Mysteel月报：12月北京建筑钢材价格或震荡走弱

概述：纵观11月份，因焦煤、焦炭价格延续弱势，在原料价格下跌的负反馈以及成材去库缓慢、需求不佳的基本面影响下，现货市场心态偏弱，降库出货的操作占据主导。从10月底到11月10日，全国螺纹钢均价以及北京的螺纹钢分别下跌了571元/吨以及710元/吨。中下旬，在12月份钢厂的复产预期下，全国的铁水产量有回升预期，但是京津冀建材产量依然处于偏低产量水平，且北京市场的实际到货量较少，另外房地产调控政策边际放松，供需两端共振回升，北京建材市场价格超跌反弹，反弹幅度超200元/吨，不过全国其他市场价格涨跌互现，全国的螺纹钢均价未见明显反弹。12月份，供应量或有所回升，北方需求季节性缩减，但是市场库存又处于较低水平，规格短缺现象普遍，在此情况下，市场价格将如何表现？下面笔者主要从以下几方面对12月份的行情表现进行简析。

一、全国建材价格大幅下跌 北京市场先跌后涨 跌幅相对较小

回顾11月份，全国建材市场价格大幅下跌，均价涨幅为573元/吨，环比下跌了10.7%。具体到各市场，东北、西北、西南、山西市场价格跌幅居前，超600元/吨，而华东、华南以及京津冀建材市场价格跌幅相对较小，北京市场的全月价格跌幅为480元/吨，月环比跌9.3%。11月上旬，北京市场价格大幅下跌，且跌速较快，中下旬因市场到货较少，即便需求表现一般，市场库存依然快速下降，规格短缺现象明显，规格间价差偏高。中下旬市场价格超跌反弹，之后在成交跟进不佳的情况下，价格盘整为主。

二、市场价格均大跌 区域价差依然较小

虽然华南市场需求表现好于华北，但是整体表现也是不温不火，加之外来材的供应量略有增加，因此库存去化艰难，价格支撑力度不足，跌幅也较明显。而杭州市场，库存持续去化，随着库存减少，后期库存降幅放缓，且因需求表现不佳，市场价格反弹力度不足。北京市场前期价格大幅下跌，之后因库存加速去化，资源相对紧张，价格超跌反弹的力度较大，因此全月北京、广州、杭州跌幅接近，均不足500元/吨，目前杭州-北京价差不足100元/吨，广州-北京价差超400元/吨，价差都处于相对较低水平，且北京市场部分规格加价幅度明显高于华东、华南等地，因此北京市场资源流往华南、华南驱动不大，另外从利润角度考虑东北钢厂资源的螺纹钢也倾向于流往京津区域，但是基于季节性考虑，京津冀钢厂仍有南下计划，计划量环比11月份略有下降。

三、 产量利用率偏低 12月或略有回升

从上图可以看出，11月份京津冀建材钢厂的螺纹钢产量处于偏低水平，10月份周均产量30万吨，11月份周均产量19万吨，周均产量下降11万吨，当前的生产量严重偏低。不过据了解，12月上旬东华、鑫达有复产计划，其他钢厂产量再下降幅度有限，预计12月份京津冀建材钢厂的周产量或有所回升，但是受钢厂限产以及从品种利润角度考虑，螺纹钢的生产利润不如板材、带钢等品种，因此螺纹钢产量回升空间有限。

四、库存去化或放缓 缓慢进入累库周期

11月份，因京津冀建材钢厂产量较低，即便有西北材等低价资源流入补充，市场库存依然快速去化，截至11月25日，北京建材市场库存量为26.52万吨，较10月底环比下降23.73万吨，降幅47.2%，同比去年同期低9.66万吨，低26.7%；当前市场库存基数较低，需求偏弱，12月份京津冀建材钢厂产量回升，加之东北材加大资源投放，市场供应量将有所增加，因此预计北京市场库存将逐步进入累库周期。

五、成交下滑 12月延续降势

从成交数据来看，11月份北京建材市场日均成交量1.5万吨左右，环比继续下滑，一方面是价格走弱，市场投机氛围冷清，实际需求偏弱；另外一方面是因价格不断下跌，市场低价出货商家增多，样本商家成交占市场总出货的比例有所降低。不过结合市场到货以及库存去化速度来看，11月份全月的消化量较10月份基本持平，其中也有11月上旬价格抄低后资源有流入其他区域的情况。

六、总结

供应方面，12月份京津冀区域建材钢厂产量或略有回升，但是增量空间有限；不过在北京价格高位的情况下，外来材向北京流入量将有所增加，因此北京市场的到货量环比或有所增加；

需求方面，12月份天气转冷，需求季节性转弱，施工进度放缓，加之北京价格处于相对高位，资源外流困难，12月份需求环比继续下降；

库存方面，供应有所增加，需求持续减少，市场库存量下降受阻，或逐步累库；

综合来说，当前钢厂生产利润可观，京津冀区域的螺纹钢产量有回升预期，加之北材流入北京的计划量增加，北京市场整体到货量环比提升，而需求季节性缩减，库存逐步累积，价格支撑力度减弱，因此预计12月份北京建筑钢材市场价格或延续弱势，逐步修复与其他区域的价差。

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