Mysteel调研：10月全国钢铁行业PMI微幅回升 终值39.5%

2021年10月份中国钢铁行业PMI为39.5%，环比回升1.4个百分点，继续大幅低于荣枯线。分指标来看，本月除成品材库存指数外，其余分项指数均处于荣枯线下方，其中出厂价格指数大幅下跌，显示10月份国内钢铁行业呈现供需两弱格局。具体来看，10月份在“能耗双控”政策高压下，钢铁生产继续维持低位，但市场成交不及预期，旺季需求被证伪，叠加煤炭价格“瀑布式”下跌，引发黑色系恐慌情绪蔓延，钢价高位大幅下挫，整月国内钢材价格呈现冲高回落态势运行。面对即将到来的11月份，秋冬采暖季限产即将来临，而需求又面临季节性萎缩，钢价如何运行，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格大幅下跌

1、国内螺纹钢均价大幅下跌

图三、全国螺纹钢价格走势

截至10月28日，Myspic国内钢材价格综合指数198.90，月环比下跌5.97%，较去年同期相比上涨38.99%；国内长材指数为222.51，月环比下跌6.80%，较去年同期上涨40.15%；螺纹钢指数为211.99，月环比下跌8.23%，较去年同期上涨39.36%。

10月份全国建筑钢材价格大幅下跌。截至28日，全国主要城市20mmHRB400E材质螺纹钢市场平均价格在5358元/吨，月环比下跌456元/吨，较去年同期上涨1498元/吨。

2、国内热轧均价大幅下跌

图四、全国热轧卷板价格走势

截至10月28日，国内扁平材指数为176.32，较上月环比下跌4.95%，较去年同期上涨37.62%；其中热卷指数为191.75，较上月环比下跌6.74%，较去年同期上涨37.35%。

截至10月28日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为5448元/吨，月环比下跌352元/吨，较去年同期上涨1513元/吨。

二、限产限电政策高压 钢厂供给维持低位

10月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较9月份低位回升9.5个百分点，终值33.2，继续维持在荣枯线下方。具体来看，本月各地能耗双控政策依旧维持高压态势，整体产量维持低位运行，虽期间部分区域限电限产有所放松，但随着钢价下跌，钢厂生产利润快速挤压，供给难有放量。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回落66.8个百分点至20.9，钢厂成品材库存指数回升22.7个百分点至55.9，表明10月份随着钢价冲高后大幅回落，去库速度明显放缓。同时本月原料采购也继续收缩，其中原材料采购价指数回落4.6个百分点至35.6，国内原材料采购量指数回落0.9个百分点至38.0，国外原材料采购量指数回落2.5个百分点至35.8。

相关数据来看，Mysteel预估10月日均粗钢产量环比上月继续下降。从成材品种来看，10月28日Mysteel监测国内五大品种生产企业周产量为921.90万吨，较9月30日回升62.02万吨，五大品种钢厂库存为535.36万吨，较9月30日增加37万吨。对于11月份而言，北方即将进入秋冬采暖季限产，限产执行范围将扩大，同时临近年底产量压减严格执行，预计11月份钢铁供仍维持低位运行，产量有进一步下降空间。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、局部限产政策放松 铁矿石价格低位企稳

10月份原材料采购价格指数35.6，环比小幅回落4.6个百分点，处于荣枯线以下。截止10月28日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为130.9，环比上月上涨2.51%，同比去年上涨3.97%。其中进口矿环比上涨0.17%，国产矿环比上涨6.45%。

10月份原材料库存指数37.2，环比下降3.2个百分点，连续19个月处于荣枯线之下。截止10月28日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14491.95万吨，环比上月增加446.47万吨，日均疏港量289.39万吨，环比上月有所增加。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为10415.19万吨，月环比减少17.58万吨。

月初国能委会议强调，纠正有的地方“一刀切”限电限产或“运动式”减碳，江苏、两广等地区限电放松，部分钢厂复产，铁矿石需求略有好转。但在“能耗双控”目标下，日均铁水产量将维持在相对低位，同时当前铁矿石供给过剩格局仍在持续，因此预计短期铁矿石价格存在进一步下跌空间。

图七、原材料采购价格指数

四、终端补库意愿不足 新订单指数继续下降

10月份，全国钢铁行业新订单指数34.4，月环比下降3.8个百分点，连续6个月处于荣枯线之下。

随着政策层面对煤焦价格的管控加严，成材板块随之大幅下跌，在资金本就紧张的情况下，终端采购愈发谨慎，观望情绪明显，一定程度上抑制了需求的释放节奏。制造业方面，由于行业对限电存在一定预期，因此10月份家电、电梯、造船等行业表现较9月份有所好转，而汽车芯片紧缺问题仍未缓解，工程机械行业销售不及预期，对钢材的需求表现偏弱。

进入11月，北方地区逐步降温，同时随着部分地区疫情的扩散，终端需求或将延续弱势，虽有部分有赶工需求存在，但影响有限，因此预计下游需求整体水平或将继续下滑。

图八、新订单指数

五、内外贸价格联袂下跌 出口成交维持冷清

10月份全国钢铁行业新出口订单指数39.8，较9月份回升5.8个百分点，维持在荣枯线下方。海关总署数据显示，2021年9月我国出口钢材492.0万吨，较上月减少13.3万吨，同比增长28.5%。1-9月，我国累计出口钢材5302.4万吨，同比增长31.3%。9月，我国进口钢材125.6万吨，较上月增加19.3万吨，同比下降56.4%。1-9月，我国累计进口钢材1071.6万吨，同比下降28.9%。

具体来看，10月份国内钢材出口FOB报价受内贸价格大幅下跌影响，出口价格也出现不同程度下跌，其中板材弱于长材，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在830美元/吨左右，较上月持稳，热轧板卷出口可成交FOB报在915美元/吨左右，较上月下跌30美元/吨。具体来看，10月份以来中国内贸受原料价格大幅下跌影响，成品材下跌幅度较大，出口价格受连带影响也不同程度下跌。而出口方面来看，海外需求持续萎靡，价格优势虽然存在，但实际成交依旧萎靡。海外方面来看，目前主要消费市场需求表现不佳，全球钢材市场处于回调阶段，整体成交较为冷清。综合来看，预计短期内中国钢材出口量将继续以回落为主，价格趋弱。

图九、新出口订单指数

纵观10月份，在“能耗双控”政策高压下，钢铁生产继续维持低位，但进入10月市场成交不及预期，旺季需求被证伪，动摇市场信心。而政策面强打压“炒作”动力煤价格，煤炭价格“瀑布式”下跌，引发黑色系恐慌情绪蔓延，钢价高位大幅下挫，整月国内钢材价格呈现冲高后大幅回落态势运行。对于即将到来的11月，笔者认为，国内钢材市场或延续供需两弱格局难改。首先，供给方面，11月采暖季限产政策即将执行，限产范围扩大，同时粗钢产量压减政策也在11-12月集中释放，这些都将限制产量的释放。需求方面，虽然进入11月份，部分工地或存在一定赶工需求，但随着北方地区施工受限，整体需求下滑难以避免。综合而言，预计11月份国内钢材供需维持双弱格局，不同区域和不同品种表现将有所分化，价格重心仍有下移空间。

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