乐从热轧带钢现货价格普遍下跌，后市将如何运行？

概述：十月已过，乐从热轧带钢可谓是经历了惊心动魄的一个月。热轧带钢价格大幅下行，整体成交一般。传统“银十”旺季即将进入尾声，九月十月采购预期并未兑现。那么之后的乐从热轧带钢价格又将如何运行呢，下面将由笔者进行简单回顾及展望。

一、价格方面:

进入十月以后，10月份银十行情基本已经“落空”，并且跌幅超出市场预期,十月下旬短短数日跌幅超过200元/吨以上。月初因市场对10月份预期偏好钢材价格上涨；而中旬国家加大对煤焦市场价格的管控，钢材成本支撑不在，加之需求不及预期，钢材价格出现大幅回落。以乐从DL厂Q195窄带为例，截止11月4日市场报价5350元/吨，较上月同期下跌650元/吨，较去年同期上涨1340元/吨。

数据来源：钢联数据

二、区域价差：

乐从市场主流规格品牌集中在北方区域，资源流向都是从北方市场流向往华南，所以南北价格是贸易环节很重要的一个驱动力。从北方到乐从市场海运费正常大致在180元/吨左右，目前大致在170元，其他成本大致需要40元左右，正常价差应该在200元以上，从下图可以看出，窄带价格宽幅震荡，南北价差在中旬达到最大值350元/吨之后小幅修复，月底价差在90元/吨。10月热轧带钢价格出现较大幅度下调，唐山率先反应，乐从跟随下调。

数据来源：钢联数据

三、供应方面：

截至10月29日:Mysteel全国63家热轧带钢生产企业本周开工率59.79%，周环比-8.25%；月环比+4.12%；产能利用率为64.20%，周环比-3.12%；月环比+4.29%；本周钢厂实际产量为155.23万吨，周环比-7.54万吨；月环比+10.37万吨；钢厂厂内库存为14.31万吨，周环比-0.76万吨；月环比-0.23万吨。整体市场供应量较往年偏紧，加之采暖季限产以及能耗双控或将影响热轧带钢产量，预计11月热轧带钢市场供应或将继续收窄。

四、需求方面：

目前华南地区限电放松，本地管厂逐步恢复正常生产，管厂库存不断增加。在政策端干扰下，市场悲观情绪较为强烈，叠加秋冬季限产预期下的需求弱化趋势，市场心态更加趋于谨慎。

综上所述，乐从热轧带钢市场，在供需双弱局面下，基本面或将继续维持，而随着钢厂成本的逐渐下移，热轧带钢市场价格失去成本支撑或将延续震荡下行走势。目前期货大幅贴水现货，价格仍有一定下跌空间，但从远期来看，预期供给端受采暖季及冬奥会影响，仍有缩量预期，11月份市场有止跌反弹的可能。

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