Mysteel月报：10月无缝管供需紧平衡或将打破

概述：回顾9月无缝管市场，无缝管价格涨幅超过大部分其他品种，供应呈现大幅下滑的趋势，行业的利润水平小幅回升但仍处于低位水平，市场成交呈现出先抑后扬的态势，需求同比去年有一定程度下降，无缝管基本面呈现出供需双弱的状态。国庆长假后，需求回升的预期下，供需的格局能否改变？对此笔者在下文将对9月无缝管基本面情况做简单总结，并对10月无缝管市场行情进行一定阐述。

一、价格及利润情况

（1）9月无缝管价格呈现大幅上涨

9月无缝管市场呈现供需双弱格局，价格在成本强力支撑下呈现大幅上涨。据Mysteel统计，截止至9月30日，国内无缝管（20#、108*4.5mm，下文若未备注均以此为准）平均价格报6637元/吨，较8月31日全国无缝管均价6283元/吨环比上涨354元/吨，涨幅为5.63%。从9月的全国无缝管均价来看，虽高点不及5月份，但均价已达到2021年全年最高水平，9月无缝管价格在供应缩减、成本支撑以及需求缓步回升的基本面背景下大幅上涨，涨幅超过绝大多数其他钢材品种。

（2）9月无缝管厂利润小幅回升：

由于9月管坯原料产量创新低，其中连铸管坯资源更是紧张，9月管坯价格整体走势强劲，管厂在资源紧缺且限产较严的情况下供应缩减明显，整体跟涨幅度也较高，利润得到小幅回升。从Mysteel统计的数据来看，9月的山东地区调坯轧材无缝管厂理论利润震荡小幅回升。截止至9月30日，调坯轧材无缝管厂理论利润水平为180元/吨，较8月底回升100元/吨。

二、供应端情况

（1）9月无缝管供应大幅回落

9月由于管坯资源紧张且连铸管坯甚至一坯难求，无缝管厂采购坯料难度明显加大，加之各地限电、限产政策较多，9月无缝管供应表现大幅回落。据Mysteel统计（9月最后一周）样本管厂（33家企业、123条产线）生产数据显示，样本管厂产量为26.53万吨，产能利用率为57.65%，产量及产能利用率月同比分别下降了6.04万吨、13.13%。由于坯料紧张的现象一时半会难以缓解，预计10月无缝管供应水平仍将维持在较低水平。

（2）9月无缝管厂库明显下滑

9月以来由于无缝管厂供应大幅缩减以及9月需求较8月一定回升，无缝管厂库存呈现大幅下降。据Mysteel统计（9月最后一周），样本企业无缝管厂库存为55.78万吨，月同比大幅下降4.49万吨。由于经过9月的调整，目前无缝管厂库压力明显减轻，目前无缝管厂库处于相对合理水平，随着10月需求释放，无缝管厂库有继续回落可能。

三、需求端情况

（1）9月无缝管需求旺季回升

9月，无缝管市场需求呈现旺季回升现象。由于买涨心态影响，9月无缝管价格一路上涨，市场信心得到修复，市场需求表现也较8月有合理回升。从Mysteel钢管调研小组统计的无缝管样本贸易企业（124家样本企业）成交量数据来看，截止至9月30日数据，无缝管样本贸易企业9月日均成交量为16329吨，环比8月日均成交量13516吨增加2813吨，增幅为20.8%。9月无缝管虽然需求回升，贸易商日均成交量呈现明显释放，但是和去年同期水平相比仍有小幅差距，10月无缝管需求有进一步释放的预期。

（2）8月无缝管出口情况明显好转：

8月由于无缝管部分品种出口退税基本落地，且海外需求得到明显增加，8月无缝管出口量呈现环比大幅上升趋势。据海关数据显示，8月我国无缝管进口量为0.96万吨，环比降19.36%；同比降20.01%；8月我国无缝管出口量为28.32万吨，环比增39.09%；同比增7.98%；8月我国无缝管净出口量为27.36万吨，环比增42.70%；同比增9.32%；1-8月累计出口量为196.19万吨，同比降16.76%。今年无缝管出口也体现出明显淡旺季的区别，由于国内无缝管处于供应下降以及价格上涨的背景下，预计9月无缝管出口难以继续突破，9月出口量较8月或将小幅回落。

四：原料方面情况

（1）9月管坯价格大幅上涨：

9月管坯价格呈现先抑后扬走势，整体基本面表现要优于无缝管。截止至9月30日山东地区热轧管坯价格报5580元/吨，月环比上涨280元/吨；江苏地区热轧管坯价格报5830元/吨，月环比上涨380元/吨。9月优特钢厂家产量创新低，热轧管坯供应相对偏紧，其中连铸管坯缺货现象更为明显，9月管坯价格涨幅和无缝管不相上下。

（2）10月管坯供应仍将处于低位：

9月国内管坯钢厂供应大幅下降，从10月厂的排产计划来看，虽10月管坯钢厂供应将小幅增加，但计划产量仍将处于极低水平，其中连铸管坯的产量仍有下降趋势。据Mysteel调研：10月热轧管坯计划生产57.4万吨，较9月实际产量增加2.9万吨，10月热轧管坯计划产能利用率为58.57%，较9月实际产能利用率增加2.96%；10月连铸管坯计划生产37万吨，较9月实际产量减少0.1万吨，10月连铸管坯计划产能利用率为59.97%，较9月实际产能利用率减少0.16%。总的来看，10月热轧管坯供应将有所恢复，连铸管坯供应不增反降，整体管坯供应水平仍处于低位。

五、10月无缝管市场行情展望：

9月无缝管行情基本表现为：1、无缝管厂供应大幅回落，厂库回归合理区间；2、无缝管需求明显回升，成交量同比仍有一定差距；3、无缝管价格呈现大幅上涨，行业利润水平小幅回升。

供应方面：目前无缝管厂库已经回归合理水平，管厂利润小幅回升。近期限制管厂产量增加的主要原因为1、原料资源偏紧；2、限产、限电力度较高。由于10月管坯钢产量仍维持低位，原料紧缺现象难以缓解，且目前限产、限电政策仍在严格执行，因此10月无缝管厂供应不易出现大幅增加。

需求方面：由于10月仍属于传统旺季，9月无缝管需求触底回升较为明显但同比仍有差距。由于前期机械等制造业表现低迷，10月随着货币政策逐渐宽松，制造业需求放量或更为明显，10月需求保持高位水平将是大概率事件，甚至有望超过9月平均水平。

成本方面：10月热轧管坯计划产量小幅增加，但整体产量仍处于低位，连铸管坯依旧维持“一坯难求”的现状，因此10月管坯价格易张难跌，成本对于无缝管价格的支撑在10月仍将非常明显。

10月无缝管供应将维持低位水平，无缝管厂库存处于相对合理的区间，管厂上涨将更为积极，行业利润水平有望进一步提升。另一方面，10月仍处于旺季，随着制造业四季度发力，无缝管需求将大概率保持高位水平。综上所述，随着供应延续偏紧，需求保持高位水平，现有库存的消化速度将加快，10月无缝管供需基本面紧平衡或将被打破，国庆节后容易形成短暂供需错配现象，10月无缝管价格或将延续震荡偏强走势。

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