Mysteel：12月博兴涂渡价格压力尚存

引言：转眼十一月即将过去，回顾本月，需求与季节同时步入“冷冬”。本月博兴涂渡板卷价格继续下跌，并不断创下半年新低。现货镀锌板卷价格一月时间下跌近800元/吨。受“买涨不买跌”心理影响，需求释放始终不足，导致贸易商对于后市普遍信心较弱，认为现货价格到年前仍有下跌空间。那么对于即将到来的十二月，淡季价格能否迎来反转？现笔者将从价格，库存并结合当前下游消费情况进行简析。

一、现货价格一月内下跌800左右

由上图可知，10月中旬开始，民营镀锌彩涂价格均不断下探，截止发稿，民营镀锌较上月下跌近800元/吨，民营彩涂较上月下跌850元/吨。主要原因是因为“保供稳价”政策出台，各方积极响应煤价调控，焦煤焦炭动力煤领跌原料热卷价格，涂渡价格随之下调。相比于国营钢厂，民营跌价更为凶猛，正是因为民营钢厂每日更新指导价，国营钢厂主要以后结算为主，导致在此轮跌势中，民营钢厂下跌幅度大于国营。从价格方面来看，截止11月25日，博兴市场民营镀锌板卷1.0mm报5540元/吨，比全国主流市场民营镀锌1.0mm均价低40元/吨；笔者认为，在无利好背景的前提下，北方进入寒冬天气，可能会再次抑制需求。同时在热卷期货的带动下，热卷现货仍有下跌空间，涂渡板卷或继续承压下行。（虽近期黑色电子期盘有小幅反弹迹象，但长期来看，仍将偏弱运行）

二、加工费或维持当前水平

一季度博兴地区彩基镀锌加工费经历三连涨，最高涨至0.6元/米（约254元/吨），当地加工厂的利润上升；随后博兴地区环保政策略显放宽，部分产线开机，二季度彩基镀锌加工费跌至0.5元/米（约210元/吨）。从市场来看，当前冷轧硬卷和彩基镀锌价格价差并不明显，加工厂为更好接单并不会提高加工费，笔者认为短期内加工费维持当前水平。

三、未有效降库

由上图可以看到2021年8月之后，库存最高出现在10月中上旬，库存27万吨，一方面是博兴限电轮休政策全面暂停，各钢厂涂渡加工线已恢复全天生产，供应端资源有所增加，另一方面是受前两周价格持续大跌影响，下游观望情绪较浓，采购仍偏谨慎，商家出货受阻，导致库存统计达到近三月最高位。后续来看，虽库存已小幅降低，但降幅仅达0.7%。在价格大幅回调的格局之下，库存降幅并不明显。据贸易商反馈，为回笼资金，市场暗降出货已是常态，但目前库存仍处于较高水平，连带资金压力，一定程度上利空现货价格。

四、下游消费仍处下行通道

据小编了解，博兴涂渡板卷下游行业中，建筑行业占比最大。建筑数据面来看：1-10月全国房屋新开工面积166736万平方米，同比下降7.7%；1-10月山东房屋新开工面积73561万平方米，同比下降8.8%。1-10月，地产投资两年平均增长6.8%，较前值回落0.4%，依旧处于下行通道。汽车数据面来看：10月份，我国汽车产销量分别完成233万辆和233.3万辆，同比分别下降8.8%和9.4%。制造业发展状况：2021年1-10月份累计，全国粗钢表观消费量约为84437万吨，同比下降3.1%，较9月-0.5%进一步扩大。家电行业产销状况亦不景气。据统计，10月份，我国家电线下市场销售疲软，彩电、冰箱、洗衣机、空调等家电的线下零售规模同比均有所下降。房地产、汽车、家电等制造业对冷热轧板卷需求强度减弱，支撑冷热轧板卷市场价格反弹动力不足。

五、总结

需求方面，海外疫情导致的芯片供应短缺问题依旧存在，芯片紧缺仍是影响汽车产业的主要因素。房地产和制造业表现不佳，资金落地的周期性和导向性导致终端手中资金相对紧张，叠加天气原因，下游需求或受抑制。多钢厂不定时检修，下游需求短期难恢复，商家多谨慎为主。价格方面，在热卷期货的带动下，热卷现货仍有下跌空间，涂渡板卷或继续承压下行。临近月底，贸易商资金紧张加上高位库存，压力凸显。库存方面，博兴镀锌板卷库存未有效降库，且市场消耗能力有限，12月资源仍有增加可能。综合来看，预计博兴涂渡板卷价格或继续偏弱运行。

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