Mysteel：供需胶着 浅析上海中板的当前态势

引言：

11月底对全国部分样本高炉生产企业的调研了解到，铁水平均不含税成本为3280元/吨，环比下跌210元/吨，跌幅6.0%。中厚板平均含税成本为4610元/吨，环比下跌470元/吨，跌幅9.7%。中厚板样本平均盈利280元/吨，盈利较上月减少240元/吨。上月价格宽幅下行，利润缩减，行情整体较差。12月上旬价格止跌企稳，上海中板行情盘整为主，小幅调整为辅，贸易商心态较缓和。目前贸易商盈利淡薄，钢厂订单减量，笔者将对目前上海中板市场的价格、基本面和市场宏观情况做些简单概述：

一、价格方面

数据来源：钢联数据

第四季度以来，中板市场涨跌互现，而短暂而小幅的上涨之后带来的却是宽幅深跌。十一小长假后产业集中赶工，价格小幅上扬。从11月份受政策面调控，上海中板的价格呈现宽幅下行的态势，直至12月上旬，价格止跌企稳，价格回归平稳态势。

数据来源：钢联数据

目前上海萍钢普板5100元/吨，低合金报价5360元/吨。年同比上涨38.33%，月环比基本持平，从12月初至中旬现货价格仅10-20元/吨的涨幅，行情较为稳定。而普锰价差由原来的200元/吨已扩大至260元/吨，资源配比产生分歧，市场激烈的竞争关系，导致普板的价格被低估，导致价差拉大。从区域价差来看，在长三角地区，上海与周边市场中板价差处于10-20元/吨的合理范围，稍低于周边城市。

二、基本面

数据来源：钢联数据

从供需情况来看，十二月份属于传统淡季，供需双方处于胶着状态，供需双弱。经历过11月份价格的大幅下挫，下游商户的心态偏谨慎，进入12月份，买卖双方仍有一定戒备。贸易商操作方面稳中探涨，下游见机行事低价采购。本月上旬，重点钢企粗钢日均产量193.43万吨，钢厂中板的成材量呈下滑趋势。下游需求较弱，钢厂订单量不足，联动环保措施、污染攻坚行动的实施，钢厂产量下行缩减。后期受冬季影响，北方地区钢厂资源减量预期仍存。第四季度前期行情偏弱，贸易商低价抛货降库为主。市场价格止跌企稳后，整体市场情绪好转，但价格上行仍动力不足。贸易商供给恢复意愿上涨，但成交平平。由于季节性需求较弱加上下游仅刚需采购，导致目前库存较上周略增，周环比上涨0.8%。

三、宏观方面

本月宏观消息频发，经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策偏利好。经济方面，国民经济继续恢复，规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，环比亦小幅增长，全国固定资产投资及房地产开发投资都呈现稳健增长。12月初再次围绕市场主体需求制定政策，适时降准。央行于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1.2万亿元，宏观政策更多偏向稳增长。政策方面，唐山市调整部分企业绩效级别由D级调整为C级之后，唐山又发布继续执行管控措施的通知。重污染天气预警尚未结束，重点管控“两高”项目，实施“以钢定焦”“以煤定产”等政策仍在进行，钢厂检修、复产进程值得关注。市场环境方面，国家政策要继续加强加大力度扶持小中型企业，市场行情回暖，整体表现积极向好。

四、行情预测

逐步进入冬储环节，上下游价格博弈仍在进行。虽宏观政策偏暖，货币宽松和稳增长预期，对钢价仍有支撑。但需求疲软，导致价格上涨乏力，综合来看，现货市场预估价格上下空间有限，短期现货价格或将窄幅震荡运行。

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