Mysteel：论西南镀锌板卷的“尴尬”处境

回顾10-11月钢材市场价格可谓是断崖式下跌。国庆节后的累库还未来得及消化，金九银十的希望却瞬间破灭。伴随着焦煤焦炭的政策出台，期货盘面进行大幅度调整，钢材也随之急剧下跌。各品种跌幅普遍超1000元/吨，贸易商也因此受到重创，在此轮行情中西南镀锌市场表现更为“惨烈”。那么，笔者就从几个方面来阐述一下西南镀锌市场现状。

一、区域价差明显收缩

横向来看，笔者选择了，成都、苏州、邯郸区域价格作比较。下半年，成都有花镀锌价格处于全国高位，而区域价差过大，导致北方资源加大对于西南市场的投放量，短期供给端给到市场压力加大。金九银十的市场预期破灭，终端需求并未有所改善，市场价格开始进入下跌通道。西南市场在本就供大于求的局面下，市场价格急速下跌，跌幅也是远超华东、华北等区域。甚至出现成都市场价格低于上海地区的现象，同时与邯郸区域价差亦是收缩明显。

二、品种价差异于常态

纵向来看，在11月份这波行情中，成都冷、镀市场均受到重创。但具体来看，有花镀锌价格几度低于冷轧价格。一方面由于有花镀锌的贸易商协议量压力较大，而需求持续疲软，市场出货速率小于到货速率，贸易商协议量累积严重，出货心理迫切；另一方面，下半年，HYKX复产，市场整体供给量明显加大，钢厂之间资源竞争激烈，市场竞价出货现象明显。多方面因素综合影响下，加剧了有花镀锌市场价格的急速下滑。

三、库存压力持续存在

据Mysteel本周监测库存数据显示，西南镀锌库存6.25万吨，与去年同期相比增加0.75万吨。自8月份以来，西南镀锌库存整体略高于同期水平，加之镀锌板卷订货成本高位，导致贸易商的资金周转压力普遍较大，市场累库现象明显，情绪面表现尤为焦灼。

据悉，12月份本地钢厂有花镀锌资源投放量依旧较大。而北方区域，逐渐进入冬季，需求弱化更为明显，或呈现出北材南下的现象。因此从供给端来看，市场依旧面临较大压力。从需求面来看，年底工程新开工面积或依旧处于下降态势，用钢需求量将不会存在太大改善的可能。贸易商操作上更多的是去库回笼资金，加快年底回款速度。短期来看，市场价格仍有调整空间。从市场心态上来看，“冬储”时间节点即将到来，面对前期的大幅亏损，贸易商普遍在等待钢厂订货价格政策，对于中长期行情抱有一定预期。

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