Mysteel调研：供需两弱状态下的山东建材市场

目前原料价格持续下跌，期货市场弱势运行，山东市场建材价格从历史高位大幅下跌以后又经历了阶段性的大幅反弹，在之后价格开始一路走低，市场价格较前期已经有了大约1200元/吨的跌幅。目前离冬储还有一个多月的时间，原料价格依旧在下行，建材生产成本也在不断下移，而山东部分建材钢厂产能指标也快用完，部分主导建材钢厂近期有新增停产减产计划，需求方面临近年底，下游由于资金等问题需求依旧得不到明显改善，那么在这种供需两弱情况下，山东市场建材价格将如何运行，笔者将通过几个方面来解读一下。

一、产量不断减少 价格却不断下行

图1：山东主导建材钢厂产量变化以及市场价格走势图

数据来源：钢联数据

从数据中我们可以发现不少问题，截止到目前，山东省主导建材钢厂周产量较6月份国家公布各省产能产量指标以后，有了大幅减少。上周省内主导建材钢厂周产量为15.8万吨，较6月份减少了大约16万吨，较去年同期减少近16万吨，与上周比基本持平，与上月同期相比小幅减少，那么问题来了，产量在减少，但是价格与上月同期相比小幅减少，但是市场价格跌幅达1260元/吨，这里面有原料价格下行影响，但最主要的是跟下游需求持续弱势有关。供需两弱，然而需求更弱。

二、价格大幅下行状态下钢厂库存变化不大

如果说产量对比价格变化不能完全佐证论点的话，那么我们再从另外一个角度来看看：

图2：山东省主导建材钢厂库存与市场价格变化

数据来源：钢联数据

图2中我们可以看出省内主导建材钢厂库存6月份开始有一波很明显的累库过程，这是由于国家公布各省钢铁产能指标以后，省内主导建材钢厂有自主做库存情况出现，这种情况一直持续到8月上旬，在这之后随着市场资源减少，价格拉涨，钢厂开始快速降库。但是10月中下旬开始价格开始大幅下跌，钢厂方面库存变化并不是很大，目前并没有出现累库现象，这反过来证明了山东主导建材钢厂减产方面成效还是可观的。减产抵消了淡季需求下降带来的影响，使得目前价格处于相对稳定位置。

三、产量减少 社会库存去库缓慢

图3：山东主导建材钢厂产量与社会库存变化图

数据来源：钢联数据

6月份开始山东主导钢厂产量开始逐渐减少，但社会库存却小幅增加，这一方面跟价格拉涨，市场商家囤货有关，但是到了10月份开会山东钢厂产量基本稳定，上面我们说的钢厂库存也基本维持稳定，社会库存在降，钢厂产量在降，但是市场价格却一路下跌，从10月中旬的5850元/吨左右下跌至目前4650元/吨，跌幅达1200元/吨。截止到本周山东市场建材库存为55.24万吨，较上周同期减少了6.47万吨，但是较去年同期增加了14.53万吨，社会库存在降，但市场价格在下跌，说明目前市场需求不好，影响去库速度，导致去库不及预期，价格下行。

四、总结

目前山东主导建材钢厂较6月份减量一半有余，接下来的两个月省内主导建材钢厂陆续还有减量计划，在目前基础上可能会再降2万吨/周，主要原因是这些钢厂的全年产能指标已经用完，再加上部分钢厂也在核算目前什么样的产量能实现利润最大化，因此在接下来的一个多月时间，省内主导建材钢厂周周产量可能会降到13万吨/周甚至以下，达到全年最低水平，这种减量情况可能会持续到12月底以后才会有所改善，而市场需求也会随着天气变化而逐渐减少直至停滞，因此在接下来的一个多月时间内，市场供需两弱的格局不会明显改善，但是从历年经验来看，需求减弱状态可能会更甚，因此短期因为产量减少，价格可能会维持震荡，但是长期来看特别是冬储之前价格还有下跌空间。

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