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Mysteel月报:11月国内带钢市场价格或延续下行走势

概述:回顾10月热轧带钢市场,价格走势呈现倒“V”字型,整月受心态及政策面影响较大。月初因市场对10月份预期偏好钢材价格上涨;而中旬国家加大对煤焦市场价格的管控,钢材成本支撑不在,加之需求不及预期,钢材价格出现大幅回落。尽管10月份环保管控依旧严格,但带钢下游需求较弱,供需两弱局面下并不能挽救下跌的价格走势。

展望11月热轧带钢市场,气温逐渐降低,下游弱需求难有好转,但仍有采暖季限产及能耗“双控”抑制供应,本文从价格、成本、供需等角度出发对近期市场做简要总结,并对11月热轧带钢价格走势作简单预判,具体如下:

一、10月份国内热轧带钢市场回顾

10月全国热轧带钢市场呈现先扬后抑走势,中旬价格出现较大幅度下调,本月全国均价2.5*355mm最高点与最低点相差443元/吨。具体来看,窄带方面:全国热轧带钢窄带价格10月初均价为5923元/吨较月底5515元/吨跌408元/吨。中宽带方面:10月初全国热轧中宽带均价5931元/吨较月底5523元/吨跌408元/吨,宽窄带钢价差基本维持在10元/吨左右。

(一)、从钢坯市场看带钢市场

由图1来看,10月145mm带钢与钢坯价格均呈现涨后回落走势,截至10月底钢坯与带钢价差在330-470元/吨之间,价差小幅收窄。10月中旬受政策面影响,钢材价格大幅下调,但原料焦炭价格并未即时下调,全流程钢厂利润空间急剧收窄。截至10月27日唐山地区主流样本钢厂平均钢坯含税成本4883元/吨,周环比上调10元/吨,随即10月28日唐山地区钢厂出台锁价政策4900元/吨。但唐山145mm带钢价格还在继续下调,坯带价差收窄,相对钢坯价格来说,尚有利润。但因需求不佳,加之近期并无利多因素支撑,钢厂价格仍有下调风险,加之原料价格还有下调空间,因此即便钢坯锁价,但并不能对带钢价格形成支撑。

(二)、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

10月25日华北带钢会议召开,此次会议在9月25日华北带钢研讨会议精神的基础上,各家依据自身生产经营情况以及市场行情,制定出10月带钢结算价格和11月带钢指导价格,具体如下:10月结算355以下5650元/吨,356-450执行5680元/吨,451以上5700-5710元/吨。以唐山宏兴2.5*232-355mm规格热轧带钢市场价格为例,上半月市场价格高于华北结算价格,下半月价差逐渐拉大,最多大价差在-370元/吨。随着带钢市场价格下调,协议户10月结算价格明显倒挂,但由于后市预期较差,商家抛货意愿较大,落袋为安。

(三)、从国内主要区域价差情况看带钢市场

从图3-4价格走势来看,国内市场热轧窄带价格宽幅震荡,南北价差在中旬达到最大值350元/吨之后小幅修复,月底价差在90元/吨;热轧宽带价格震荡趋弱,南北差小幅扩大,价差由120元/吨涨至180元/吨。10月热轧带钢价格出现较大幅度下调,唐山率先反应,其他城市陆续跟随下调,尽管期间钢厂限产影响市场供应,但在弱需求及利空消息面影响,未能扭转价格下跌局面。11月若无利好消息面影响,则热轧带钢价格或难有明显好转。

(四)、从下游市场看带钢市场

从图5来看,以唐山市场为例,10月份唐山脚手架管与145mm带钢价格走势一致,价差维持在160-210元/吨,脚手架管当期利润尚可。本月145mm带钢价格下调幅度较大,下游脚手架管价格跟随下调,但厂家多为高价原料库存,因此价格下调幅度有所滞后,但成本基本倒挂。截至10月28日对唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下:据不完全统计,唐山地区脚手架管统计生产线条数总计99条,其中90条生产线停产,开工率在9.09%,较上周持平。其中完全停产企业19家,涉及生产线条数43条;在生产企业27家,停产条数51条,实际开工率在16.07%。

以唐山为例,10月232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格走势基本一直,呈震荡趋弱运行为主,但带钢价格下调幅度较大,管带价差逐渐扩大,由上月末250元/吨扩大至550元/吨。但本月市场价格为震荡下行走势,下游管厂多为高价原料,随着价格持续下调,实际利润基本在成本线之间。10月27日,唐山地区232mm以上带钢开工率81.82%,周环比增19.75%,月环比增23.20%;本周产能利用率69.18%,周环比增13.52%,月环比增24.24%。

二、带钢出口形式分析

我国国内热轧带钢体量近年来陆续减少,加之国外市场对热轧带钢需求不高,多为热轧卷板、冷轧等的需求,因此热轧带钢相较于其他品种出口量偏低,主要满足国内市场生产需求,但热轧带钢以终端产品形式轻工业及五金行业出口量偏大。

(一)、热轧窄带钢出口变化

2021年9月热轧窄带钢出口量为13752.384吨,环比下降9.66%,年同比降15.81%。9月国内钢材价格相较国外价格并不占据优势,加之国内带钢资源紧缺,因此出口量降幅明显。10月国内钢材价格出现较大幅度下调,海外商家多关注国内市场价格,出口量或有小幅增加可能。

(二)、冷轧窄带钢出口变化

2021年9月全国冷轧窄带钢出口44328.515吨,环比下降6.28%,年同比增42.80%。9月份冷轧下游需求相对较弱,加之国内限电影响产量,因此出口量较前期降幅较为明显。10月部分城市限电依旧严格,以及前期出口订单陆续完成,因此出口量或将继续减量。

三、11月份国内带钢市场或延续下行走势

(一)、成本面

10月27日唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3934元/吨,带钢毛利润在305元/吨左右,利润接近成本边缘。原料方面,国家对煤焦价格继续施压,11月采暖季钢厂限产,铁矿石价格也尚有下行空间,因此钢厂成本目前并无支撑,仍有继续下降可能。

(二)、供应面

截至10月27日,Mysteel全国63家热轧带钢生产企业产能利用率为64.20%,周环比减3.12%,月环比增4.29%,年同比减25.18%;本周钢厂实际产量为155.23万吨,周环比减7.54万吨;月环比增10.37万吨,年同比减54.4万吨。整体市场供应量较往年偏紧,加之采暖季限产以及能耗双控或将影响热轧带钢产量,11月热轧带钢市场供应或将继续收窄。

(三)、需求面

11月进入传统淡季,今年受拉尼娜现象影响,冬季或将出现强寒潮,加之疫情管控影响,下游对后期市场心态相对消极,原料的采购也多观望为主,多按需采购。但随着热轧带钢价格的持续下调,在一定心理价位上,部分管厂或有拿货意向。

(四)、库存面

截至10月28日,全国热轧带钢主要市场样本库存总量67.02万吨,较上周减少1.31万吨,较上月同期减少3.44万吨,较去年同期增加16.59万吨。目前华东华南主要市场库存增幅明显,下游限电加之心态影响,下游拿货消极;华北主要市场近期库存降幅较快,但相较往年库存水平基本持平。因此,11月带钢库存仍有待继续消化。

(五)、宏观面

1、《求是》发表国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆署名文章。文章指出,有效落实保障煤炭和电力供应各项措施,确保迎峰度冬能源供给,确保人民群众安全温暖过冬。有序推进碳达峰碳中和,纠正运动式“减碳”,避免“一刀切”。稳定大宗商品价格,保障农业、能源、原材料有效供给。落实好惠企纾困政策,支持中小微企业和多种所有制经济发展。

2、10月财新中国制造业PMI升至50.6,重回扩张区间,预期50,前值50。

3、中国汽车流通协会:10月份汽车消费指数为66.1。目前芯片短缺问题略有缓解,但汽车市场基本处于供给决定需求的状态,整体市场需求持续延迟累积。四季度汽车销量有望比三季度有所提升。

综上所述,11月热轧带钢市场,在供需双弱局面下,基本面或将继续维持,而随着钢厂成本的逐渐下移,热轧带钢市场价格或将延续震荡下行走势。但若市场出现利好因素,或价格接近成本底线,热轧带钢价格仍有反弹可能。

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