Mysteel：12月份山东建筑钢材将在修复行情中迎来“冬储”

概述：

回顾11月份山东建筑钢材市场行情，市场在相对悲观氛围中开局，价格在月初延续了超预期性回调，创下半年新低，月中开始山东钢企减产加强，产量不断创年度新低，与此同时市场需求逐步企稳，下旬开始市场出现企稳反弹的修复行情。进入12月份，市场对供需两弱的格局重新定位，山东建筑钢材有止跌企稳的迹象也越来越明显，那么12月本地市场将会如何运行，市场关注点又有哪些？下面笔者将通过对前期行情的简单回顾来做简单分析。

一、山东市场建筑钢材价格表现情况

11月，山东建筑钢材价格经历了快速下跌，逐步企稳的运行态势，但是市场期待的反弹并不明显。截至11月30日，山东市场螺纹钢价格从10月底的5230元/吨回落至4750元/吨，环比下跌了480元/吨、跌幅9.18%，同比上涨740元/吨，涨幅18.45%。全月最高价格5250元/吨，最低价格4670元/吨，波动幅度580元/吨，这也是仅次于10月的波动幅度。对比历史同期数据，2019-2020年11月份价格往往相对平稳，波动幅度较窄，今年行情反差依旧较大。

图1：山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、区域价差相对平稳资源流动性不大

表1:山东及周边市场价格涨跌情况

对比11月份全国建筑钢材价格均跌幅较大，各地跌幅都在9%-14%之间。对比沈阳、北京、徐州、上海等四个城市的价格波动幅度来看，11月山东建筑钢材价格跌幅是较小的。目前山东比北京区域高50元/吨，比沈阳地区高10元/吨，比徐州高120元/吨，比上海低30元/吨。山东市场建筑钢材价格在11月份相对偏强与本地供应减弱不无关系。11月下旬以来，山东市场多家钢企出现新一轮检修潮，本地钢企还出现了部分品种产线全部停产的情况下，在此背景下山东钢厂及市场的挺价意愿很强。随着本地市场供需变化，11月下旬外来资源流入量较前两月有所增强。根据初步统计，山东市场流通的镔鑫、徐钢、兴鑫、中新、敬业、邯钢、新抚钢、凌钢、山西建邦、鑫达、通钢、乌钢等10余家外来钢厂资源占比达到本地总流通量的30%左右，山东市场再度成为北材南下、苏材北上的重要区域。

展望12月，山东市场供应减量有望小幅缓解，而随着冬季来临，需求将迎来季节性冰点。市场在12月底博弈可能加强，市场价格有望在反弹之后再度小幅走弱的震荡行情。

具体来看：

1、12月低山东钢企有望部分复产 但压减产量任务不容忽视

根据调研，山东主导建筑钢材的钢厂产量11月环比继续下降。截至12月初，A钢厂目前在逐步调整产线，目前有2条产线停产；B钢厂由于产能指标及亏损，目前有两条产线检修；C钢厂目前对建筑钢材产线轮休，预计影响螺纹钢产量0.4万吨/天；D钢厂所有建材产线全面检修，预期日均影响产量0.6万吨；E钢厂处于不饱和状态；F钢厂全线停产；G钢厂由于限产，一条螺纹线处于停产中。虽然部分钢企产线有恢复情况，但产量仍然低于往年同期水平。此外，四季度至明年一季度山东市场建筑钢材产量仍将受到政策影响，继续压减，市场供应对后市支撑仍将非常明显。

2、需求淡季在12月中下旬逐步开始兑现

从成交量数据来看，11月市场成交环比有所改善，12月中上旬成交有望维持目前状态。根据统计数据，11月份华东市场主要贸易企业日均成交为102925吨，同比降幅达到14.12%左右，但是环比增加6.4%。此外，从12月初的成交来看，当前成交较10月也有一定改善，市场正在经历10月大跌后的修复行情。此外，根据最近的调研来看，虽然12月份新开工不多，但是市场仍然有赶工期情况，中旬之前，本地成交将保持相对平稳的运行态势，中旬之后工地停工可能逐步增加。

图2：2021年1-11月华东市场日均成交情况 数据来源：钢联数据

3、山东市场建筑钢材库存压力不大

社会库存方面，山东省主要城市社会库存为43.2万吨，较上月降低20多万吨，也是今年以来降幅最大的月份。得益于供需双向改善，截止12月初，社会库存已经低于去年同期水平。此外，目前山东主导的几家建筑钢材的钢厂库存总量10.36万吨，库存非常少，多数市场出现了缺规格情况，钢厂库存继续低位运行。从总库存角度来看，目前山东市场建筑钢材的库存水平已经低于去年同期水平，由于山西及河北等前期资源流入量并不是特别明显，供应端对近期市场行情仍有一定支撑。综合产销数据来看，本地库存12月份中旬前不会迎来拐点，中下旬增幅也很难超出去年同期水平。

图3：山东市场建筑钢材社会库存情况（万吨）

总结：

综上所述，11月份山东市场在供应减弱、需求恢复的情况下，走出了一轮修复性行情。从市场表现来看，供应有所减弱、需求有所恢复，金九银十的预期落空后，市场迎来了阶段性的暖流。展望12月，市场开局明朗，后期供需形势也较为清晰。近半年来，山东粗钢压减工作将在月底告一段落，市场将从秋季限产过度到冬季限产行情中，可以预判供应端将会有所改善，市场将会在资源小幅改善的情况下迎来冬储行情。当然，需求端将会延续历年的冬季淡季行情，从本地调研来看，12月下旬市场需求将明显减弱。个人认为，12月市场的关注点，将会集中在供应端的恢复程度和各地区钢厂的冬储政策上；在此背景下，上下游也将会更加谨慎一下，本轮修复行情在下旬可能迎来转折。

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