Mysteel：2021年10月河北钢铁行业PMI环比降1.2% 终值41.8%

2021年10月份河北省钢铁行业PMI为41.8%，环比下降1.2%，仍处于荣枯线以下。房地产行业融资和回款双受限，传统的“金九银十”销售旺季并没出现，基建行业受制于资金到位事件有一定的滞后性，整个钢材行业呈现出供需双弱局面。拉尼娜现象及突发的公共卫生事件也对需求形成一定的压制。今冬95%的可能性系冷冬，留给项目施工的时间不多，而且国庆节后突发的公共卫生事件已经关联14个省市，对于需求的集中释放较为不利。今年席卷全球的能源危机，煤炭、石油及天然气轮番涨价，国常会及发展改革委多次点名并依据政策法规对于煤炭价格进行干预，也促使钢材成本出现塌方，钢价被动下行。

10月份的新订单指数为34.78%，环比下降4.3%。10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。新订单指数为48.8%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求有所回落。分行业看，建筑业商务活动指数为56.9%，比上月下降0.6个百分点。服务业商务活动指数为51.6%，比上月下降0.8个百分点。从行业情况看，住宿、餐饮、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；资本市场服务、保险、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。10月份，非制造业商务活动指数为52.4%，比上月下降0.8个百分点，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。

10月份的产出指数为38.26%，环比下降3.1%。 高炉开工率及钢材产量双双下降，叠加价格随着煤炭价格破位下行，导致产出下降较快。传统淡季的到来，产量或将进一步下降，叠加钢价走势不振，河北钢厂产出有进一步走低的可能性。

10月份成品材库存指数为42.61%，环比下降8.5%。 综合供、需两方面来看，11月库存有望在10月下降77万吨的基础上，继续保持降库的态势，大概率是降库幅度会加大,压减产量、秋冬季环保限产及冬奥会影响，对本区域库存下降预期更强烈。

回顾10月钢铁市场的运行态势，出现快速小幅冲高105个点后，大幅回落504个点的态势，钢价的重心虽略有上移（钢材综合月度均价上涨41个点，螺纹、线材、中厚板均价分别上涨142、94和109个点，而热轧和冷轧月度均价分别下跌60和52个点），但钢材综合价格指数下跌399个点，其中，螺纹和线材价格分别下跌579和580个点，中板、热轧和冷轧价格分别下跌95、396和291。

10 月钢价冲高回落，主要在于“银十”旺季落空、煤炭期货价格大幅下跌。月初受供需基本面推动，螺纹钢价格领涨，华东部分钢企出厂价超过前高。但“银十”旺季落空、9 月经济数据偏差（投资、GDP 等数据均不及预期，尤其是房地产新开工面积连续 3 个月同比下滑超 过10%），叠加 10 月 19-20 日，国常会及发展改革委等联合出拳，依法打击煤炭价格投机炒作，煤炭期货价格连续跌停，与电力相关的能源、化工、有色、黑色金属期货价格全面下跌，多重利空形成共振，看空情绪传导到现货市场，市场报价明显下跌。

展望后期，11 月钢价或震荡偏弱。主要在于：一、工信部年初提出今年要实现粗钢产量同比下降，按照 1-9 月粗钢产量结合目前限产力度，预计 10 月底可实现平控目标，即使考虑采暖季限产和冬奥会影响，11-12 月限产力度较 9-10 月边际放松的概率也较大；二、消费旺季预期落空。房地产税试点工作已经开始，房地产市场中长期拐点已现；专项债对基建发挥效用仍有时滞，投资增速远不及钢材、混凝土价格同比涨幅，资金紧张导致难以长期保持高强度施工， 叠加可能出现的拉尼娜现象导致冷冬，四季度需求低迷的情况难以明显改善；三、煤炭期货价格大跌导致市场看空情绪蔓延，随着内蒙煤炭供应的加快释放，高价的原料成本或有塌陷的风险，叠加后期即将面临冬储、美联储缩债计划，11月河北钢价或以震荡偏弱为主。

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