Mysteel月报：供弱需稳10月天津建材价格震荡偏强

概述：9月份国内建筑钢材领涨钢市，全国主要城市均价反超热轧，一直以来的板强长弱格局逆转。天津建材追随建筑钢材大势，演绎9月上、中旬被动跟涨，下旬主动追涨走势，全月整体涨600元/吨以上。价格上涨主要推动力，一方面全国形成一盘棋压产，限电又助推了减产的落地，作为低估值的建筑钢材首当其冲承担减产任务，并且建材产量大幅下降验证了减产效果；另一方面下游消费旺季特征，市场交易有保障，且环比整体转好；此外，宣钢9月底停产、敬业减产推动下旬经销商主动涨价欲望。“银十”本地仍处在消费旺季，涨价行情能否延续？下面笔者综合市场关键因素进行阐述。

一、价格与区域价差变化

1、价格变化

9月份天津建筑钢材大幅拉涨，最高价出现在月末的5830元/吨附近。上旬和中旬价格以被动跟涨为主，以至于本地与全国主要城市价差拉大，下旬追涨全国，区域价差开始收缩。当前价格为下半年最高，较今年上半年最高点下降8.7%，较年初也是价格最低点上涨41%。对比去年，当前价格较去年同期上涨59%，为近几年同期最高水平。

回顾9月份，天津建材价格从月初的5190涨至5830元/吨附近，月累计涨幅640元/吨，涨价逻辑依然来自供给端利好提振，需求端释放总体不及预期，对涨价贡献不大。下游用钢成本大幅提升，碍于成本压力，存在项目进程缓慢，甚至有停工现象，为需求释放重压下一根稻草。

2、区域价差变化

分析区域价差，9月份天津与全国主要城市价差环比8月延续扩大为，其中上、中旬价差扩大非常明显，与杭州和山东拉开近400元/吨差距，以至于资源分流顺畅，本地价格低洼区形成，不过下旬时段特别是临近国庆节前夕几日，本地追涨高价区欲望转强，价差开始大幅收窄。

9月下旬区域价差有收窄迹象，本地亦有奋起直追意愿。10月份主导钢厂宣钢停产预期供应减少，对本地影响较大，叠加控产、环保、限电等影响，节后供给紧缩，或刺激本地价格继续追涨全国高价区，区域价差继续收窄，甚至有反超。

二、供给端变化

1、螺纹钢产量和产能利用率

9月份京津冀螺纹产量和产能利用率先升后抑，目前周产量在31.6万吨，月环比下降22.2%，同比下降37.3%。目前来看，螺纹钢较去年同期明显下降，特别是临近下旬敬业减产对产量的影响较大。9月螺纹钢利润大幅回升，产线生产意愿增强，前期选择外卖坯子的钢厂有计划减少外卖量，恢复螺纹钢产线生产，不过宣钢产线本月全停，将助推京津螺纹钢产量低位，甚至更低运行。

2、钢厂投放情况

今年1-9月天津建材投放量为194万吨左右，较去年同期下降19.5%。宣钢高炉停产，建筑钢材产线陆续停产，复产时间待定，月影响建筑钢材产量在34万吨左右，主要影响京津冀区域，其中月影响北京投放量22万吨，影响天津在5万吨左右。由于宣钢停产影响较大，市场预期10月份供给或大幅紧缩。

3、市场库存情况

目前天津建材库存在18.3万吨左右，月环比变动不大，且与较去年同期基本持平。今年本地最低库存出现在5月份，整体不足12万吨，之后随着投放量增加，市场数据持续累积至目前的18万吨左右，库存压力整体不大，部分规格开始紧俏。10月份投放预期缩减，且下游需求延续旺季特征，加之宣钢停产对本地的影响，预计10月份库存继续下降，资源紧俏或导致阶段性供需错配。

三、需求端变化

1、成交量变化

9月天津建材需求回升，日均成交量环比增长近13%，其中上旬和中旬表现差强人意，市场因此信心重创，导致谨慎心态蔓延而价格被动上涨，涨幅远远落后山东、上海、广东等地，使得区域价差越拉越大，本地价格低洼区形成，进而拉动了中间需求较旺。进入9月下旬需求好转迹象转清晰，加之限电、压产升级和国庆前下游补库需求释放，成交逐渐稳定，对夯实涨价起到重要作用。

10月钢材消费表现旺季特征，不过基于下游资金不乐观，且四季度资金或更紧，项目回款压力大，压制需求旺季难以大幅释放。此外房地产行业走下坡路，市场对节后需求不敢寄予厚望，一致认为需求同比存在下滑空间，同时认为供给端是依然是引导价格变化的主线。

2、房地产新开工面积

从房地产新开工数据来看，天津1-8月新开工面积为1149.4万平方米，较去年同期降8.4%。新开工面积下降使得市场对后期预期不敢寄予厚望加之，下游资金紧张加剧的当下，工程存在拖延甚至停工的现象，以至于市场长期不看好预期需求，不过消费旺季，阶段性需求仍具有韧性。9月27日，百年建筑网第三期调研全国162家施工企业4328个项目数据显示，目前项目开工率为77.90%，较上一期上升1.01%。

四、10月份市场预判

9月份建筑钢材绝地反转，价格反超板材，演绎了领涨钢市波澜壮阔行情，天津累计涨幅达600元/吨以上。当然价格上涨依然得益于全国减产、限产形成一盘棋，螺纹钢前期作为利润较低产品，承担了绝对减产任务，促使产量持续大幅下降，进而为涨价保驾护航。

10月份， 在供给端形成压产一盘棋背景下，叠加宣钢停产对本地及周边造成较强影响，10月供给仍有进一步收缩空间。另外，“银十”钢材消费旺季，且四季度下游存在赶工预期，特别是在10月份有利施工天气下，钢材需求稳中有升概率大，市场或上演供需错配。整体判断10月天津建筑钢材震荡偏强运行。

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