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Mysteel:京津冀冬季行情展望线上会议-原料篇会议纪要

上海钢联电子商务股份有限公司主办的“京津冀冬季行情展望线上会议-原料篇”于2021年11月17日下午15:30顺利召开。本次直播分享会由唐山靷势黑金信息咨询公司总经理尹立功、天津德信钢联国际贸易有限公司投研总监魏增敏、我的钢铁钢坯部分析师郑洪文郑洪文分别就《近期“双焦”趋势分析及操作策略》、《铁矿石市场分析与展望》、《当前钢坯基本面矛盾解读及趋势分析》展开主题演讲。

首先唐山靷势黑金信息咨询公司总经理尹立功就《近期“双焦”趋势分析及操作策略》进行主题演讲,焦炭期货10月从4500元/吨开始暴跌,最低跌至2700元/吨附近,今年行情超出认知,期货行情下跌即在意料中也在意料之外。上涨两条线:1、成材端,7-8月市场预期三四季度对钢材产量的压减,对金九银十和专项债的增发,利好带动成材上涨,钢厂利润比较好;2、材料端双碳政策,对煤矿安全检查,查超产很严格,煤炭供应减少,煤炭产量大幅下降,表外产量挤掉了,煤炭供应紧张。前期焦化厂利润不错,后期煤价上涨过快,钢厂利润较好,还能够接受煤焦的上涨。钢材需求被证伪后,价格下跌,开始倒逼焦化厂,倒逼焦煤,形成负反馈,加上情绪的叠加,期货极端的暴跌超出预期。明年初的美联储的缩表,美国通胀已经比较严重,明年6月份可能加息,甚至更早。黑色产业链已经进入峰值,后期会逐步回落,建筑钢材需求萎缩,年初就政策面就提出了压减粗钢产量,但需求减量更大,钢材出口也取消退税、甚至加增关税,高耗能高污染的出口会继续减少。进入下行周期,焦炭降了五轮1000元/吨,但钢厂前期高价原料还没有消化完,综合下来钢厂是没有利润的。钢材对焦炭采购意愿不强,焦炭需求很弱,但焦煤下跌,跌幅是小于焦炭的,焦化厂采购积极性也很低,整个产业链形成倒逼、负反馈的情况。供需双弱,需求更弱。焦化厂的煤焦的库存增库,钢厂焦炭库存中等,但钢厂限产后,焦炭可用天数增加,对焦炭补库和采购意愿不强。可以关注钢厂开始补库意愿增加,价格才会企稳。也可以关注期现基差,现货大幅下跌后,开始升水后,买现货在期货盘面交割,目前看期现依然贴水,投机需求不能激发出来。市场情绪非常悲观,找不到向上驱动,今年煤焦出现的价格高点,后期1-2年震荡回落,短期内接近阶段性底部,反弹后仍有下跌空间。

接下来,天津德信钢联国际贸易有限公司投研总监魏增敏就《铁矿石市场分析与展望》展开主题演讲。目前面临铁矿高库存的压力,铁矿库存1.5亿吨,高点可能到1.6亿吨甚至1.7亿吨。导致铁矿高库存的原因主要是需求,钢厂行政性压产,高炉产能利用率持续下降,限产力度大,钢厂铁矿需求差。短期和中长期铁矿石供应均存在过剩,100美元以上属于高价区间,在供应端和运费没有出现大的变动下,铁矿石看不到向上驱动力。港口库存年底将超过1.6亿吨,高库存、低需求和钢厂低利润将推动价格和溢价下行,高低品价差、球团溢价、内外价差还有下行空间,低品矿抗跌,12月份01合约对标品种大概率转为金布巴粉。在钢材需求收缩的情况下,铁矿石需求与限产已经没有关系,即使明年没有限产任务,铁矿需求也是下行趋势。现货贸易关注低品矿的波段交易机会,目前掉期1月相对现货升水,期货相对现货有贴水,盘面机会关注内外价差收缩。关注政策对钢厂利润的态度,需求下行,产能再次过剩,明年钢铁企业内卷严重,可能会有更严格的压产政策。

最后,我的钢铁钢坯部分析师郑洪文郑洪文就《当前钢坯基本面矛盾解读及趋势分析》展开主题演讲,本周全国钢坯价格宽幅下行。全国钢坯价格宽幅下行。周末两天再次累降160元/吨。唐山钢坯月度跌幅1170元/吨,目前不管唐山还是其他区域都面临相同的问题。1、价格下跌,下游采坯积极性被抑制。2,价格下跌过程中,抄底被套,心态更加趋谨慎。3,钢坯价格基本在成本线上下,唐山由于反复停复产,成本要更高。4、贸易环节及下游终端均存在高库存成本,而且调坯品种材成交明显受阻。唐山地区主流样本钢厂平均钢坯含税成本4295元/吨,与11月17日当前普方坯出厂价格4180元/吨相比,钢厂平均毛利润-115元/吨。高炉陆续复产但炉况不顺增加相应成本,随着钢厂端生产的正常化以及焦炭的提降趋势,短期唐山钢坯成本快速下降。钢厂端坯料利润倒挂的问题仍然存在,短期随着钢坯成本的进一步下降,大概率将缓解。当前唐山钢坯资源有限,供应难放量,外地难流入,11月到港总量有限,相对于月底比较庞大的交单量来讲,货源问题阶段性难解。综合来看,短期钢坯基本面对钢坯影响意义甚微,更多关注基差修复、钢坯利润修复、以及下游出货能否出现转机,中长期看仍是供需双弱的局面。

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