季节性矛盾显现 年内焊管市场价格或难登高位

概述：进入11月份以来，国内焊管、镀锌管价格可谓经历了过山车式的下跌。伴随着期货层面“煤焦三兄弟”几轮三番的跌停，加上宏观面上房地产行业的遇冷，黑色系品种市场价格严重受挫，钢管品种也不例外，虽不及今年五月份降幅的猛烈，但整体跌幅也突破了市场的心里防线。据Mysteel汇总数据显示：本月16日4寸*3.75mm全国焊管均价为5530元/吨，较1日6000元/吨下降470元/吨；16日4寸*3.75mm全国镀锌管均价为6316元/吨，较1日6647元/吨下降331元/吨。北方采暖季如期而至，固有的季节性需求弱势开始显现，供需层面的演变将如何引导市场价格走向?下面笔者将从以下几个方面做一个简析：

一、供应方面

上周管厂产量为28.5万吨，周环比下降11.74%；管厂库存为57.09万吨，周环比下降2.16%；社会库存为86.66万吨，周环比下降2.35%。据Mysteel调研数据显示，已连续两周厂库和社库都呈下降趋势，市场库存去化明显 。笔者电话调研了解到目前市场贸易商库存多数已降至年内低点，而价格下降势头强劲形势下，管厂生产积极性不高，加上采暖季错峰限产的情况，厂库或将持续被压缩，短期而言供应或将持续紧平衡状态。

二、需求方面

据Mysteel成交量调研统计数据显示：上周全国焊管成交量呈现小幅下降态势。从日均成交总量来看，上周全国日均成交量为17121吨，较上上周日均成交量下降636吨，降幅为3.6%，与去年同期相比降幅为25.1%。由数据可知今年整体成交弱于去年同期值，主要原因笔者认为一是由图一可以看出，去年同期镀锌管价格呈现上升趋势，价格上涨势必给客户带来信心，而今年恰恰相反，价格处于快速下跌通道，市场恐跌心态抑制需求释放；二是期货盘面长期低迷，市场消费情绪欠佳；三是受北方大部分地区提前入冬特大暴雪天气影响，下游工期延长。综合供需基本面来看，焊管市场整体上行动力依旧不足，短期或难有大的反弹迹象。

三、原料方面

带钢方面：上周唐山窄带钢先抑后扬，环比下降320元/吨，带钢价格波动加剧，利润情况转差，长流程带钢产能利用率明显增长，唐山地区带钢社会库存亦继续下滑，带钢市场供需维持紧平衡。钢坯方面：截止上周五唐山钢坯出厂价格4290元/吨，周比下调610元/吨，仓储现货4350元/吨，周比下调550元/吨。受期货盘面影响，各地区钢坯价格呈现不同幅度下行，降后市场成交仍然表现一般，下游产销利润仍处于微利状态，采坯积极性受到抑制，市场心态多以谨慎观望为主。唐山地区重污染天气预警解除，下游调坯轧钢厂陆续复产中，高炉以及烧结部分有复产，但是钢坯成本依然居高不下，利润处于倒挂状态，钢厂端的挺价情绪也在逐渐凸显。因此笔者认为从原料层面看，空头依旧占据主导，年内或难有大的回升。

总的看来，在基本面短期维持紧供应弱需求的现状下，原料端中长期看不具备大幅上涨的动力，年内焊管价格或将持续弱势运行。宏观面来看，10月生产和消费有所改善，投资数据持续下滑，经济复苏趋势仍需进一步确认。此外10月下旬疫情再次反弹，预计会对未来的生产和消费形成影响。故笔者认为综合看来季节性需求淡季结合基本面矛盾下，年内焊管市场价格或难回高位，短期看震荡筑底运行为主。

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