Mysteel月报：11月北京建筑钢材价格或先抑后扬

概述：纵观10月份，受原料价格管控以及下游需求恢复情况不佳影响，市场预期偏差，期货大幅下跌，“银十”预期落空，全国建筑钢材价格随之大幅下跌，且跌幅较大，不过各区域因自身供需情况不一，市场价格跌幅差别较大。但是在如此大的跌幅面前，钢厂利润明显压缩，个别钢厂临近亏损，而市场贸易商因库存成本高位，亏损严重，其中京津冀市场贸易商亏损在600元/吨左右，那么后期价格表现如何是市场较为关注的，下面笔者主要从以下几方面对11月份的行情表现进行简析。

一、全国建材价格大幅下跌 北京市场跌幅较大

回顾10月份，全国建材市场价格大幅下跌，均价涨幅为538元/吨，环比下跌了9.1%。具体到各市场，华南、华东市场价格跌幅居前，超600元/吨，而重庆、太原、西安市场跌幅较小，不足500元/吨，北京、沈阳等区域价格跌幅与全国均价跌幅相差不大，将近600元/吨。10月上旬，北京市场价格先是惯性上涨，不过因节日期间实际出库情况不佳，加之节后全国表观消费量回升速度偏慢，导致全国库存去化情况不佳，且在期货连番下跌的情况下，期货大幅贴水现货，市场基差交易者抛售现货套现意愿较强，也对现货市场价格下跌有助推作用，故中下旬现货市场价格跌速较快，不过较期现交易氛围浓厚的华东市场跌幅要小。

二、华东、华南跌幅较大 区域价差收窄

虽然华东、华南市场需求表现好于华北，但是因其本地以及北材资源到货，市场供应量处于高位，因此库存去化速度放缓，价格跌幅居前，目前广州-北京的价差略有收窄，10月上半月京津冀建材钢厂资源南下是具备一定利润空间的，下半月价差虽有收窄，钢厂也都如期按照计划正常南下；从杭州-北京价差来看，10月份价差陆续收窄，目前两地之间价格基本持平，但是为缓解京津冀区域的压力，钢厂仍有主动发往华东、华南的意向。

三、 产量利用率回升 11月或持续下降

从上图可以看出，10月份京津冀建材钢厂的螺纹钢产能利用率降后略有回升，但是依然处于偏低水平，全月的螺纹钢周产能利用率一直处于33%左右，低于今年的均值42%，也明显低于2019、2020年的均值57.9%以及48.6%。主要是宣钢停产，螺纹钢日产量减少1万吨，加之敬业月初限产影响，产量下降，因此即便鑫达有产线复产，整体产量依然处于下降趋势。据Mysteel调研，11月份京津冀区域钢厂减产量有所增多，承钢因高炉检修，日影响螺纹钢产量0.3万吨，全月减产10万吨；敬业因环保限产影响，螺纹钢产线待料、停产，日影响螺纹钢产量1.2万吨；鑫达因环保限产影响，日影响螺纹钢产量0.4万吨；乐钢因环保限产影响，目前两条螺纹产线停产，预计全月减产10万吨。在钢厂检修增多的情况下，11月份的产能利用率将继续下降，且在钢厂资源南下较多的情况下，下月京津冀建材市场的资源投放量将创出同期偏低水平。

四、库存去化加速 逐步追平去年同期

10月份，在北京建材市场供应明显收窄的背景下，市场库存量去化加速。截至月底，北京建材市场库存量为50.25万吨，较8月底环比下降14.66万吨，降幅22.6%，同比去年同期高10.39万吨，高26.07%；因京津冀钢厂受环保限产影响，高炉停产，铁水量下降，且因螺纹钢临近亏损，钢厂生产螺纹钢的意愿不强，减产品种多体现在螺纹钢上，而下游需求表现不佳，北京市场的实际日出库量或仍保持在2-3万吨之间，因此库存将保持良好去化。

五、成交下滑 11月延续降势

从成交数据来看，10月份北京建材市场日均成交量不足2万吨，较9月份的2.2万吨有明显下降，主要原因是资金依然偏紧，加之下游需求季节性收缩，即实际出库量有所下降，另外一方面是因价格不断下跌，市场低价出货商家增多，样本商家成交占市场总出货的比例有所降低。11月份天气转冷，下游需求有进一步减少空间，市场成交量将环比减少，且对比去年11月份数据，成交同比也将有所下滑。

六、总结

供应方面，11月份京津冀区域建材钢厂减产范围扩大，从目前已经公布的钢厂减产计划来看，11月份的建筑钢材月度计划产量或减少40万吨，且在钢厂南下计划有所增加的情况下，11月份京津冀区域的实际投放量将大幅减少。

需求方面，11月份天气转冷，需求季节性转弱，且据次终端商家反馈，目前下游工程回款情况不佳，贸易商供货积极性也偏弱，因此11月份需求环比继续下降。

库存方面，供应明显减少，需求也有所减少，整体供应减量高于需求减量，预计市场库存量或持续加速去化。

成本方面，虽然铁矿石、焦炭等原料期货大幅下跌，但是其现货跌幅有限，导致钢厂螺纹钢生产成本依然居于高位，因现货价格不断下跌，部分钢厂已经出现亏损情况，生产螺纹钢的积极性减弱，挺价意愿也有所增强；贸易商库存成本高企，亏损严重，盼涨意愿较强。

综合来说，11月份供需双双走弱，整体库存量持续去化，但是因期货大幅贴水于现货，且钢厂生产成本有大幅下降的预期，对现货市场价格拖累较大，因此预计11月份北京建筑钢材价格惯性下跌后或有止跌上涨可能。

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