Mysteel：钢管价格跌势放缓 京津冀地区冬储是否可行

钢材冬储，顾名思义，就是在冬季钢材需求萎靡，供需博弈需求低迷情况下，以较低的钢材价格囤积钢材资源，意在来年春天，获得相对利润。大规模冬储行情的出现，一般有两个条件：一是对来年的预期非常好，商家囤货等待涨价卖出；二是虽然没有这种良好预期，但市场价格基本已经触底。回顾今年第四季度的钢管行情，价格一路走跌，即将步入12月，从往年来看，12月中下旬一直是冬储的重要时机，但是今年从钢管价格来看，“价格持续性走低，价格高于往年同期”是今年钢管市场的显著特点。那么讨论分析当下是否具有冬储条件，冬储能否带来理想的利润等问题具有相对参考价值。接下来本文将从京津冀地区钢管现状入手，针对今年冬储形势进行分析。

原料价格底部抬升 管价跌势放缓

回顾今年跌宕起伏的钢管市场行情，在今年5月份受焦炭铁矿石价格上涨，钢坯供应紧张，环保限产以及全球通胀影响，华北管价大幅拉涨达到历史峰值，后市场情绪平复，钢管价格大幅杀跌，很多朋友谈及今年第二季度仍旧心有余悸。而现观当下钢管价格，截止发稿，以天津地区为例，天津4寸3.75mm焊管价格报5140元/吨，周环比下跌30元/吨，月环比下跌730元/吨，较2020年同期涨860元/吨，较2019年同期涨1100元/吨。由此可见，焊管价格仍旧三年高位，但是从下跌幅度来看，管价下跌幅度放缓，如图一。

图1：唐山地区4寸3.75mm焊管与232-355mm带钢利润(单位:元/吨)

图2：唐山方坯与355带钢价格(单位:元/吨)

数据来源：我的钢铁网

从原料端来看，截止发稿，唐山Q235钢坯出厂价格为4290元/吨，周环比上调30元/吨；唐山355系列带钢4700元/吨，周环比上调20元/吨，钢坯带钢价格震荡运行，带钢利润稍有回升，价格底部抬升。

管带价差来看，截止发稿，当期焊管毛利可观，当前焊管毛利为300元/吨，综合往年焊管生产利润来看，加之下游需求不济，当下焊管价格仍可能存在回调空间。但受制于原料价格有筑底抬升趋势，管价回调空间可能有限。

厂库社库低位 明年需求或存在释放预期

图3：全国焊管钢厂、社会库存

数据来源：我的钢铁网

钢管厂库社库来看，焊管全国厂库库存为51.35万吨，周环比降9.18%，月环比降16.97%，厂库库存位于近三年低位；钢管社会库存来看，从10月中旬到11月底，社库呈现连续性下降态势。据Mysteel调研了解，钢管库存持续性走低，华北地区贸易商降库操作，导致钢管规格不全，钢管库存较小情况经常存在，而房地产回暖，货币资金宽松政策等利好消息频频爆出，明年开春势必应该存在一波工程开工热潮，库存低位影响下，供给小于需求的形式预计将会显现。

未来华北地区限产政策或将严峻

截止发稿，唐山11月30日12：00解除环保限产二级响应，京津冀地区环保限产已经做到常态化，据Mysteel调研了解，往年有16家左右钢厂有供暖要求，保底高炉数约28座，而从今年的整体天气情况来看，主要以良和中轻度污染为主，唐山政府也一直以“后退十”为目标，5-6月唐山单月空气质量退出“后十”，但从年初至目前唐山总体排名仍在后十震荡徘徊，9月份更是位列倒三的名次。唐山空气质量排名“后退十”仍有压力，我们预测未来关于空气质量而产生的限产会更加频繁，执行也会更加严格，唐山地区在整个华北乃至全国范围钢坯带钢生产占有重要体量，当前现状下钢铁产量或将阶段性缩减。

另外，第24届冬奥会将于2022年2月04日至02月20日在北京和张家口举行，华北地区作为东奥场馆主要举行区域，冬奥会限产力度将会更加严格。

钢铁行业新增产能受限

近日，发改委产业司一级巡视员夏农出席由全联冶金商会举办的2021民营钢铁经济高质量发展交流会并致辞。夏农指出，“十四五”时期，民营钢铁企业要坚定不移地严禁新增产能，落实好碳达峰碳中和要求，加快兼并重组力度、加强节能降耗、污染物减排等工艺装备创新和产业化应用，实现高质量发展。

预期或将向好 冬储存在契机

综合以上分析，坯带价格跌价放缓，带钢有底部回升趋势；华北乃至全国范围钢管厂库社库维持低位水平。虽然今年价格远高于往年同期冬储水平，但结合当下环保、政策形势影响，以及借鉴往年春季工程开工对钢材的需求情况，仍预计或在明年春季需求有一波集中释放。因此，编者结合今年华北地区钢管的行情走势，认为还是存在良好的冬储契机。

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