Mysteel: 江苏市场价格出现区域分化 12月建材将继续震荡下行

近期随着市场的变动，江苏省内区域价格也出现了分化，苏北区域因为产量的增加加上外围市场低价资源的冲击，几个主导钢厂也是被动跌价，截止发稿徐钢、镔鑫、黄海等资源报价低至4500元/吨左右。而苏南区域因为钢厂的检修减产，供应不足，加上需求尚可，市场沙永中厂提价格相对坚挺，从而带动其他钢厂资源也相对坚挺，目前沙永中螺纹钢厂提价报价在4720-4750元/吨，因为缺货部分规格还需加价。从区域价差来看之前苏北价格之前比较强势，一方面是受山东市场的带动，而且产量没有大量新增。但随着徐钢新增产能的投产，苏北钢厂整体的复产，而10月份后需求持续的疲软，综合导致近期苏北区域价格持续走低，近期和苏南的价差明显增大，区域分化严重。 因为市场使用习惯的原因，虽然部分苏北钢厂价格很低，但还没有对整个江苏价格水平造成很大的冲击，但南京、苏南区域等同类资源已经受到冲击，福建籍钢厂报价整体出现了下调。

目前市场已经进入12月，经过了10、11月份的大幅下跌及盘整后，市场贸易商变得十分谨慎也很惶恐，操作保守，似乎有种躺平的趋势。但从市场反馈的情况来看，有些问题大家还是很关注的，其中：1、期现价差能否修复和如何修复；2冬储的价位大概在什么位置；3、12月还有没有限产及明年的产业政策方向。

截止11月25日江苏省主导市场建筑钢材库存48.8万吨，创年内新低，同比2020年下降12%，同比2019年下降23%，南京、苏州、南通等市场已经出现大面积断规格的情况，影响了市场正常交易，部分钢厂由于规格不齐也只能靠低价来出货。因此过低的库存量也不利于市场的健康发展。

当前的市场处于供需双弱的局面，需求的疲软对冲了大面积减产带来的影响，特别是对于后期市场需求还是缺乏信心。而对于12月份来说，需求整体仍是继续下降的趋势，目前北方需求已经降至低位，南方的需求受房地产不景气影响整体偏差，只有华东基本维持正常，加上缺乏交易氛围，因此短期需求端很难推动价格上涨。而产量后期如果没有政策的调控基本就维持在目前的低位水平，随着需求下降市场将开始进入累库阶段。供应端唯一的不确定性就是部分钢厂还没完成产量平控的指标，后期是市场的一个利多因素，但目前很难去测算具体的影响量，而随着需求的下降对市场的刺激也十分有限，期货市场也很难有炒作的空间。

随着焦炭连续8轮调价，加上矿石、废钢的低迷，钢厂当前的成本已经大幅下降，目前点对点江苏钢厂已经有了客观的利润空间，成本支撑偏弱，而且后期钢厂还有了以价换量的空间。目前市场面临冬储，大部分钢厂已经把这个事提上议程，从期货价格来看目前钢厂已经有了套保的空间，一旦期货01合约高于4500那可操作性就很强。因此在没有利好消息的刺激下期货短期很难大幅拉涨，而现货有望在低价资源的牵制下逐步下调，一方面修复区域价差，同时也修复期现价差。而对于冬储的价格个人预计江苏基本在4300-4400元/吨的水平，极限可能在4200元/吨以下，目前的低库存对市场有支撑，一定程度的累库不会造成恐慌，而且南北大区域价格基本均衡，北材也没有大量来冲击华东市场，因此现货的价格很难出暴跌。

目前市场最缺的是信心，在当前的经济背景下，如果没有政策的调控，明年整体肯定是供大于求的局面，钢材价格势必会继续下跌，那冬储的风险就很大。虽然目前房地产有利好的消息，但资金问题很难快速解决，那目前市场还是偏弱的趋势，想要大幅涨价就更难了。因此12月份的产能控制政策对于当前的市场十分重要，在保证信心的同时也能大概明确后期的方向。

可以预见12月份市场仍会十分纠结，如果没有政策调控，市场预期还会继续下跌，钢厂的利润会收窄。但对于代理商来说价格越低冬储越有利，而且沙永中大部分代理商都已经超卖，快速上涨反而会出现亏损，那市场就缺乏拉涨的主力，而且沙永钢12月份还有检修，导致贸易商的子弹也十分有限。结合当前的市场环境，价格继续下跌或许是更好的选择，符合大部分人的利益也利于后期市场，但目前的低库存和期货市场的局势，也在一定程度上保证现货短期的稳定性，因此个人预计市场会纠结的震荡下行。

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