Mysteel：2021年11月河北钢铁行业PMI环比降0.8% 终值41%

2021年11月份河北省钢铁行业PMI为41%，环比下降0.8%，仍处于荣枯线以下。11 月钢材、原料价格均大幅下跌，其核心矛盾在于房地产行业的调控引起的终端需求持续下滑，据 Mysteel 数据，预计 1-11 月螺纹钢累计表观消费同比下降 6%左右，贸易商和下游企业因价格过快下跌不敢接货，叠加发改委打击煤炭价格和钢企主动减产导致原料成本崩塌，从而形成了整个产业链的负反馈。市场盼涨心切，想象中的利好迟迟不兑现，导致期望一次次落空，期货已经调整到位，在低位等待着现货价格回归。第四次寒潮南下，叠加奥密克戎的扰动，供需双弱格局短期内难以改变，秋冬季环保限产叠加冬奥会的限产预期，预计短期内钢价上涨动力不足。

11月份的新订单指数为38.64%，环比上升3.9%。11月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，制造业重回扩张区间。11月份，非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点，继续高于临界点，非制造业保持稳定恢复。分行业看，建筑业商务活动指数为59.1%，比上月上升2.2个百分点。服务业商务活动指数为51.1%，比上月下降0.5个百分点。从行业情况看，水上运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间；零售、道路运输、航空运输、住宿、餐饮、房地产、生态保护及环境治理、居民服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数低于临界点。

11月份的产出指数为34.09%，环比下降4.2%。河北钢材产量及价格双双下跌，导致产出持续下降。京津冀区域环保限产叠加冬奥会影响，河北区域钢厂产量有进一步下降空间。但值得注意的是，唐山发布了将10家钢厂绩效等级由D级调整到C级的通知，能带来多少增量，有待观察。

11月份成品材库存指数为36.36%，环比下降6.2%。 从库存变化看，11月以来，钢联样本螺纹库存不增反降110.78万吨，5大品种总库存不增反降112.86万吨。如果观察大样本、小样本库存变化，小样本社会库存降了138.59万吨，而大样本库存降了279.27万吨，截止11月25日当周，小样本、大样本社会库存分别是1035.13万吨和1579.6万吨，说明许多小地方的库存去化速度更快，这也说明了，实际需求，比简单地通过小样本估算的需求要好一些。

回顾11月钢铁市场，截止26日，仍呈现持续、大幅下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌583个点，螺纹、线材价格分别下跌520和527个点，中厚板、热轧和冷轧价格分别下跌556、625和705个点，期间现货有两次反弹，下旬反弹了几天时间，但突然传出的疫情以及美国加息提前的预期，又增添了新的压力，现货表现弱于预期。

展望 12 月，钢价或以震荡偏弱为主。成本端塌陷以及钢厂增产对钢价形成利空，地产政策松动带来利好或不及预期，此外，12 月中下旬冬储在即，市场博弈将越发激烈，钢价有一定回调风险。不过，明年一季度将面临同比低产量、低社会库存的情况，而 2022 年国内经济仍要实现稳增长，叠加房地产调控存在过度执行情况，明年或适当纠偏，因此或给市场带来一定机会。

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