入10月份，市场价格能否维持震荡上涨，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。

一、钢厂成本上移盈利空间仍扩大 省内供应预期或将有所恢复

从区域同类钢厂价格对比来看，9月份，武汉市场鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约低86元/吨；较南昌约高100元/吨、较上海约低116元/吨，9月份武汉价格与长沙价差由高转低、与南昌的价差有所缩小，与上海的价差明显扩大，表明武汉由中游水平逐渐往下游行列靠拢，月环比表现出量价齐升，但价格表现相对最弱的特点。

从生产成本角度来看，2021年9月份以来，除铁矿均价月环比继续大幅下跌外，焦炭与废钢均价月环比均不同程度明显上涨。在矿石跌幅小于焦炭涨幅的情况下，长流程钢厂的生产成本月环比涨幅明显，幅度或达到150元/吨不等，而短流程钢厂的生产成本在废钢价格有所上涨的情况下，月环比也有所上涨，幅度或在110元/吨左右，但对比成品材均价的涨幅来看，钢厂盈利空间仍有所扩大，在检修结束后，10月省内资源供应量存在恢复预期，但据悉部分钢企收到10月限电的口头通知，但具体政策有待进一步明确并落地执行。

截止至9月最后一周，从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，4家长流程钢厂暂且将恢复正常排产状态，具体其中1家9月结束检修后，于10月对螺纹钢排产计划月环比增加约4.5万吨，对线盘排产计划月环比减少0.1万吨；1家9月结束检修后，于10月对螺纹钢排产计划恢复常态，月环比可增约3万吨，对盘螺月环比基本持平；1家于9月结束检修后，于10月对螺纹钢排产计划恢复常态，月环比可增约1.2万吨，无线盘资源；1家于10月对螺纹钢排产计划恢复常态，月环比可增约2.6万吨，对盘螺月环比增加约1.7万吨；其余10家短流程钢厂整体产量维持最低保有量生产，除非明确停产，否则减量空间有限，同时增量空间不大，具体我们周度调研会及时跟踪。因此在此种情况下，10月份省内钢厂的供应量若在无限电且存限（控）产的情况下，合计螺纹钢可增量约11.3万吨，线盘可增量约1.6万吨，据悉10月份省外资源供应计划量维持打折预期，因此整体供应量增幅有限，这对价格并未形成偏空影响，或尚可维持支撑态势。

二、社库进入年后低点 “银十”需求值得关注

据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至9月30日，武汉螺纹钢品种库存总量约在26.08万吨以上，周环比减少约10.29%，月环比减少约17.21%，年同比减少约29.74%；整体较2020年1-9月的平均库存量减少约33.62%；较2021年1-9月的平均库存量减少约32.78%；武汉线盘品种库存总量约在4.38万吨以上，周环比减少约12.92%，月环比减少约12.75%，年同比增加约45.03%；整体较2020年1-9月的平均库存水平减少约39.5%；较2021年1-9月的平均库存量减少约10.79%。

从社会库存的变化情况来看，目前武汉螺纹钢库存明显低于年平均水平；线盘库存略低于年平均水平。一方面是9月供应量环比减少所致，另一方面商家逢高出货兑现为主，伴随价格维持偏强预期，9月底部分商家控量出货。在10月供应量预期或将恢复的情况下，结合国庆长假期的到货计划，节后武汉建筑钢材库存将呈现累库待消化的状态，因此节后需求的恢复节奏尤为重要。

结合武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至9月30日，9月份22个工作日的合计成交量环比2021年8月份22个工作日的合计成交量增加25.69%，日均成交量9月环比8月增加25.69%。从年同比来看，今年9月22个工作日的合计成交量同比2020年9月份23个工作日和2019年21个工作日的合计成交量分别减少2.20%和增加18.52%，日均成交量同比分别增加2.25%和增加13.14%。

从环比与同比的数据来看，市场需求成交在9月份的表现得到较好恢复和释放，呈现不同程度增加为主，这或是在供应减少的情况下，价格得到进一步突破的刺激因素。结合库存数据来看，目前武汉整体库存水平进一步低于年平均水平，伴随9月份市场呈现的震荡上涨的行情，现市场商家心态以偏乐观居多。目前整体价格已处均价再次抬升的水平，在供需压力尚可的情况下，对10月的价格预期仍有一定支撑，但节后若行情快速冲高，则高位承压的表现值得注意。

进入10月份，2020年10月份环比9月份的总成交量减少24.4%，日均成交量环比增加2.29%,；2019年10月份环比9月份的总成交量环比减少58.88%，日均成交量环比减少54.55%。过去的9月整体成交量尚呈现出“金九”态势，而若今年10月需求表现维持过去两年的“银十”态势，则对市场价格继续走高预期将面临一个接受过程，从而调整节奏尤为重要。

综合看来，预计10月份武汉市场将面临由供弱需旺转供需两旺或供增需缩的可能，届时对建筑钢材价格虽维持偏强预期，但注意调整节奏，仍需理性看待。

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